Grayscale Investments mengatakan pada hari Senin bahwa mereka telah menjadi perusahaan pertama yang menawarkan produk yang diperdagangkan di bursa cryptocurrency spot dengan kemampuan staking di Amerika Serikat, memperkenalkan struktur yang memungkinkan investor untuk mendapatkan hasil melalui akun pialang yang sudah ada. Produk-produk tersebut, yang mencakup Ethereum dan Solana, menandai pergeseran dalam cara dana yang diatur menangani aset proof-of-stake.
Yang Perlu Diketahui:
- ETF Ethereum Trust Grayscale (ETHE, ETH) dan Solana Trust (GSOL) sekarang menyediakan hasil staking, dengan hadiah yang terakumulasi di dalam nilai aset bersih dana alih-alih sebagai pembayaran terpisah
- Hampir 36 juta token Ether—sekitar 30% dari total pasokan—terkunci dalam kontrak staking, sementara antrean staking Ethereum melebihi permintaan unstaking pada bulan September
- Strukturnya bergantung pada kustodian institusi dan validator profesional, dengan staking parsial menjaga hasil efektif mendekati 2% karena persyaratan likuiditas untuk penebusan
Produk Baru Menargetkan Investor Pencari Hasil
ETF Ethereum Trust dan Solana Trust perusahaan memungkinkan eksposur ke harga spot sambil menghasilkan imbal hasil staking melalui kustodian pihak ketiga dan jaringan validator. CEO Grayscale, Peter Mintzberg menggambarkan peluncuran ini sebagai "inovasi pelopor," mencatat bahwa perusahaan mengelola aset digital senilai $35 miliar. Produk ini berbeda dari ETF spot tradisional dengan menangkap imbalan jaringan yang biasanya hanya tersedia bagi pemegang token langsung.
Hadiah staking akan terakumulasi dalam nilai aset bersih masing-masing dana alih-alih didistribusikan kepada pemegang saham. Grayscale mengatakan pendekatan ini menjaga efisiensi pajak sambil mendukung keamanan jaringan pada blockchain Ethereum dan Solana. Perusahaan berencana untuk melakukan staking pasif, mendelegasikan aset ke validator institusi.
Mekanisme ini melibatkan kustodian seperti Coinbase Custody dan BitGo, yang menugaskan kepemilikan kepada validator profesional termasuk Kiln dan Figment.
Validator tersebut memproses transaksi dan mendapatkan imbalan yang mengalir kembali ke dana. Karena Ethereum memerlukan penundaan untuk penarikan, penerbit biasanya hanya mempertaruhkan sebagian kepemilikan mereka untuk mempertahankan likuiditas untuk penebusan, yang mengurangi hasil efektif hingga sekitar 2%.
Solana Trust Grayscale memerlukan persetujuan regulasi untuk uplisting sebagai produk yang diperdagangkan di bursa. Jika disetujui, hal ini akan bergabung dengan dana berbasis Ethereum sebagai salah satu ETP spot Solana pertama dengan staking yang tersedia untuk investor ritel AS.
Ethereum dan Solana Menarik Perhatian Institusi
Data on-chain menunjukkan partisipasi staking Ethereum telah mengetatkan pasokan token. Statistik jaringan menunjukkan antrean staking melampaui un-staking pada bulan September, mencerminkan kepercayaan di antara lembaga dan pemegang jangka panjang. Sekitar 36 juta Ether sekarang terkunci dalam kontrak staking, menghilangkan kira-kira 30% dari total pasokan dari peredaran likuid dan berpotensi mendukung stabilitas harga.
Aktivitas smart contract dan transaksi on-chain meningkat, memperkuat fungsi Ethereum sebagai infrastruktur untuk keuangan terdesentralisasi dan aset tokenisasi. Solana telah menarik minat dari investor institusi yang menjajaki opsi di luar Bitcoin, meskipun kejelasan regulasi tetap terbatas dibandingkan dengan produk berbasis Ethereum.
Sebuah makalah tahun 2024 oleh David Krause, seorang profesor asosiasi di Universitas Marquette, memeriksa bagaimana staking dapat meningkatkan pengembalian dan keamanan jaringan di dalam dana yang diperdagangkan di bursa.
Krause menekankan kebutuhan akan perlindungan dan transparansi investor. Analisisnya menggambarkan mekanisme seperti partisipasi validator pasif dan akumulasi hasil dalam nilai aset bersih dana, fitur yang sekarang diinkorporasikan ke dalam produk Grayscale.
Analis pasar memperkirakan hasil staking Ethereum saat ini sekitar 3%. Dikombinasi dengan potensi kenaikan harga, hasil tersebut dapat menarik investor yang mencari aliran pendapatan bersamaan dengan pertumbuhan. Analis mencatat bahwa ETF Bitcoin hanya memberikan eksposur harga, sementara produk yang diaktifkan staking menawarkan perbedaan struktural dengan menghasilkan pengembalian dari partisipasi jaringan.
Penutupan
Aliran dana ke ETP berkemungkinan besar menunjukkan apakah struktur yang menghasilkan imbal hasil dapat mengalihkan Ethereum dan Solana dari kepemilikan spekulatif ke aset yang menghasilkan pendapatan untuk portofolio mainstream. Produk-produk ini dapat menarik investor yang memprioritaskan aliran pendapatan terdiversifikasi, terutama jika hasil obligasi tradisional tetap kompetitif. Pengamat akan melacak apakah fitur staking mempengaruhi keputusan alokasi atau tetap sekunder terhadap eksposur harga.