Bitcoin sedang mendekati titik penentuan yang penting ketika para holder jangka panjang memperketat pasokan sementara investor jangka pendek menunjukkan tanda-tanda tekanan yang meningkat, menurut analisis baru dari Bitfinex Alpha dan Glassnode.
Bersama-sama, laporan tersebut menggambarkan pasar di mana akumulasi struktural bertabrakan dengan permintaan spekulatif yang semakin rapuh.
Bitfinex mencatat bahwa pasokan holder jangka panjang Bitcoin telah mencapai salah satu posisi terkuat dalam siklus ini, menggambarkan kelompok tersebut memiliki “keyakinan yang sangat kuat” meskipun volatilitas baru-baru ini.
Laporan tersebut menyatakan bahwa para holder jangka panjang “terus menyerap pasokan dengan kecepatan yang konsisten,” mengurangi bitcoin likuid yang tersedia di bursa.
Bitfinex menambahkan bahwa perilaku ini “menyerupai periode sebelumnya yang mendahului tekanan pasokan,” mengisyaratkan potensi pengetatan likuiditas untuk bertindak sebagai angin pendorong jika permintaan stabil.
Glassnode menyoroti titik tekanan yang berbeda: holder jangka pendek, yang basis biayanya melayang dekat dengan harga spot.
“Holder jangka pendek sekali lagi menunjukkan kerugian belum terealisasi yang meningkat,” catat laporan itu, seraya menambahkan bahwa kelompok ini secara historis menjadi penjual marginal di saat pasar melemah.
Juga Baca: Why A Bitcoin Transfer Worth More Than Many Public Companies Happened Now
Glassnode memperingatkan bahwa ketika harga spot diperdagangkan di bawah harga realisasi holder jangka pendek, hal itu “sering bertepatan dengan periode kerentanan yang meningkat.”
Ketegangan antara kedua kelompok ini, yang oleh Bitfinex disebut sebagai “holder struktural” dan oleh Glassnode diidentifikasi sebagai “partisipan sensitif harga” kini mendefinisikan keadaan pasar.
Glassnode menyimpulkan bahwa Bitcoin memasuki fase di mana “kapitulasi tangan lemah atau dorongan permintaan baru akan menentukan arah.”
Bitfinex juga berpendapat bahwa struktur saat ini sedang mendekati titik belok, dengan menuliskan bahwa “pergerakan ke salah satu arah kemungkinan akan diperkuat oleh lingkungan likuiditas yang tipis,” terutama ketika saldo di bursa terus menurun.
Kedua analisis tersebut sejalan dalam melihat risiko ke depan: Bitcoin sedang bertransisi ke fase di mana akumulasi berkelanjutan oleh holder jangka panjang dapat memicu guncangan pasokan, tetapi hanya jika holder jangka pendek tidak lebih dulu kapitulasi.
Laporan-laporan itu menekankan bahwa pergerakan besar Bitcoin berikutnya akan dibentuk oleh kelompok mana yang menyerah lebih dulu di bawah tekanan makro dan likuiditas yang meningkat.
Baca Berikutnya: Bitcoin’s Shock Rally Vaporized $348M In Leverage — Who Got Hit The Hardest?