Pasar crypto menunjukkan tanda-tanda keragu-raguan setelah beberapa minggu mendapatkan keuntungan altcoin yang luas, dengan Ethereum, Solana, dan XRP kehilangan momentum naik karena Bitcoin berkonsolidasi di sekitar $120,000. Saat para pedagang memperdebatkan apakah pemberhentian terakhir adalah awal dari koreksi yang lebih luas atau jeda sementara dalam tren pasar bullish yang lebih besar, analis memperingatkan tentang kondisi yang sudah berlebihan dan meningkatnya risiko penjualan di beberapa altcoin utama.
Setelah reli multi-minggu yang kuat yang meningkatkan Ethereum sebesar 24%, Solana sebesar 20%, dan XRP sebesar 12% dari posisi terendah mereka pada 15 Juli, momentum mulai berkurang. Pengamat pasar kini memantau dengan cermat sinyal teknis dan on-chain utama yang menunjukkan kelelahan jangka pendek, peningkatan leverage, dan meningkatnya risiko likuidasi - faktor-faktor yang dapat mengarahkan pasar ke koreksi singkat meskipun ada latar belakang makro yang mendukung secara fundamental.
Reli kuat Bitcoin ke tingkat tertinggi tahunan baru di sekitar $120,000 diikuti oleh kisaran perdagangan yang relatif ketat antara $117,000 dan $120,000, fase konsolidasi klasik yang secara historis memungkinkan rotasi modal ke altcoin. Dinamika ini memang terjadi pada pertengahan Juli, dengan token non-BTC utama melihat keuntungan besar saat pedagang mencari eksposur beta.
Namun, lonjakan altcoin mungkin kehilangan tenaga. Julio Moreno, kepala penelitian di CryptoQuant, mengatakan kepada Decrypt bahwa meskipun aksi samping Bitcoin menciptakan kondisi yang menguntungkan bagi altcoin, pola kinerja terbaru di Ethereum, Solana, dan XRP menunjukkan kemungkinan pembalikan dalam jangka pendek.
"Pasar telah memperhitungkan banyak optimisme, dan reli yang signifikan dalam beberapa minggu terakhir mungkin sekarang menyebabkan pendinginan teknis," kata Moreno.
Ethereum Menghadapi Tekanan Penjualan dan Sensitivitas ETF
Ethereum, sering dianggap sebagai barometer untuk sentimen altcoin, menunjukkan beberapa sinyal peringatan. Menurut CoinGlass, buku pesanan Ethereum sekarang menunjukkan lonjakan pesanan jual dalam 10% dari harga saat ini, menunjukkan peningkatan tekanan pasokan. Platform ini juga mencatat delta negatif, artinya pembuat pasar melindungi diri terhadap risiko penurunan.
Tristan Teo, pendiri Elfa AI, yang menganalisis perilaku sosial dan on-chain, menandai sebuah ask-skew yang signifikan dalam kedalaman pasar Ethereum. Asimetri ini menunjukkan bahwa penjual mendominasi aliran pesanan di dekat zona resistansi - sebuah kemungkinan tanda puncak lokal.
"ETH telah memimpin reli terakhir, tetapi dinamika buku pesanan saat ini mengisyaratkan kemungkinan pembalikan," kata Teo.
Sementara itu, Ryan McMillin, CIO di Merkle Tree Capital, memperingatkan bahwa 500,000 ETH saat ini mengantri untuk tidak dipertaruhkan, sebuah dinamika yang dapat berpotensi menekan harga spot dan mengganggu pola aliran masuk ETF baru-baru ini. ETF Ethereum telah menjadi pendorong utama reli, dengan miliaran mengalir ke produk spot sejak SEC menyetujui dana bursa efek berbasis ETH pada bulan Mei.
"Walaupun latar belakang makro masih bullish, pengambilan keuntungan jangka pendek atau penebusan skala besar dapat mempengaruhi arah ETH dalam jangka pendek," catat McMillin.
Ketertarikan Terbuka Solana Mencapai Rekor Saat Leverage Meningkat
Solana juga menunjukkan tanda-tanda kehati-hatian. Meskipun harga spotnya masih 30% di bawah harga tertinggi sepanjang masa November 2021, ketertarikan terbukanya (OI) - jumlah total kontrak derivatif yang belum terselesaikan - telah mencapai rekor tertinggi.
Tingginya OI tanpa adanya harga tertinggi yang baru sering kali menandakan leverage yang berlebihan dalam sistem. Ini dapat memperbesar volatilitas kenaikan dan penurunan harga, tetapi dalam kondisi pasar saat ini, analis memperingatkan bahwa ini lebih cenderung menyebabkan likuidasi panjang yang dileverage jika harga gagal menembus lebih tinggi.
McMillin menyoroti ini sebagai kekhawatiran utama:
"Tingkat leverage ini pada basis harga yang masih tertinggal biasanya menghasilkan likuidasi paksa, terutama jika Bitcoin tetap datar atau sedikit turun."
Menurut Coinalyze, tingkat pendanaan futures Solana juga berbalik tajam positif, menunjukkan bahwa sentimen bullish menjadi penuh sesak - sebuah indikator kontrarian klasik ketika digabungkan dengan stagnasi harga.
XRP: Reli Kuat, Tapi Tidak Ada Breakout
XRP juga bergabung dalam reli altcoin, mendapatkan lebih dari 12% dalam seminggu terakhir. Namun, aset ini berjuang untuk memutuskan resistansi kunci di $0.89, dan sekarang menghadapi indikator momentum yang melemah. Bacaan RSI dari beberapa kerangka waktu utama mundur dari zona jenuh beli, sementara sentimen sosial telah mencapai puncaknya setelah kemenangan hukum terbaru Ripple.
"Reli XRP menunjukkan tanda-tanda kelelahan. Jika volume tidak meningkat segera, token dapat kembali ke dukungan di $0.80," kata analis Lark Rizzo di Ascent Strategy.
Berbeda dengan Ethereum dan Solana, reli XRP lebih didorong oleh kejelasan hukum dan pengumuman ekosistem, menjadikannya rentan terhadap memudarnya momentum tanpa adanya katalis baru.
Pasar yang Lebih Luas Masih Didukung oleh Tren Makro
Meski ada tanda-tanda peringatan teknis dan perilaku yang muncul, tidak semua analis menyerukan koreksi penuh. Banyak yang terus menekankan latar belakang makroekonomi yang kuat sebagai dorongan bullish untuk aset digital menuju Q3 dan Q4.
Dengan Federal Reserve yang diperkirakan akan menghentikan atau bahkan membalikkan siklus pengetatannya, dan tren likuiditas global yang mengarah ke atas, banyak pedagang memandang penarikan jangka pendek sebagai peluang untuk akumulasi ulang daripada tanda-tanda pembalikan tren.
"Pemotongan suku bunga ada di depan mata, dan Bitcoin tetap berkorelasi dengan pertumbuhan M2 global. Langkah besar berikutnya kemungkinan masih akan naik," kata McMillin, meremehkan penurunan baru-baru ini sebagai "hanya kebisingan."
Kekuatan berkelanjutan Bitcoin di sekitar $120,000 tanpa penolakan besar atau likuidasi panjang juga telah memperkuat keyakinan di kalangan bulls, menegaskan keyakinan bahwa ini adalah fase konsolidasi, bukan awal dari pembalikan pasar yang luas.
Apa yang Perlu Diperhatikan dalam Beberapa Hari Mendatang
Para pedagang dan analis akan memperhatikan perkembangan berikut ini dengan cermat:
- Data aliran masuk ETF Ethereum: Aliran masuk bersih yang berkelanjutan dapat membantu mengimbangi tekanan jual dari aktivitas unstake.
- Metrik leverage Solana: Meningkatnya ketertarikan terbuka tanpa breakout harga meningkatkan risiko likuidasi.
- Rentang konsolidasi Bitcoin: Sebuah penembusan bersih di atas $122,000 dapat menghidupkan kembali momentum bullish di seluruh altcoin.
- Pembaruan kebijakan makro: Komentar The Fed dan rilis data ekonomi dapat menggeser sentimen risiko ke arah mana pun.
Jika altcoin mempertahankan level dukungan saat ini meskipun ada resistansi buku pesanan, ini dapat menandakan konsolidasi dan pencernaan keuntungan daripada kemunduran yang akan datang. Namun, penurunan di bawah dukungan jangka pendek di ETH atau SOL dapat memicu arus risk-off yang lebih besar dalam jangka pendek.
Pemikiran Akhir: Pendinginan Sementara atau Awal dari Goncangan?
Meskipun jeda baru-baru ini dalam reli crypto telah memicu kekhawatiran di antara pedagang, struktur pasar secara keseluruhan tetap secara konstruktif bullish. Kelelahan harga dan pengambilan keuntungan adalah hal yang alami dalam tren naik, terutama setelah keuntungan mingguan dua digit.
Namun, tanda-tanda leverage yang berlebihan, asimetri sisi penjualan, dan melemahnya tindak lanjut berarti bahwa kehati-hatian jangka pendek diperlukan, terutama bagi mereka yang beroperasi pada kerangka waktu tinggi atau menggunakan leverage.
Dalam lingkungan ini, akumulasi yang sabar dan entri yang dikelola risiko mungkin lebih bijaksana daripada mengejar puncak - setidaknya sampai Bitcoin melanjutkan langkah selanjutnya ke atas.