Jepang bersiap untuk transformasi besar dalam regulasi kripto, dengan Badan Layanan Keuangan siap mengizinkan bank-bank domestik untuk memperoleh dan memegang aset digital termasuk Bitcoin untuk pertama kalinya — langkah yang bisa menempatkan ekonomi terbesar ketiga di dunia sebagai pemimpin global dalam adopsi kripto institusional.
Badan Layanan Keuangan (FSA) sedang meninjau peraturan yang saat ini melarang bank memegang mata uang kripto karena kekhawatiran volatilitas, menurut beberapa laporan dari media Jepang termasuk Yomiuri Shimbun dan Nikkei.
Reformasi yang diusulkan akan memungkinkan bank berdagang aset digital menggunakan kerangka kerja yang sama dengan yang mengatur saham dan obligasi pemerintah, tunduk pada protokol manajemen risiko yang ketat.
FSA berencana mempresentasikan proposal tersebut pada pertemuan mendatang Dewan Layanan Keuangan, sebuah badan penasehat untuk Perdana Menteri Jepang, menandakan bahwa inisiatif ini telah mencapai tahap lanjutan dari pertimbangan kebijakan.
Dari Larangan ke Integrasi
Perubahan yang diusulkan melambangkan pembalikan dramatis dari pedoman pengawasan yang diperkenalkan pada tahun 2020, yang secara efektif melarang bank memegang aset kripto karena kekhawatiran tentang volatilitas harga dan risiko stabilitas keuangan.
Dalam kerangka kerja baru, bank akan diwajibkan untuk menerapkan sistem manajemen risiko yang komprehensif sebelum memperoleh mata uang kripto. Regulator diharapkan untuk menetapkan persyaratan kecukupan modal, rasio cakupan likuiditas, dan batas eksposur yang dirancang untuk mencegah kelebihan leverage dalam aset digital yang sangat bergejolak.
FSA juga sedang mempertimbangkan apakah akan mengizinkan kelompok perbankan untuk mendaftar langsung sebagai "operator pertukaran mata uang kripto" berlisensi, memungkinkan mereka menawarkan layanan perdagangan dan kustodian kepada klien ritel dan institusional tanpa harus mendirikan anak perusahaan terpisah — sebuah persyaratan di bawah undang-undang saat ini.
"Dengan mengizinkan kelompok perbankan terpercaya bergabung dengan ekosistem mata uang kripto, FSA bertujuan menciptakan lingkungan kripto yang lebih aman dan kondusif," menurut analisis pengamat industri.
Perombakan Kerangka Regulasi
Inti dari pendekatan yang berkembang di Jepang adalah pengalihfungsian regulasi mata uang kripto dari Undang-Undang Layanan Pembayaran ke Undang-Undang Instrumen Keuangan dan Pertukaran (FIEA) — kerangka hukum yang sama yang mengatur perdagangan sekuritas.
Klasifikasi ulang ini akan menempatkan mata uang kripto di bawah pengawasan yang secara substansial lebih ditingkatkan, termasuk:
- Persyaratan pengungkapan yang ditingkatkan untuk penerbit token terkait penawaran umum dan distribusi sekunder
- Larangan perdagangan orang dalam secara eksplisit mencakup aset digital, dengan otoritas penegakan diberikan kepada Komisi Pengawasan Sekuritas dan Pertukaran
- Standar perilaku yang lebih ketat untuk perantara kripto, setara dengan operator Bisnis Instrumen Keuangan Tipe 1
FSA telah mengindikasikan bahwa banyak masalah dalam investasi kripto — termasuk white paper yang tidak jelas, pengungkapan yang tidak akurat, operasi yang tidak terdaftar, dan kerentanan keamanan — menyerupai isu yang secara tradisional ditangani di bawah hukum sekuritas. Dengan menerapkan mekanisme FIEA, regulator bertujuan untuk "menghilangkan asimetri informasi antara penerbit dan investor" sambil menyediakan alat penegakan yang lebih kuat.
Komisi Pengawasan Sekuritas dan Pertukaran Jepang sedang mengembangkan aturan untuk menghukum perdagangan orang dalam kripto, memperluas praktik pasar ekuitas ke aset digital. Komisi ini akan memiliki wewenang untuk menyelidiki transaksi mencurigakan, mengenakan denda yang terkait dengan keuntungan yang diperoleh secara ilegal, dan mengejar tuntutan pidana untuk pelanggaran serius.
Momentum Pasar Mendorong Evolusi Kebijakan
Pergerakan Jepang menuju integrasi kripto institusional terjadi di tengah pertumbuhan eksplosif pasar aset digital domestik. Menurut data FSA, negara ini mencatat lebih dari 12 juta akun kripto terdaftar hingga Februari 2025 — kira-kira 3,5 kali jumlahnya dari lima tahun sebelumnya.
Volume perdagangan spot mencapai sekitar ¥1,9 triliun ($13,1 miliar) pada Februari 2025, dengan perdagangan margin menambahkan ¥1,5 triliun lainnya. Deposito pelanggan yang dipegang oleh penyedia pertukaran kripto terdaftar telah melampaui ¥5 triliun, menyoroti skala partisipasi ritel.
Firma riset Chainalysis melaporkan bahwa Jepang memimpin daftar adopsi mata uang kripto tahun 2025 dengan pertumbuhan pengguna 120%, menjadikannya pasar dengan pertumbuhan tercepat di kawasan Asia-Pasifik. Lonjakan ini terjadi setelah perbaikan regulasi yang meningkatkan perlindungan pengguna sambil mengurangi beban kepatuhan.
Pertumbuhan terjadi di tengah tantangan makroekonomi signifikan. Utang nasional Jepang berdiri pada kira-kira 240% dari PDB — di antara rasio utang terhadap PDB tertinggi di dunia — yang berpotensi mendorong investor untuk mengeksplorasi alternatif terhadap instrumen keuangan tradisional.
Raksasa Perbankan Meluncurkan Inisiatif Stablecoin
Sejalan dengan evolusi regulasi, tiga lembaga keuangan terbesar di Jepang berkolaborasi dalam proyek stablecoin ambisius yang bisa mengubah infrastruktur pembayaran korporat.
Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG), Sumitomo Mitsui Banking Corp. (SMBC), dan Mizuho Bank — yang secara kolektif melayani lebih dari 300.000 klien korporat — bersama-sama mengembangkan stablecoin yang dipegged pada yen Jepang dan dolar AS.
Inisiatif ini akan memanfaatkan platform blockchain Progmat milik MUFG, yang dirancang khusus untuk memenuhi peraturan keuangan ketat di Jepang. Progmat memungkinkan bank untuk menerbitkan instrumen keuangan ter-tokenisasi di beberapa blockchain publik termasuk Ethereum, Polygon, Avalanche, dan Cosmos, dengan rencana untuk memperluas ke jaringan tambahan.
Mitsubishi Corporation, dengan operasi yang meliputi lebih dari 240 anak perusahaan secara global, akan menjadi entitas pertama yang menerapkan stablecoin untuk penyelesaian internal. Perusahaan ini bertujuan untuk merampingkan transfer internasional untuk dividen, akuisisi, dan transaksi pelanggan — menghemat biaya dan beban administrasi yang terkait dengan pembayaran lintas batas tradisional.
Konsorsium ini mengharapkan untuk meluncurkan stablecoin pada akhir tahun fiskal, dengan target menerbitkan sekitar ¥1 triliun ($6,64 miliar) dalam stablecoin selama tiga tahun.
"Dengan menciptakan token digital standar, mereka bertujuan untuk memotong biaya transaksi dan mempercepat pembayaran antar perusahaan," menurut laporan mengenai inisiatif tersebut.
Kejelasan Regulasi Memungkinkan Inovasi
Pendekatan Jepang yang komprehensif terhadap regulasi aset digital — yang menggabungkan integrasi perbankan institusional, pengawasan setara sekuritas, dan infrastruktur stablecoin yang didukung bank — kontras dengan pendekatan yang lebih terfragmentasi di ekonomi besar lainnya.
Negara ini telah menghadirkan regulasi stablecoin khusus dalam penegakan pada pertengahan 2023, membatasi penerbitan kepada bank berlisensi, agen transfer uang yang diatur, dan korporasi trust sambil mewajibkan dukungan penuh dan penebusan par. Kejelasan regulasi ini memungkinkan pihak terkait untuk bereksperimen dalam batas-batas yang ditentukan.
Pada Agustus 2025, FSA menyetujui stablecoin yen yang pertama diatur dari perusahaan fintech JPYC di Jepang, menandai preseden untuk jalur kepatuhan. Perusahaan lain termasuk Monex Group secara terbuka mengungkapkan rencana untuk memasuki pasar stablecoin, meskipun eksekutif mengakui persyaratan infrastruktur dan modal yang signifikan.
Ke depan, Jepang berencana untuk memperkenalkan dana diperdagangkan di bursa kripto (ETFs) setelah klasifikasi ulang FIEA. Kerangka regulasi untuk ETF spot Bitcoin dan Ethereum sedang dikembangkan dalam konsultasi dengan pemangku kepentingan industri.
Reformasi pajak juga ada di depan mata. Jepang berencana untuk mengimplementasikan pajak keuntungan modal datar 20% pada keuntungan mata uang kripto pada 2026, menggantikan sistem saat ini yang mengenakan pajak kripto sebagai "pendapatan lain-lain" dengan tarif hingga 55%. Perubahan ini akan menyelaraskan perpajakan aset digital dengan sekuritas tradisional dan dapat secara signifikan meningkatkan partisipasi institusional.
Konteks Global dan Posisi Kompetitif
Sikap proaktif Jepang terhadap adopsi kripto institusional datang ketika pusat keuangan global bersaing untuk membangun lingkungan regulasi yang menguntungkan bagi aset digital.
Di Amerika Serikat, manajer aset besar termasuk BlackRock telah mengumpulkan lebih dari $100 miliar dalam kepemilikan mata uang kripto, sementara bank seperti JPMorgan dan Morgan Stanley sekarang menawarkan klien kaya akses ke aset digital. Pada Juli 2025, Standard Chartered mulai menawarkan layanan Bitcoin dan Ethereum kepada pelanggan Inggris, mengutip "minat yang meningkat pada solusi aset digital yang diatur."
Sebaliknya, China tetap memberlakukan kebijakan pembatas pada Konten: perdagangan dan penambangan cryptocurrency, sementara Uni Eropa terus menerapkan kerangka peraturan Markets in Crypto-Assets (MiCA).
Pendekatan Jepang dalam mengintegrasikan cryptocurrency ke dalam infrastruktur perbankan yang ada sambil memberlakukan pengawasan tingkat sekuritas menempati posisi tengah antara larangan menyeluruh dan regulasi minimal.
"Jepang menunjukkan bahwa bank dan blockchain dapat bekerja sama di bawah regulasi yang tepat," menurut analisis pasar. "Bagi bisnis yang frustrasi oleh pembayaran internasional yang lambat dan mahal, itu mewakili langkah maju yang signifikan."
Garis Waktu Implementasi dan Tantangan
Sementara FSA telah menandakan niat yang jelas untuk melanjutkan reformasi perbankan, garis waktu implementasi yang tepat masih menjadi subjek pembahasan oleh Dewan Jasa Keuangan dan memerlukan persetujuan parlemen berikutnya.
Para analis industri percaya peluncuran resmi dapat dimulai paling awal pada kuartal kedua tahun 2026, dengan asumsi dewan mendukung kerangka kerja tersebut dan legislator memberlakukan amandemen undang-undang yang diperlukan.
Tantangan utama meliputi:
- Kalibrasi risiko: Menentukan batas paparan dan persyaratan modal yang tepat untuk kepemilikan cryptocurrency oleh bank
- Standar kustodi: Membangun struktur dompet panas dan dingin yang aman yang memenuhi harapan keamanan tingkat perbankan
- Manajemen volatilitas: Menciptakan kerangka kerja untuk menangani fluktuasi harga tajam tanpa memicu kekhawatiran stabilitas sistemik
- Perlindungan konsumen: Memastikan investor ritel memahami risiko saat bank menawarkan produk crypto
FSA menekankan bahwa setiap persetujuan akan mencakup persyaratan ketat tentang kecukupan modal dan manajemen risiko sebelum bank dapat memegang Bitcoin atau aset digital lainnya secara langsung.
Pemikiran Akhir
Reformasi perbankan crypto yang komprehensif dari Jepang menandakan pergeseran mendasar dalam cara salah satu ekonomi terbesar dunia memandang aset digital — bergerak dari kehati-hatian menuju integrasi strategis.
Dengan memungkinkan bank untuk memegang dan memperdagangkan cryptocurrency di bawah pengawasan tingkat sekuritas, meluncurkan infrastruktur stablecoin yang didukung bank, dan menerapkan perlindungan investor yang diperkuat, Jepang sedang membangun kerangka regulasi yang dapat menjadi model bagi ekonomi maju lainnya yang mencari keseimbangan antara inovasi dan stabilitas keuangan.
Keberhasilan inisiatif ini sangat bergantung pada implementasi dan penegakan yang efektif. Jika Jepang dapat menunjukkan bahwa institusi keuangan tradisional dapat berpartisipasi dengan aman di pasar crypto sambil menjaga perlindungan konsumen dan integritas pasar, itu dapat menetapkan cetak biru untuk adopsi institusional secara global.
Untuk saat ini, pelaku pasar, pembuat kebijakan, dan pengamat industri di seluruh dunia mengawasi dengan cermat saat Jepang merintis jalannya menuju integrasi cryptocurrency ke dalam sistem keuangannya yang arus utama.