Ethereum harga telah turun 10% dari tertinggi empat tahun minggu lalu karena lonjakan besar dalam permintaan unstaking menciptakan keterlambatan pemrosesan yang dapat membanjiri pasar dengan pasokan tambahan pada akhir Agustus. Mata uang kripto kedua terbesar di dunia kini diperdagangkan pada $4,260 pada Senin pagi UTC, turun dari puncaknya Kamis yaitu $4,788.
Yang Perlu Diketahui:
- Lebih dari 1.075 juta token Ethereum bernilai sekitar $4,2 miliar saat ini menunggu keluar dari jaringan, dengan waktu pemrosesan diperpanjang dari biasanya 2-3 hari menjadi 40 hari
- Lonjakan unstaking mulai meningkat sekitar 6 Agustus, berarti gelombang pertama koin dapat mencapai dompet pengguna pada 25 Agustus, berpotensi menciptakan tekanan jual yang signifikan
- Meskipun antrian keluar besar, beberapa analis mencatat pasar sebelumnya telah menyerap arus keluar serupa, dengan kondisi sebanding pada Juli yang mendahului kenaikan 20% selama dua minggu
Kemacetan Pemrosesan Membuat Keterlambatan Selama Sebulan
Kenaikan cepat mata uang kripto ini dari $3,698 pada awal Agustus ke $4,788 memicu gelombang aktivitas unstaking yang belum pernah terjadi sebelumnya di seluruh jaringan Ethereum. Penyedia data on-chain Rated mencatat bahwa pada 9 Agustus, kemacetan antrian keluar sangat parah sehingga waktu pemrosesan melonjak menjadi 25 hari.
Mekanisme unstaking Ethereum beroperasi melalui dua fase berbeda yang biasanya selesai dalam beberapa hari. Antrian Keluar mewakili fase awal di mana validator secara resmi meminta untuk menghentikan tanggung jawab jaringan mereka. Antrian Penarikan mengikuti sebagai langkah kedua, mentransfer token yang tidak di-stake kembali ke dompet pengguna.
Kondisi jaringan saat ini menunjukkan proses yang biasanya cepat ini telah menjadi sangat tertunda. Influencer media sosial @notgrubles melacak penggandaan antrian keluar validator menjadi $3,7 miliar hanya dalam empat hari. Pada 18 Agustus, data Rated mengkonfirmasi lebih dari 1.075 juta token Ethereum menunggu keluar, mendorong waktu pemrosesan menjadi penuh 40 hari.
Dinamika Pasar dan Kekhawatiran Waktu
Waktu permintaan unstaking ini menunjukkan penempatan strategis oleh validator yang ingin memanfaatkan harga yang tinggi. Permintaan mulai meningkat sekitar 6 Agustus, bertepatan dengan periode kinerja terkuat Ethereum.
Ini berarti koin yang paling cepat di-unstake dapat mencapai dompet pengguna pada 25 Agustus.
Analis pasar mengungkapkan kekhawatiran tentang apakah pembeli dapat menyerap pasokan yang masuk tanpa memicu penurunan harga tambahan. Perbedaan antara waktu staking dan unstaking telah tumbuh nyata. Permintaan staking baru diproses dalam lima hari, sementara permintaan keluar sekarang menghadapi keterlambatan delapan kali lebih lama.
Konteks Historis dan Pemikiran Pasar
Beberapa pengamat pasar tetap optimis meskipun antrian keluar yang substansial. Influencer @0xCryptoSam mencatat bahwa sekitar 600.000 token Ethereum dalam arus keluar bersih, meskipun signifikan, mewakili kondisi yang sebelumnya berhasil dinavigasi pasar.
26 Juli memberikan preseden terbaru untuk penilaian ini. Kemacetan unstaking yang sebanding selama periode itu mendahului kenaikan 20% selama dua minggu berikutnya, menyarankan kemampuan pasar untuk menyerap pasokan semacam itu tetap utuh.
Situasi saat ini mencerminkan dinamika pasar yang lebih luas di mana apresiasi harga yang cepat sering kali memicu perilaku mengambil keuntungan di antara pemegang lama. Validator yang men-stake Ethereum selama periode harga lebih rendah sekarang menghadapi keputusan apakah mempertahankan posisi mereka atau memanfaatkan valuasi saat ini.
Memahami Mekanisme Staking Ethereum
Sistem proof-of-stake Ethereum mengharuskan validator untuk mengunci 32 token Ethereum untuk berpartisipasi dalam keamanan jaringan. Validator ini memperoleh imbalan untuk memproses transaksi dan menjaga integritas jaringan. Mekanisme staking menjadi pusat operasi Ethereum setelah transisinya dari penambangan proof-of-work pada September 2022.
Unstaking melibatkan pengambilan kembali token terkunci ini dari jaringan. Dalam kondisi normal, proses ini selesai dengan cepat, tetapi permintaan yang tinggi menciptakan kemacetan pemrosesan yang dapat memperpanjang keterlambatan secara signifikan.
Implikasi Pasar dan Kesimpulan
Antrian unstaking yang belum pernah terjadi sebelumnya ini mewakili ujian kritis ketahanan pasar Ethereum setelah lonjakan terbarunya. Dengan lebih dari $4 miliar dalam token yang berpotensi memasuki sirkulasi, minggu-minggu mendatang akan menentukan apakah level harga saat ini dapat menahan tekanan pasokan tambahan atau jika koreksi lebih lanjut menunggu di depan.