Kepala riset Galaxy Digital, Alex Thorn, membela Bitcoin (BTC) dari kritik yang meningkat bahwa aset ini gagal memenuhi janji sebagai "emas digital". Ia berpendapat bahwa label tersebut sejak awal merujuk pada sifat moneter BTC, bukan jaminan bahwa harganya akan selalu mengikuti emas batangan di setiap kondisi pasar.
Apa yang Terjadi: Thorn Mendefinisikan Ulang 'Emas Digital'
Thorn mengakui bahwa kegagalan Bitcoin untuk bergerak seiring emas sebagai bagian dari apa yang ia sebut "perdagangan debasement" sejak September 2025 telah merusak narasi di kalangan pelaku pasar baru. Namun, ia menggambarkan kekecewaan itu sebagai kesalahpahaman mendasar terhadap tesis tersebut.
"Ketika para bitcoiner mengatakan 'emas digital', mereka sedang menggambarkan sifat-sifat fundamentalnya, bukan bahwa sekarang ini ia memiliki beta tinggi terhadap emas," tulis Thorn, sambil menambahkan bahwa konsep ini berakar pada Satoshi Nakamoto.
Untuk mendukung argumennya, Thorn membagikan sebuah percakapan Bitcointalk tahun 2010 di mana Satoshi mengajukan sebuah eksperimen pemikiran tentang sebuah logam dasar yang langka tanpa kegunaan praktis atau ornamental, namun memiliki satu sifat utama: ia dapat dikirimkan melalui saluran komunikasi.
Menurut pembacaan Thorn, bagian tersebut menunjukkan bahwa Bitcoin menyerupai komoditas langka dalam karakteristik moneter kunci, sambil menambahkan portabilitas global bawaan yang tidak dapat ditandingi oleh logam fisik.
Ia membingkai kasus investasi sebagai perdagangan selisih — yaitu perbedaan antara sifat struktural Bitcoin yang mirip emas dan kesediaan pasar saat ini untuk menghargainya sesuai sifat tersebut. Potensi imbal hasil, dalam kerangka ini, bukan berasal dari korelasi jangka pendek dengan emas batangan, melainkan dari probabilitas bahwa pasar pada akhirnya akan menutup selisih itu.
Baca Juga: What Keeps Ethereum Trapped Below $2,000?
Mengapa Ini Penting: Narasi vs Fundamental
Pendiri 10T Holdings, Dan Tapiero, mendukung argumen tersebut, membalas, "Well said" dan menyarankan bahwa ketakutan saat ini terhadap Bitcoin menyerupai siklus reset yang sudah dikenal. "Begitu banyak ketakutan di luar sana soal btc. Seperti masa-masa dulu lagi," tulis Tapiero.
Tidak semua orang terpengaruh.
Seorang pengguna menanggapi bahwa Bitcoin tidak pernah diperdagangkan seperti emas, terlepas dari labelnya. Thorn menjawab bahwa inilah tepatnya poinnya — "emas digital" tidak pernah menjadi janji perilaku perdagangan yang selalu mirip emas.
Thorn juga menolak anggapan bahwa ada perubahan material yang terjadi pada Bitcoin baru-baru ini. "Pada dasarnya, tidak ada yang berubah tentang bitcoin dalam 5 bulan terakhir," tulisnya, seraya menambahkan bahwa "jika pun ada, fundamentalnya justru semakin menarik."
Baca Berikutnya: Bitcoin Accumulation Hits Record 372K BTC — Is A Bounce Coming?