Rekor 761.000 Ethereum token senilai lebih dari $3,6 miliar telah memasuki antrean unstaking di platform staking cair, menciptakan tekanan yang belum pernah terjadi sebelumnya pada jaringan saat harga ETH mundur dari puncak terbaru mendekati $4.750.
Yang Perlu Diketahui:
- Rekor 761.000 ETH senilai $3,6 miliar telah memenuhi antrean unstaking, mendorong waktu tunggu hingga 12 hari
- Harga ETH turun dari $4.750 ke bawah $4.500 di tengah lonjakan unstaking dan volume perdagangan yang meningkat
- Kenaikan suku bunga pinjaman Aave dari 3% menjadi 18% memicu pelepasan posisi besar dan keluarnya validator
Dinamika Pasar Mendorong Gelombang Unstaking
Lonjakan unstaking bertepatan dengan penurunan Ethereum dari puncak Agustus, meskipun cryptocurrency ini mencatatkan kenaikan sekitar 40% selama bulan tersebut. ETH USD diperdagangkan mendekati $4.750 sebelum turun di bawah $4.500, disertai dengan volume perdagangan yang meningkat menunjukkan penjual membatasi kenaikan lebih lanjut.
Analisis teknis menunjukkan ETH perlu meraih penutupan di atas $4.800 untuk menargetkan $5.000 dan mencapai rekor tertinggi baru. Namun, penembusan di bawah $4.440 bisa memicu kerugian lebih dalam menuju level dukungan psikologis $4.000, yang sebelumnya berfungsi sebagai resistensi selama Juli 2025.
Ledakan antrean unstaking mewakili perubahan dramatis dari operasi normal. Sebelum lonjakan ini, proses keluar memerlukan sekitar 6,4 menit per penarikan. Saat ini, waktu tunggu melebihi 12 menit, mencerminkan batas keluar validator yang tertanam dalam jaringan yang dirancang untuk menjaga stabilitas.
Protokol Staking Cair Alami Tekanan
Lido Finance, platform staking cair terbesar yang mengelola lebih dari $41 miliar aset menurut data DefiLlama, berada di pusat aktivitas unstaking. Protokol ini memungkinkan pengguna untuk melakukan staking ETH tanpa memenuhi minimal 32 ETH yang diperlukan untuk simpul validator individu.
Mekanisme konsensus proof-of-stake Ethereum bergantung pada lebih dari satu juta validator yang mengunci setidaknya 32 ETH untuk mengamankan jaringan. Para validator ini mendapatkan imbalan blok dan biaya transaksi sebagai imbalan atas komitmen mereka. Antrean keluar melonjak dari kurang dari 2.000 ETH menjadi lebih dari 760.000 ETH dalam beberapa hari. Ini menunjukkan eksodus validator yang belum pernah terjadi sebelumnya yang menguji mekanisme keluar berbasis epok Ethereum, yang membatasi berapa banyak validator yang dapat keluar per periode waktu.
Para pengamat industri menunjuk pada pengambilan keuntungan sebagai pendorong utama gelombang unstaking. ETH secara historis berkinerja lebih rendah dibandingkan Bitcoin dan cryptocurrency utama lainnya selama siklus bullish sebelumnya, membuat level harga saat ini menarik untuk merealisasikan keuntungan.
Suku Bunga Pinjaman DeFi Memicu Efek Berantai
Analisis Galaxy Digital mengungkapkan faktor lain di balik lonjakan unstaking: kenaikan dramatis dalam suku bunga pinjaman ETH pada protokol pinjaman terdesentralisasi. Aave, platform pinjaman DeFi terbesar, melihat suku bunga pinjaman ETH melonjak dari di bawah 3% pada pertengahan Juli menjadi lebih dari 18% dalam beberapa hari.
Ledakan suku bunga ini menghilangkan insentif ekonomi untuk strategi staking dengan leverage. Pengguna yang meminjam ETH untuk menaruh kembali demi mendapatkan imbal hasil menemukan strategi ini tidak menguntungkan ketika biaya pinjaman melebihi hasil staking.
Situasinya memicu pelepasan posisi berantai di seluruh protokol DeFi.
Tokoh-tokoh terkenal termasuk Justin Sun menarik posisi substansial, dengan Sun menarik $600 juta ETH dari Aave saja.
Meskipun suku bunga pinjaman ETH di Aave telah stabil di bawah 3%, momentum unstaking terus berlanjut. Gelombang pengurangan leverage menunjukkan bagaimana protokol DeFi yang saling terkait dapat memperbesar pergerakan pasar dan menciptakan tekanan sistemik.
Memahami Istilah Kunci
Platform staking cair seperti Lido memungkinkan pengguna untuk melakukan staking ETH sambil mempertahankan likuiditas melalui token derivatif. Validator adalah peserta jaringan yang mengunci ETH untuk memproses transaksi dan mengamankan blockchain. Antrean keluar mengelola keberangkatan validator untuk mencegah ketidakstabilan jaringan.
Konsensus proof-of-stake mengharuskan validator untuk "menaruh" token mereka sebagai deposit keamanan. Protokol pinjaman DeFi memungkinkan pengguna meminjam cryptocurrency terhadap jaminan, menciptakan posisi dengan leverage yang dapat memperbesar keuntungan dan kerugian.
Pandangan Pasar Tetap Tidak Pasti
Di tengah tekanan unstaking, Ethereum mempertahankan tingkat dukungan teknis yang signifikan. Level psikologis $4.000 mewakili ambang kritis yang sebelumnya membatasi lonjakan ke atas.
Dinamika pasar saat ini menunjukkan kekuatan bersaing yang bermain. Pengambilan keuntungan dan pengurangan leverage menciptakan tekanan ke bawah, sementara perbaikan dasar Ethereum dan adopsi institusional memberikan dukungan mendasar. Penyelesaian ketegangan ini kemungkinan akan menentukan arah harga jangka pendek ETH dan apakah cryptocurrency ini dapat mencapai rekor tertinggi baru di atas $5.000.
Pikiran Penutup
Gelombang unstaking ETH yang mencatatkan rekor mencerminkan perilaku pengambilan keuntungan dan tekanan pasar DeFi, menciptakan kemacetan jaringan dan tekanan harga. Sementara validator mengakhiri posisi senilai miliaran, level teknis Ethereum dan kekuatan dasar akan menentukan apakah dukungan saat ini bertahan atau penurunan yang lebih dalam muncul.