Ethereum (ETH) penjual short di Binance menghadapi risiko likuidasi yang meningkat karena sekitar $1 miliar posisi derivatif bearish berbenturan dengan rebound harga 35% dari titik terendah Februari.
Penumpukan Derivatif ETH di Binance
Sejak Februari, sekitar 350.000 ETH telah ditambahkan ke open interest di Binance, yang kini menyumbang sekitar 37% pangsa pasar total. Pada saat penulisan, ETH diperdagangkan di $2.318.
Kontributor CryptoQuant Darkfost mencatat bahwa mayoritas posisi baru adalah short, meski harga sudah pulih.
"Hal ini dapat diamati melalui funding rate ETH di Binance, yang telah mencapai level yang tidak terlihat sejak pasar bearish sebelumnya," tulis Darkfost.
Funding rate di bursa tersebut tetap sebagian besar negatif sejak akhir Januari. Angka tersebut sempat turun di bawah -0,01%, level yang digambarkan Darkfost sebagai jarang terjadi dan mengindikasikan akumulasi short yang berat. Tekanan ini sudah tampak dalam data likuidasi, dengan lebih dari $3 juta posisi short tersapu dua kali hanya dalam satu jam di Binance.
Also Read: Polymarket Investigates Startups Accused Of Enabling Insider Copy-Trading
Peringatan Short Squeeze dari Darkfost
Darkfost menggambarkan reli saat ini sebagai "fase awal tren naik", dengan argumen bahwa penumpukan short berbulan-bulan dapat terus menjadi bahan bakar kenaikan jika para trader enggan berbalik menjadi long. "Ketika tingkat konsensus seperti ini terbentuk, tidak jarang pasar bergerak berlawanan dengan mayoritas, memicu likuidasi pada posisi paling agresif," tulisnya.
Namun, ada tanda-tanda dinamika ini mungkin mulai berubah. Funding rate mulai berbalik positif, dengan Darkfost menyebut pembacaan mendekati +0,01%, meskipun data hari itu belum lengkap.
Pergerakan yang bertahan di wilayah positif akan menandakan transisi dari squeeze yang didorong ketidakpercayaan menuju kondisi di mana para trader mulai sejajar dengan tren.
ETH telah naik sekitar 35% sejak titik terendah Februari namun masih jauh di bawah puncak akhir 2024. Funding rate di Binance sebagian besar tetap negatif selama hampir tiga bulan, periode yang bertepatan dengan berulangnya peristiwa likuidasi short di pasar derivatif.
Read Next: Claude Mythos Becomes First AI To Complete Simulated Corporate Network Attack