CEO Galaxy Digital, Mike Novogratz, pada hari Selasa menyatakan bahwa "era spekulasi" kripto akan segera berakhir, dengan pelaku institusi menggantikan trader ritel dan tokenisasi aset dunia nyata yang akan menekan imbal hasil masa depan di seluruh industri.
Komentarnya disampaikan saat Bitcoin (BTC) diperdagangkan di sekitar $66.000, turun sekitar 47% dari rekor tertinggi sepanjang masa pada Oktober di atas $126.000.
Berbicara di CNBC Digital Finance Forum di New York, Novogratz mengatakan pergeseran ini bersifat struktural, bukan siklus musiman.
Apa yang Dia Katakan
Novogratz berpendapat bahwa infrastruktur kripto akan semakin banyak melayani layanan keuangan tradisional alih-alih spekulasi token.
"Ini akan menjadi aset dunia nyata dengan imbal hasil yang jauh lebih rendah," ujarnya. Dia membandingkan penurunan saat ini dengan kejatuhan November 2022 setelah kebangkrutan FTX, yang dia sebut sebagai "keruntuhan kepercayaan." Kali ini, tidak ada satu pemicu tunggal.
Sebagai gantinya, Novogratz menunjuk pada pembersihan leverage 10 Oktober 2025 yang menghapus posisi senilai $19,37 miliar dan melenyapkan lebih dari 1,6 juta trader dalam 24 jam, menurut data CCN.
"Ketika Anda menghapus banyak orang itu, Humpty Dumpty tidak bisa langsung disatukan kembali," katanya.
Baca juga: BlackRock Brings Its $2.4 Billion Treasury Fund To Uniswap In First DeFi Move
Gambaran Besar
Bitcoin telah turun lebih dari 21% sejak awal tahun dan menyentuh $60.062 pekan lalu - level terendahnya dalam sekitar 16 bulan. ETF Bitcoin di AS, yang membeli 46.000 BTC pada periode yang sama tahun lalu, berbalik menjadi penjual bersih pada 2026, menurut CryptoQuant.
Perusahaan Novogratz sendiri ikut merasakan penurunan ini. Galaxy mencatat kerugian hampir $500 juta pada kuartal keempat 2025, lebih besar dari perkiraan, yang didorong oleh kejatuhan pasar kripto.
Meski demikian, Galaxy sedang meluncurkan hedge fund senilai $100 juta pada kuartal ini, dengan alokasi hingga 30% ke token cryptocurrency dan sisanya ke saham layanan keuangan, menurut laporan Januari dari Financial Times. Dana tersebut akan mengambil posisi long maupun short.
Mengapa Ini Penting
Novogratz juga menyatakan optimismenya terhadap CLARITY Act, sebuah RUU struktur pasar kripto yang tertahan, dengan mengatakan bahwa ia telah berbicara dengan Pemimpin Minoritas Senat Chuck Schumer dan bahwa kedua partai mendukungnya.
"Kita membutuhkannya agar semangat kembali ke pasar kripto," ujarnya.
Argumen yang lebih luas — bahwa institusi dengan toleransi risiko lebih rendah menggantikan trader ritel yang spekulatif — tercermin dalam data. Apakah hal ini akan berujung pada perubahan permanen dalam profil imbal hasil kripto atau hanya menjadi narasi lain di pasar bearish, masih harus dilihat.
Baca selanjutnya: FTX Founder Bankman-Fried Asks Court For New Trial, Cites Suppressed Witness Testimony