Badan Jasa Keuangan (FSA) Jepang secara resmi mendukung inisiatif revolusioner oleh institusi keuangan terbesar di negara tersebut untuk secara bersama-sama menerbitkan stablecoin yang didukung yen, menandai langkah signifikan menuju integrasi teknologi blockchain ke dalam infrastruktur keuangan arus utama Jepang.
Dalam pernyataan yang dirilis Jumat, FSA mengumumkan peluncuran "Proyek Inovasi Pembayarannya" sebagai respons langsung terhadap kemajuan dalam teknologi blockchain dan potensinya untuk meningkatkan sistem pembayaran. Program percontohan ini menyatukan tiga megabank Jepang — Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG), Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC), dan Mizuho Bank — bersama Mitsubishi Corporation dan Progmat, platform penerbitan stablecoin MUFG.
Inisiatif ini merupakan proyek pertama di bawah kerangka kerja Proyek Inovasi Pembayaran yang baru didirikan oleh FSA, yang bertujuan untuk mendorong inovasi dalam sistem pembayaran digital sambil mempertahankan pengawasan regulasi. Menurut regulator, institusi yang berpartisipasi akan mulai menerbitkan stablecoin pembayaran bulan ini, dengan pilot yang dirancang untuk memverifikasi apakah penerbitan stablecoin multi-bank dapat dilaksanakan secara legal dan tepat di bawah regulasi keuangan Jepang.
Transformasi Penyelesaian Korporasi
Konsorsium ini melayani lebih dari 300,000 klien korporat di seluruh Jepang, memosisikan proyek untuk memiliki dampak besar pada transaksi business-to-business. Bank-bank yang berpartisipasi berencana untuk memanfaatkan stablecoin berbasis yen untuk memodernisasi proses penyelesaian korporat dan mengurangi biaya transaksi, menangani ketidak efisienan yang telah berlangsung lama dalam infrastruktur perbankan tradisional.
Mitsubishi Corporation akan menjadi salah satu perusahaan pertama yang mengintegrasikan stablecoin untuk pembayaran di lebih dari 240 anak perusahaan globalnya, menyediakan contoh kasus uji dunia nyata yang krusial untuk aplikasi praktis teknologi dalam operasi bisnis internasional.
Stablecoin ini akan dibangun di atas platform Progmat Coin MUFG, sebuah sistem berbasis blockchain yang memfasilitasi interoperabilitas multi-chain di jaringan Ethereum, Polygon, Avalanche, dan Cosmos. Platform ini awalnya diperkenalkan pada 2022 sebagai bagian dari dorongan yang lebih luas MUFG ke dalam infrastruktur aset digital.
Kerangka Kerja dan Pengawasan Regulasi
FSA menekankan bahwa institusi yang berpartisipasi harus memprioritaskan perlindungan dan transparansi pengguna selama fase percontohan. "Setelah selesai proyek percontohan, FSA berencana untuk menerbitkan hasil dan kesimpulan," dinyatakan agensi dalam pengumumannya, menandakan komitmennya pada pembuatan kebijakan berbasis bukti dalam ruang aset digital.
Di bawah kerangka regulasi Jepang, stablecoin diklasifikasikan sebagai "instrumen pembayaran elektronik" di bawah Undang-Undang Jasa Pembayaran, yang diubah pada Juni 2023 untuk menetapkan aturan komprehensif untuk penerbitan mata uang digital. Legislatif membatasi penerbitan stablecoin kepada bank berlisensi, operator transfer dana terdaftar, dan perusahaan kepercayaan, sementara mewajibkan cadangan 100% atau lebih dalam deposito yen dan obligasi pemerintah Jepang.
Peluncuran Pelopor JPYC
Pengumuman FSA tersebut mengikuti pada 27 Oktober peluncuran JPYC, stablecoin yang mengaitkan yen pertama di Jepang yang diterbitkan secara independen dan disetujui FSA. Perusahaan fintech berbasis di Tokyo, JPYC Inc., memperkenalkan stablecoin regulasinya bersamaan dengan platform penerbitan dan penebusan khusus, JPYC EX, menjadikannya perusahaan pertama yang menerima lisensi sebagai penyedia layanan transfer dana di bawah regulasi stablecoin baru Jepang.
Presiden JPYC Noriyoshi Okabe mengumumkan bahwa tujuh perusahaan sudah berkomitmen untuk mengintegrasikan stablecoin tersebut ke dalam sistem pembayaran mereka. Perusahaan telah menetapkan target ambisius sebesar 10 triliun yen (sekitar $67 miliar) dalam sirkulasi dalam tiga tahun, yang akan menyaingi kapitalisasi pasar saat ini USDC sekitar $40 miliar.
Stablecoin JPYC mempertahankan peg ketat 1:1 dengan yen Jepang, didukung oleh deposito bank dan obligasi pemerintah Jepang. Berbeda dengan layanan keuangan tradisional, JPYC menghasilkan pendapatan dari bunga yang diperoleh pada aset cadangan daripada biaya transaksi, menawarkan penerbitan, penebusan, dan transfer tanpa biaya kepada pengguna.
Lanskap Regulasi yang Berkembang
Jepang menerima stablecoin di tengah perubahan regulasi yang lebih luas yang bertujuan untuk memperkuat pengawasan terhadap industri cryptocurrency. Perkembangan ini mencerminkan upaya FSA untuk menyeimbangkan inovasi dengan perlindungan investor menyusul runtuhnya bursa global berprofil tinggi, termasuk FTX pada 2022.
Bybit, bursa cryptocurrency terbesar kedua di dunia berdasarkan volume perdagangan, mengumumkan pada akhir Oktober bahwa mereka akan menghentikan pendaftaran pengguna baru di Jepang mulai 31 Oktober. Bursa tersebut mengutip perlunya menyesuaikan diri dengan kerangka regulasi Jepang yang berkembang, yang mencakup usulan amandemen untuk mengklasifikasikan ulang cryptocurrency di bawah Financial Instruments and Exchange Act daripada Undang-Undang Layanan Pembayaran.
FSA juga sedang mempertimbangkan reformasi regulasi yang akan mengizinkan bank untuk mengakuisisi dan memegang cryptocurrency seperti Bitcoin untuk tujuan investasi, membuka kembali pembatasan 2020 yang melarang kepemilikan tersebut atas kekhawatiran volatilitas. Di bawah kerangka kerja yang diusulkan, bank akan perlu memenuhi persyaratan modal dan manajemen risiko yang lebih ketat sebelum berinvestasi dalam aset digital.
Selain itu, regulator sekuritas Jepang sedang mengembangkan regulasi untuk melarang dan menghukum perdagangan orang dalam kriptocurrency, sebuah praktik yang saat ini tidak tercakup dalam undang-undang yang ada. Perubahan yang diusulkan akan memberi wewenang kepada Komisi Pengawasan Sekuritas dan Bursa untuk menyelidiki aktivitas perdagangan yang mencurigakan dan memberlakukan denda terhadap pelanggar.
Pemikiran Akhir
Program percontohan stablecoin ini menandai tonggak penting dalam transformasi keuangan digital Jepang. Dengan yen mewakili sekitar 17% dari volume perdagangan forex global sebagai pasar valuta asing terbesar ketiga di dunia, implementasi yang sukses dapat memiliki implikasi substansial untuk sistem pembayaran internasional.
Pasar stablecoin global saat ini berjumlah sekitar $297 miliar, dengan 99% berdenominasi dalam dolar AS. Masuknya Jepang ke ruang ini melalui stablecoin yang diatur dan didukung bank dapat menantang dominasi dolar di pasar Asia tertentu dan menyediakan opsi baru untuk penyelesaian lintas batas.
Pembayaran digital telah melonjak di Jepang, meningkat dari 13,2% pada 2010 menjadi 42,8% pada 2024, menurut data pemerintah. Integrasi stablecoin berbasis blockchain dalam pasar yang berkembang ini dapat lebih mempercepat adopsi sambil mempertahankan pengamanan regulasi yang membedakan pendekatan Jepang dari yurisdiksi yang kurang diatur.
Proyek Inovasi Pembayaran FSA mewakili pendekatan pragmatis untuk integrasi aset digital, menguji teknologi baru dalam program percontohan yang dikendalikan sebelum implementasi yang lebih luas. Seiring kemajuan pilot, temuan yang diterbitkan oleh regulator kemungkinan akan menginformasikan keputusan kebijakan di masa depan dan dapat menjadi model bagi yurisdiksi lain yang mencari keseimbangan antara inovasi dan stabilitas keuangan.