Dinamika staking Ethereum (ETH) mulai condong dengan jelas ke penguncian jangka panjang, sebuah pergeseran yang menurut pelaku pasar dapat memperketat suplai jauh lebih awal sebelum katalis permintaan besar berikutnya.
Data yang dilacak oleh analis on-chain menunjukkan bahwa antrean masuk staking Ethereum untuk pertama kalinya dalam hampir enam bulan telah melampaui antrean keluar.
Sekitar satu koma tiga juta ether saat ini menunggu untuk masuk staking, dengan waktu tunggu rata-rata mendekati tiga minggu, sementara hanya beberapa ribu ether yang mengantre untuk keluar, yang biasanya diproses dalam sekitar satu jam.
Ketidakseimbangan ini menandakan bahwa lebih banyak ETH dikunci ke dalam jaringan dibandingkan yang dilepas kembali ke sirkulasi.
Struktur Pasar Mengencang Seiring Naiknya Lockup
Secara historis, pertumbuhan berkelanjutan dalam antrean masuk staking bertepatan dengan periode meningkatnya keyakinan jangka panjang dibandingkan spekulasi jangka pendek.
Antrean keluar, sebaliknya, cenderung melonjak saat terjadi tekanan, penjualan paksa, atau periode ketakutan yang tinggi.
Konfigurasi saat ini — permintaan antrean masuk yang meningkat bersamaan dengan tekanan keluar yang merosot — menunjukkan bahwa para pemegang kian rela mengorbankan likuiditas demi imbal hasil dan eksposur jangka panjang.
Pada saat yang sama, aktivitas on-chain Ethereum tetap tinggi.
Jumlah transaksi harian berada dekat puncak siklus, menandakan bahwa pengguna terus bertransaksi alih-alih meninggalkan jaringan.
Aktivitas yang lebih tinggi berujung pada peningkatan pembakaran ETH di bawah mekanisme biaya Ethereum, yang semakin mengurangi emisi suplai bersih.
Kombinasi antara penguncian staking dan laju pembakaran yang tinggi berkontribusi pada pengetatan suplai tersedia yang bersifat bertahap namun persisten.
Staking Institusional Tambah Lapisan Permintaan Baru
Salah satu perkembangan paling menonjol di balik pergeseran ini adalah masuknya modal besar berjangka panjang ke staking Ethereum.
Dalam dua minggu terakhir, BitMine telah melakukan staking ETH senilai sekitar US$2,58 miliar, menurut pengungkapan publik.
Analis mengatakan aktivitas sebesar itu mencerminkan penempatan strategis, bukan perdagangan jangka pendek.
Tren institusional ini berlangsung menjelang potensi titik balik regulasi.
Also Read: After BlackRock's $150B Success, Morgan Stanley Files Bitcoin And Solana Investment Products
Produk bursa berbasis Ethereum yang di-stake (staked ETH ETP) yang diajukan BlackRock belum mendapat persetujuan, tetapi ekspektasi atas keputusan dalam beberapa bulan mendatang tetap tinggi.
Jika disetujui, struktur seperti itu akan memungkinkan basis investor tradisional yang lebih luas mendapatkan eksposur ke staking Ethereum tanpa harus berinteraksi langsung dengan infrastruktur on-chain.
Analis mencatat bahwa signifikansi produk semacam itu bukan pada menciptakan permintaan dari nol, melainkan memperkuat tren penyerapan suplai yang sudah berlangsung dengan membuat staking dapat diakses institusi yang dibatasi oleh aturan kepatuhan dan kustodi.
Sinyal Mengarah ke Setup Struktural, Bukan Spekulatif
Pergerakan harga Ethereum mulai mencerminkan fundamental yang membaik.
Aset ini telah menembus tren turun berbulan-bulan, dengan pelaku pasar mengamati apakah harga dapat kembali ke kisaran US$3.500–US$3.600.
Meskipun level harga tetap bergantung pada kondisi pasar yang lebih luas, analis menekankan bahwa konfigurasi saat ini berbeda dari siklus-siklus sebelumnya yang terutama didorong arus spekulatif.
Sebaliknya, gambaran yang muncul adalah penyerapan suplai bertahap yang didorong oleh partisipasi staking, penggunaan jaringan yang berkelanjutan, dan masuknya modal institusional.
Konfigurasi seperti ini secara historis mendahului fase Ethereum yang lebih kuat dan lebih tahan lama, alih-alih menandai puncak akhir siklus.
Menatap 2026
Dengan lebih banyak ETH yang dikunci daripada yang dibuka, aktivitas jaringan yang tetap kokoh, dan staking institusional yang meluas menjelang potensi katalis regulasi, analis mengatakan Ethereum mungkin memasuki fase suplai yang tertekan yang dapat membentuk siklus berikutnya.
Alih-alih bergantung pada momentum harga jangka pendek, prospek kini kian bertumpu pada mekanisme di tingkat protokol.
Seiring staking terus menyerap suplai beredar dan pembakaran mengurangi emisi bersih, pasar mungkin terpaksa mematok ulang harga Ethereum dalam kondisi suplai yang lebih ketat jika permintaan meningkat pada 2026.
Untuk saat ini, data menunjukkan bahwa keyakinan tengah dibangun secara senyap di on-chain, bahkan sebelum kedatangan gelombang modal tradisional berikutnya.