Morgan Stanley telah mengadopsi pandangan optimis pada sebagian besar aset utama AS, meningkatkan saham dan Treasuri menjadi "overweight" di tengah ketidakpastian tarif yang berkurang dan ruang untuk penurunan suku bunga tambahan, menurut analisis komprehensif yang dirilis Selasa. Pengecualian yang menonjol dalam prakiraan optimis ini adalah dolar AS, yang menurut perusahaan akan terus menghadapi tekanan ke bawah saat suku bunga dan pertumbuhan Amerika menyatu dengan rekan global.
Yang Perlu Diketahui:
- Morgan Stanley memproyeksikan S&P 500 untuk mencapai 6.500 poin pada Q2 2026, naik dari penutupan Selasa di 5.940,46
- Perusahaan memperkirakan indeks dolar akan turun 9% lagi dalam tahun depan menjadi 91, mengikuti penurunan 8% tahun ini
- Pertumbuhan PDB riil global diperkirakan melambat menjadi 2,5% pada akhir tahun dari 3,5% di 2024, meskipun resesi tidak diperkirakan
Raksasa layanan keuangan mengharapkan revisi pendapatan perusahaan AS mencapai titik terendah segera, dengan perusahaan multinasional diuntungkan dari melemahnya dolar yang meningkatkan pendapatan di luar negeri. Peningkatan pendapatan ini, dikombinasikan dengan inflasi yang mereda dan penurunan suku bunga lebih lanjut, menciptakan lingkungan yang menguntungkan untuk ekuitas meskipun ada perlambatan ekonomi secara keseluruhan, menurut analisis perusahaan.
"Kami mengharapkan aset USD secara luas mengungguli bagian dunia lainnya, dengan pengecualian yang menonjol adalah dolar itu sendiri," tulis ahli strategi Morgan Stanley dalam catatan Selasa. Perusahaan mencirikan latar belakang ekonomi sebagai "ekonomi global yang melambat tapi masih berkembang," menolak baik skenario resesi AS dan global meskipun proyeksi pertumbuhan yang moderat.
Pandangan yang direvisi perusahaan mewakili perubahan yang signifikan dalam sentimen investor setelah perkembangan perdagangan baru-baru ini. Awal tahun ini, inisiatif tarif dari pemerintahan Trump membebani prospek pertumbuhan global dan mendorong investor untuk mengalihkan kepemilikan aset AS mereka ke wilayah lain.
Namun, kepercayaan pasar pada aset AS telah menguat setelah pengumuman kesepakatan perdagangan AS-Cina.
Perkiraan Morgan Stanley sekarang diperluas ke tolok ukur tertentu di berbagai kelas aset. Untuk pendapatan tetap, perusahaan memproyeksikan imbal hasil Treasury 10 tahun untuk mencapai 3,45% pada kuartal kedua 2026, lebih rendah dari imbal hasil penutupan Selasa sebesar 4,481%. Proyeksi ini sejalan dengan ekspektasi mereka untuk pelonggaran kebijakan moneter yang berkelanjutan dari Federal Reserve.
Di pasar mata uang, alur dolar sangat kontras dengan aset AS lainnya. Indeks dolar, yang mengukur greenback terhadap sekeranjang mata uang utama, telah turun 8% tahun ini menjadi 99,76. Morgan Stanley kini memprediksi kelemahan lebih lanjut, terutama terhadap mata uang safe-haven tradisional.
"Kami sekarang memperkirakan DXY turun 9% lagi dalam 12 bulan ke depan menjadi 91, dengan kelemahan USD paling menonjol terhadap rekan-rekan safe-haven – EUR, JPY, dan CHF," kata perusahaan dalam analisisnya. Proyeksi ini mencakup target pasangan mata uang tertentu, dengan EUR/USD diperkirakan mencapai 1,25 dan USD/JPY mencapai 130 pada kuartal kedua 2026.
Penyesuaian pandangan ini terjadi karena investor global menilai ulang alokasi portofolio mereka mengingat perubahan kondisi ekonomi. Garis waktu yang direvisi Morgan Stanley untuk S&P 500 mencapai 6.500 poin—sekarang diharapkan pada kuartal kedua 2026 daripada akhir 2025—menunjukkan pertumbuhan yang lebih moderat tetapi berkelanjutan untuk ekuitas AS.
Sementara mempertahankan sikap optimis secara keseluruhan, perusahaan mengakui kemungkinan pelambatan pertumbuhan global. Morgan Stanley memperkirakan pertumbuhan PDB riil global akan menurun menjadi 2,5% pada akhir tahun ini, turun dari 3,5% di 2024, meskipun mereka menekankan ini merupakan pelambatan daripada kontraksi.
Pemikiran Akhir
Analisis terbaru Morgan Stanley menyajikan pandangan terpecah untuk aset AS—optimis pada saham dan Treasuri sementara pesimis pada dolar. Pandangan terbelah ini mencerminkan hubungan kompleks antara kekuatan ekonomi domestik, pelambatan pertumbuhan global, dan harapan kebijakan moneter yang berubah. Prakiraan perusahaan menyarankan peluang bagi investor di pasar AS meskipun kelemahan mata uang berlanjut.