VanEck telah mengajukan Formulir 8-A kepada U.S. Securities and Exchange Commission untuk dana tukar-menukar Solana nya, menandakan bahwa produk tersebut dapat mulai diperdagangkan dalam beberapa hari dan mungkin secepat sesi pasar berikutnya. Pengajuan tersebut merupakan rintangan regulasi terakhir sebelum peluncuran, menandai sebuah pencapaian signifikan untuk akses institusi ke cryptocurrency terbesar kelima berdasarkan kapitalisasi pasar.
Pengajuan firma investasi mengikuti S-1 yang telah diubah yang diajukan pada akhir Oktober, yang mengungkapkan biaya manajemen sebesar 0,30% dan merinci strategi staking yang inovatif. Melalui kemitraan dengan SOL Strategies, dana ini berencana untuk menghasilkan imbal hasil bagi investor dengan berpartisipasi dalam mekanisme konsensus proof-of-stake Solana, yang berpotensi menawarkan pengembalian lebih dari 7% per tahun sambil mempertahankan kepatuhan regulasi.
Meski ada gejolak pasar cryptocurrency yang lebih luas, Solana ETFs tercatat mengalami 13 hari berturut-turut dari aliran masuk bersih, menunjukkan minat institusi yang berkelanjutan untuk eksposur ke platform blockchain ini. Menurut data dari SoSoValue, dana tersebut menarik sekitar $1,49 juta pada hari Kamis saja, membawa aliran masuk neto kumulatif sejak peluncuran 28 Oktober mendekati $370 juta.
Dana BSOL Bitwise telah memimpin, menyumbang sekitar $331,74 juta dari total aliran masuk, sementara Grayscale's GSOL telah menyumbang sekitar $18,72 juta. Kinerja ini merupakan salah satu periode peluncuran terkuat untuk ETF altcoin, dengan hampir $200 juta masuk selama minggu pertama perdagangan saja—angka yang mengejutkan bahkan perkiraan optimistis dari analis industri.
"Rentetan aliran masuk Solana ETF spot AS secara signifikan melampaui ekspektasi sebelum peluncuran yang memproyeksikan adopsi institusi yang lebih sedikit karena risiko regulasi dan teknis yang dipersepsikan oleh Solana," kata Nick Ruck, direktur di LVRG Research. Ruck mengkarakterisasi Solana ETFs sebagai "pelengkap high-beta" untuk dana Bitcoin dan Ethereum, menawarkan eksposur yang terdiversifikasi ke ekosistem Solana dengan potensi pengembalian yang disesuaikan risiko yang superior.
Koreksi Harga di Tengah Minat Institusi yang Berkembang
Aliran masuk yang berkelanjutan ini menunjukkan divergensi yang signifikan dari kinerja harga Solana baru-baru ini. SOL saat ini diperdagangkan mendekati $142, mewakili penurunan sekitar 9,5% dalam 24 jam terakhir dan menandai penurunan signifikan dari harga tertinggi sepanjang masa Januari 2025 sebesar sekitar $294. Kripto ini mempertahankan kapitalisasi pasar sekitar $79 miliar, mempertahankan posisinya di antara lima aset digital teratas di dunia.
Pengamat pasar mengaitkan kelemahan harga dengan penolakan risiko yang lebih luas di seluruh pasar cryptocurrency, dengan Bitcoin sempat turun di bawah $100.000 untuk pertama kalinya sejak Juni. Namun, aliran masuk ETF yang konsisten menunjukkan bahwa investor institusi melihat tingkat harga saat ini sebagai kesempatan pengumpulan daripada sinyal kelemahan fundamental.
Kesenjangan antara aksi harga dan permintaan ETF mencerminkan perbedaan jangka waktu antara pedagang ritel dan alokator institusi. Sementara pedagang jangka pendek telah mengambil keuntungan setelah kinerja kuat Solana hingga akhir 2024, investor profesional tampak mendirikan posisi jangka panjang di apa yang mereka anggap sebagai valuasi yang menarik.
Grayscale Memperluas Infrastruktur Pasar
Dalam perkembangan paralel, Grayscale meluncurkan perdagangan opsi untuk ETF Solana Trustnya (GSOL) minggu ini, menjadi kendaraan investasi Solana AS pertama yang terdaftar untuk menawarkan eksposur derivatif teratur. Langkah ini, difasilitasi melalui NYSE Arca, menyediakan investor institusi dengan alat tambahan untuk mengedging posisi dan mengimplementasikan strategi perdagangan yang canggih terkait dengan pergerakan harga Solana.
GSOL membedakan dirinya melalui struktur unik yang mengombinasikan 100% partisipasi staking dengan nol biaya manajemen untuk tiga bulan pertama atau hingga aset mencapai $1 miliar. Setelah periode promosi, dana akan mengenakan rasio biaya sebesar 0,35%. Komponen staking saat ini menghasilkan tingkat imbalan tahunan rata-rata lebih dari 7%, menurut pengungkapan Grayscale.
Data pasar menunjukkan dampak langsung dari peluncuran opsi, dengan volume opsi Solana melonjak 52% dalam beberapa jam setelah pengumuman, sementara minat terbuka naik hampir 30%. Aktivitas derivatif yang meningkat ini menandakan pertumbuhan keterlibatan institusi dengan produk keuangan berbasis Solana di luar eksposur spot yang sederhana.
Ekspansi Ekosistem Crypto ETF yang Lebih Luas
Kemajuan VanEck terjadi di tengah ekspansi yang luar biasa dari penawaran ETF cryptocurrency selama kuartal keempat 2025. Minggu ini, manajer aset Swiss 21Shares meluncurkan ETF AS pertamanya di bawah Investment Company Act tahun 1940, menawarkan eksposur terdiversifikasi ke beberapa aset digital termasuk Ethereum, Solana, dan Dogecoin melalui struktur regulasi yang dikembangkan dalam kemitraan dengan Teucrium Trading.
21Shares FTSE Crypto 10 Index ETF (TTOP) dan FTSE Crypto 10 ex-BTC Index ETF (TXBC) merupakan dana indeks crypto pertama yang terdaftar di bawah kerangka 1940 Act yang lebih ketat, yang memberlakukan perlindungan investor yang ditingkatkan, persyaratan pengungkapan, dan standar tata kelola dibandingkan dengan Securities Act tahun 1933 yang biasanya digunakan untuk produk crypto berbasis komoditas.
Sementara itu, Canary Capital mengajukan pendaftaran S-1 untuk ETF MOG Coin spot, berusaha menghadirkan salah satu memecoin dengan pertumbuhan tercepat ke produk keuangan arus utama. Pengajuan ini menyoroti lingkup aset digital yang semakin berkembang yang mencari kendaraan investasi teratur, meluas melampaui cryptocurrency yang mapan ke sudut pasar yang lebih spekulatif.
Pemikiran Akhir
Konvergensi peluncuran mendatang VanEck, aliran masuk institusi yang berkelanjutan, infrastruktur derivatif yang berkembang, dan keragaman produk yang meluas menyiratkan bahwa pasar Solana ETF telah mencapai titik kritis. Dengan dana VanEck yang siap bergabung dengan penawaran Bitwise dan Grayscale, aset gabungan di bawah pengelolaan dalam ETF Solana yang terdaftar di AS dapat melebihi $600 juta dalam beberapa minggu setelah debut dana ketiga ini.
Analis industri memproyeksikan bahwa aliran masuk yang terus berlanjut seharusnya memberikan dukungan harga struktural untuk SOL dengan memperketat dinamika pasokan dan menarik modal institusi tambahan ke dalam ekosistem. Kemampuan staking yang ditawarkan oleh dana ini menciptakan siklus baik, di mana partisipasi institusi meningkatkan keamanan jaringan sambil menghasilkan pendapatan pasif bagi investor - proposisi nilai yang tidak ada di Bitcoin dan semakin berbeda dari Ethereum setelah transisinya ke proof-of-stake.
Namun, pasar menghadapi angin sakal dari ketidakpastian makroekonomi dan ambiguitas regulasi seputar aspek tertentu dari operasi cryptocurrency. Persetujuan terbaru SEC terhadap berbagai ETF altcoin menunjukkan sikap yang lebih akomodatif terhadap produk aset digital, namun pertanyaan tetap ada tentang bagaimana regulator akan memperlakukan hadiah staking dari perspektif hukum sekuritas dan apakah persyaratan pengungkapan tambahan mungkin muncul.
Saat ETF Solana VanEck memasuki hitungan mundur terakhirnya untuk peluncuran, produk tersebut mewakili bukan hanya sebagai kendaraan investasi lain tetapi juga sebagai validasi dari posisi Solana di samping Bitcoin dan Ethereum sebagai infrastruktur blockchain inti yang layak untuk alokasi institusi. Apakah antusiasme ini diterjemahkan menjadi apresiasi harga yang berkelanjutan untuk SOL akan bergantung pada adopsi jaringan yang terus berlanjut, keandalan teknologi, dan kemampuan blockchain untuk menangkap pangsa pasar yang berarti dalam pembiayaan terdesentralisasi, NFT, dan tokenisasi aset dunia nyata - kegunaan yang awalnya menarik minat institusi ke platform ini.