Komisi Sekuritas dan Bursa AS selangkah lebih dekat untuk menyetujui gelombang baru dana yang diperdagangkan di bursa yang akan melacak harga Solana, mata uang kripto terbesar keenam di dunia. Setelah rangkaian umpan balik terbaru, perusahaan Wall Street yang ingin meluncurkan ETF Solana diminta untuk mengubah pengajuan mereka, sehingga membuka jalan untuk persetujuan dan menandakan pencapaian penting untuk produk investasi terkait kripto.
<u>Poin Penting:</u>
- SEC sedang meninjau pengajuan untuk ETF Solana dari manajer aset besar, yang meningkatkan kemungkinan persetujuan untuk ETF berbasis altcoin pertama di AS.
- Masalah regulasi utama untuk ETF Solana termasuk penukaran in-kind dan perlakuan atas imbalan staking sebagai sekuritas.
- Peningkatan adopsi Solana dalam keuangan terdesentralisasi dan biaya transaksinya yang rendah menjadikannya investasi menarik bagi pemain institusi.
Perkembangan terbaru ini adalah bagian dari upaya lebih luas oleh regulator untuk mengintegrasikan produk kripto lebih dalam ke pasar keuangan tradisional, menawarkan investor institusi dan ritel jalur yang lebih terstruktur dan diatur untuk mendapatkan eksposur ke aset digital.
Setidaknya tiga perusahaan manajemen aset besar, termasuk 21Shares, telah menerima permintaan dari SEC untuk mengubah formulir pendaftaran S-1 mereka, yang merinci rincian dari ETF Solana yang diajukan. Amandemen ini perlu mengatasi kekhawatiran spesifik yang diajukan oleh SEC mengenai penanganan penukaran kripto dan apakah ETF akan memungkinkan investor untuk berpartisipasi dalam staking Solana.
Staking adalah fitur penting dari blockchain proof-of-stake seperti Solana dan Ethereum, di mana pemilik token dapat mengunci koin mereka untuk membantu mengamankan jaringan dan mendapatkan pengembalian dalam bentuk imbalan staking. Namun, proses ini menimbulkan pertanyaan apakah staking harus diperlakukan sebagai sekuritas, subjek yang menjadi perhatian semakin besar bagi regulator di seluruh dunia.
Pengawasan SEC terhadap masalah ini dapat menunda persetujuan ETF Solana tetapi juga menunjukkan fokus yang lebih luas pada pembentukan kerangka regulasi yang selaras dengan karakteristik unik dari kripto, yang menetapkan preseden penting untuk produk keuangan terkait kripto lainnya.
Staking dan Penukaran In-Kind
Dua masalah utama berada di jantung kekhawatiran SEC: penukaran in-kind dan kemampuan ETF untuk menawarkan imbalan staking. ETF tradisional, yang memegang saham, obligasi, atau komoditas, menggunakan penukaran in-kind, memungkinkan investor menukarkan saham mereka untuk aset dasar alih-alih uang tunai. Sistem ini telah sederhana untuk aset tradisional, tetapi menerapkannya pada mata uang digital seperti Solana menghadirkan tantangan dalam hal kustodi, keamanan, dan penyelesaian.
Untuk ETF Solana, masalah penukaran in-kind lebih rumit. Jika ETF Solana diizinkan menggunakan penukaran in-kind, itu berarti investor dapat menukar saham mereka langsung untuk token SOL, bukan dibayar dengan uang tunai. Namun, ini menghadirkan hambatan logistik mengingat sifat terdesentralisasi dari Solana dan mata uang kripto lainnya, yang memerlukan sistem yang aman dan efisien untuk transfer dan penyelesaian aset.
Selain penukaran in-kind, tinjauan SEC juga berfokus pada apakah pemegang token Solana harus diizinkan untuk mendapatkan imbalan staking melalui ETF. Saat ini, staking Solana menghasilkan lebih dari 5% per tahun, yang secara signifikan lebih tinggi dari hasil 2% yang ditawarkan oleh Ethereum, menjadikannya pilihan menarik bagi investor yang mencari pengembalian.
Menurut James Seyffart, analis ETF di Bloomberg Intelligence, staking dapat sangat meningkatkan proposisi nilai ETF Solana, memberikan pengembalian investasi yang lebih baik untuk pemegang jangka panjang. Namun, SEC harus menentukan apakah imbalan staking ini harus diklasifikasikan sebagai sekuritas dan tunduk pada pengawasan regulasi lebih lanjut.
Permintaan yang Meningkat untuk ETF Solana
Minat yang meningkat dalam ETF Solana menyoroti meningkatnya selera institusi untuk mendapatkan eksposur ke aset berbasis blockchain. Beberapa manajer aset kripto terkemuka, termasuk Grayscale Investments, Bitwise Asset Management, dan VanEck, berlomba untuk mendapatkan persetujuan menawarkan ETF berfokus pada Solana. Gelombang baru ETF kripto ini mengikuti persetujuan ETF Bitcoin dan Ethereum, yang telah melihat kesuksesan yang berkembang dalam beberapa tahun terakhir.
Selain perusahaan manajemen aset, analis percaya persetujuan ETF Solana dapat memiliki implikasi lebih luas untuk pasar kripto keseluruhan. Ini akan menandakan kepercayaan yang meningkat pada platform keuangan terdesentralisasi dan dapat mengarah pada peningkatan permintaan untuk Solana dan altcoin lainnya, karena investor institusi mencari eksposur terdiversifikasi ke sektor yang berkembang pesat ini.
Sementara Bitcoin dan Ethereum telah lama mendominasi pasar kripto, Solana telah muncul sebagai salah satu altcoin paling menjanjikan, dengan blockchain berkecepatan tinggi dan biaya transaksinya yang rendah yang menunjukkan bahwa ia merupakan pemain kunci dalam DeFi dan ekosistem Web3 yang lebih luas.
Dengan lebih dari 1.000 aplikasi terdesentralisasi dibangun di atas blockchain-nya, Solana semakin dipandang sebagai alternatif yang layak untuk Ethereum bagi pengembang dan bisnis yang ingin membangun solusi blockchain yang dapat diskalakan.
Masa Depan ETF Kripto
Persetujuan potensial untuk ETF Solana dapat menetapkan preseden untuk altcoin lainnya yang mencari kejelasan regulasi. Saat ini, penerbit lain telah mengajukan peluncuran ETF untuk token seperti Polkadot, Solana, dan bahkan proyek baru seperti Avalanche. Sikap SEC terhadap Solana akan sangat penting dalam menentukan masa depan produk-produk ini, dan itu juga dapat mempengaruhi pembuatan kendaraan investasi yang lebih berfokus pada DeFi.
Secara lebih luas, persetujuan ETF Solana akan mewakili langkah lain menuju integrasi mata uang kripto ke dalam ekosistem keuangan tradisional. Ini akan memberikan investor institusi kemampuan untuk mendapatkan eksposur ke aset digital tanpa kompleksitas dan risiko kepemilikan langsung dan penyimpanan mata uang kripto yang mendasarinya. Ini sangat menarik bagi investor tradisional yang ingin mendiversifikasi portofolio mereka tanpa mengambil risiko teknis dan keamanan yang terkait dengan kepemilikan kripto langsung.
Peningkatan minat institusi dalam ETF kripto adalah bagian dari tren yang lebih besar dari peningkatan finansialisasi pasar mata uang kripto. Investor institusi semakin mencari metode yang aman dan diatur untuk mengakses ruang kripto, dan ETF menyediakan solusi ideal. Selain menawarkan eksposur ke mata uang kripto utama seperti Bitcoin dan Ethereum, persetujuan ETF Solana akan memungkinkan investor mengakses eksposur ke blockchain yang lebih skalabel dan proyek DeFi yang sedang muncul.
Ketika kejelasan regulasi semakin terfokus, ETF kripto dapat menjadi kelas aset utama untuk investor, yang semakin melegitimasi aset digital di pasar keuangan tradisional. Namun, lanskap regulasi akan terus berkembang, dan persetujuan ETF Solana oleh SEC kemungkinan akan menetapkan preseden penting untuk ETF kripto lainnya di masa depan.