Apollo Global Management, raksasa aset alternatif dengan dana kelolaan $938 miliar, setuju untuk mengakuisisi hingga 90 juta token tata kelola di protokol peminjaman DeFi Morpho (MORPHO) selama empat tahun ke depan.
Kesepakatan ini memberi Apollo potensi kepemilikan 9% dari total suplai token Morpho dan pengaruh langsung atas pengembangan protokol tersebut - sebuah langkah yang jauh melampaui tokenisasi pasif.
Morpho Association mengumumkan kemitraan ini pada hari Kamis. Galaxy Digital UK Limited bertindak sebagai penasihat keuangan eksklusif Morpho dalam transaksi ini.
Rincian Kesepakatan
Berdasarkan perjanjian, Apollo atau afiliasinya dapat membeli token MORPHO melalui pembelian di pasar publik, perdagangan over-the-counter, dan pengaturan kontraktual lainnya selama periode 48 bulan. Token-token tersebut tunduk pada pembatasan transfer dan perdagangan.
MORPHO memiliki total suplai 1 miliar token. Dengan harga sekitar $1,19 per token pada saat pengumuman, batas 90 juta token tersebut menilai kesepakatan ini sekitar $107 juta.
Kemitraan ini melampaui sekadar akumulasi token. Dana kredit ter-tokenisasi milik Apollo - Apollo Diversified Credit Securitize Fund, atau ACRED - sudah mengoperasikan strategi peminjaman di Morpho.
Diluncurkan pada Januari 2025 melalui platform tokenisasi Securitize, ACRED memungkinkan investor menggunakan saham ter-tokenisasi dari dana kredit Apollo sebagai jaminan untuk meminjam stablecoin di platform terdesentralisasi.
Baca juga: Why Pompliano Says Bitcoin Will Become 'More Valuable Than Ever' Despite Cooling Inflation
Mengapa Ini Penting
Kesepakatan ini menonjol bukan karena ukurannya dalam dolar, melainkan karena struktur yang direpresentasikannya.
Token MORPHO membawa hak tata kelola atas protokol, yang berarti Apollo tidak sekadar berinvestasi dalam sebuah token - mereka memperoleh kemampuan untuk memberikan suara atas parameter risiko, struktur biaya, dan arah sebuah protokol yang memegang lebih dari $10 miliar simpanan di berbagai chain EVM, menurut data yang dikutip oleh Messari.
Hal ini menjadikannya salah satu dari sedikit kasus di mana perusahaan keuangan tradisional berupaya mendapatkan pengaruh tata kelola dalam protokol DeFi besar, alih-alih hanya membangun produk di atasnya.
Konteks
Langkah Apollo sejalan dengan pola minat institusional yang lebih luas terhadap infrastruktur peminjaman onchain.
Dana pasar uang ter-tokenisasi milik BlackRock (BUIDL), dana treasury onchain milik Franklin Templeton, dan pinjaman yang didukung kripto milik Coinbase yang ditenagai Morpho semuanya mendahului kesepakatan ini.
Namun, mengakuisisi token tata kelola di protokol peminjaman permissionless membawa risiko yang berbeda dari manajemen aset standar.
Kerentanan smart contract, ketidakpastian regulasi seputar tata kelola DeFi, dan ketidaklikuidan token protokol selama periode pembatasan adalah faktor-faktor yang perlu dikelola oleh tim hukum dan risiko Apollo selama jendela akuisisi 48 bulan tersebut.
Apollo melaporkan pendapatan berbasis biaya tertinggi sebesar $2,5 miliar untuk 2025 dan memperkirakan pertumbuhan lebih dari 20% pada metrik tersebut untuk 2026. AUM-nya tumbuh 25% year-over-year hingga mencapai $938 miliar per 31 Desember.
Baca selanjutnya: Bitcoin Still 20% Above Its 'Ultimate' Bear Market Bottom, CryptoQuant Warns