Bitcoin (BTC) kembali menguat, tetapi analis yang menjalankan salah satu firma on-chain kripto paling banyak dipantau mengatakan pasar bull yang sebenarnya masih belum tiba.
Ki Young Ju Soroti Bull Score
Ki Young Ju, pendiri dan CEO firma analitik on-chain CryptoQuant, memposting peringatan tersebut di X pada 22 Mei. Ia menyoroti Bull Score Index milik perusahaannya, sebuah metrik yang ia pantau sepanjang beberapa siklus pasar.
“Begitu reli bull Bitcoin yang sesungguhnya dimulai, semua sinyal akan sangat jelas,” tulisnya, sambil menambahkan bahwa pasar belum mencapai tahap tersebut.
The Bull Score Index pulls together ten on-chain and market indicators, among them the MVRV Z-Score, Trader Realized Price, and Stablecoin Liquidity.
Indeks tersebut menghitung berapa banyak dari metrik itu yang menunjukkan sinyal bullish, lalu mengalikan jumlahnya dengan sepuluh.
Pembacaan di atas 60 menandakan fase bullish, sementara apa pun di bawah 40 mengarah ke kondisi bearish. Indeks ini berada di zona merah sepanjang kuartal keempat 2025 dan kuartal pertama 2026, tetapi pemulihan terbaru Bitcoin telah mendorong kembali ke kisaran netral 40 hingga 60.
Also Read: Goldman Sachs Walks Away From XRP, Solana In Sharp Q1 Crypto Reset
Mengapa Kewaspadaan Penting Saat Ini
Pembacaan netral adalah sinyal yang tipis, dan sejarah menjelaskan mengapa Ju enggan menyebutnya lebih dari itu. Kepala riset CryptoQuant, Julio Moreno, mencatat bahwa indeks ini memasuki wilayah netral pada Maret 2022, lalu harga kembali melanjutkan penurunan selama berbulan-bulan.
Analis lain membaca data on-chain secara berbeda.
Pasokan pemegang jangka panjang, yaitu koin yang disimpan lebih dari 155 hari, telah menembus tren turun 2,5 tahun, sebuah pergeseran yang digambarkan analis James Van Straten sebagai hasil kerja “tangan” pasar yang paling stabil.
Kelompok ini kini berada dekat rekor 16,3 juta BTC, setelah menambah lebih dari 2 juta koin selama pasar bear. Van Straten berpendapat penumpukan ini membantu menjelaskan mengapa siklus empat tahunan lama tidak lagi mengatur Bitcoin seperti dulu.
Saat artikel ini diterbitkan, Bitcoin diperdagangkan di sekitar $76.800, turun lebih dari 5% dalam sepekan terakhir.
Rekap Prediksi Siklus Bitcoin
Nada berhati-hati Ju sejalan dengan pola pandangan yang berubah-ubah di siklus ini. Pada Maret 2025 ia menyatakan siklus bull “selesai” dan bersiap untuk pergerakan sideways, lalu mencabut pandangan itu pada Mei setelah Bitcoin menembus $100.000, dengan memberi kredit pada arus masuk ETF yang stabil karena telah mengubah struktur pasar yang sebelumnya ia andalkan untuk memprediksi puncak dan dasar harga.
Read Next: Bitcoin Demand Crashes To 4-Month Low, Risks Deep Consolidation Phase