Jaringan blockchain melihat pendapatan turun 16% pada September ketika aktivitas perdagangan melambat dan volatilitas menurun di berbagai mata uang kripto utama, menurut data dari VanEck. Penurunan ini memukul semua rantai besar, meskipun Tron mempertahankan posisinya sebagai penghasil pendapatan teratas untuk 2024 dan paruh pertama 2025 dengan pendapatan tahunan $3,6 miliar, didorong hampir sepenuhnya oleh transfer stablecoin daripada perdagangan spekulatif.
Yang Perlu Diketahui:
- Tron menghasilkan pendapatan $3,6 miliar pada 2024 meskipun memiliki kapitalisasi pasar 16 kali lebih kecil dari Ethereum, didukung oleh penyelesaian stablecoin.
- Pendapatan September turun 16% di seluruh blockchain ketika volatilitas mereda, dengan volatilitas Ether turun 40%, Bitcoin turun 26%, dan Solana turun 16%.
- Pasar stablecoin melampaui $290 miliar pada Oktober 2025, dengan 51% pasokan Tether sekarang beroperasi di jaringan Tron.
Pola Pendapatan Berubah Ketika Pasar Tenang
Tron melampaui pesaing dalam pendapatan blockchain 2024, menurut data Token Terminal. Jaringan ini meraih $3,6 miliar tahun lalu. Ethereum, untuk perbandingan, mencatat sekitar $1 miliar pada periode yang sama meskipun kapitalisasi pasar ETH berkisar $540 miliar — lebih dari 16 kali lebih besar daripada penilaian TRX sebesar $32 miliar.
Jarak antara nilai pasar dan pendapatan menantang pemikiran konvensional tentang ekonomi jaringan. Keunggulan Tron bersumber dari penyelesaian stablecoin. Sekitar 51% dari peredaran Tether's USDT telah diterbitkan di jaringan Tron, menurut laporan.
Penurunan pendapatan bulan-ke-bulan sebesar 16% pada September mencerminkan kondisi pasar yang lebih tenang.
Pedagang memiliki sedikit alasan untuk membayar pemrosesan transaksi prioritas ketika harga tidak bergerak liar, dan kegiatan yang berkurang tersebut memotong pendapatan biaya di seluruh papan. Ukuran volatilitas jatuh tajam bulan itu: volatilitas Ether turun 40%, Solana turun 16%, dan Bitcoin jatuh 26%.
Fluktuasi harga yang lebih rendah berarti perdagangan cepat lebih sedikit dan transaksi biaya tinggi lebih sedikit. Pendapatan jaringan Ethereum menurun 6% pada September. Penerimaan Solana tergelincir 11%. Biaya Tron anjlok 37%, meskipun angka tersebut mencerminkan lebih dari sekadar kondisi pasar — sebuah proposal tata kelola telah mengurangi biaya gas lebih dari 50% pada Agustus, dan biaya yang lebih rendah tersebut terlihat pada angka-angka di bulan September.
Baik situasi pasar yang tenang maupun langkah kebijakan berkontribusi memangkas apa yang pengguna bayar untuk memindahkan aset di rantai. Laporan VanEck melacak perubahan ini di jaringan utama, menunjukkan bagaimana struktur biaya merespons baik kekuatan pasar eksternal maupun keputusan internal jaringan.
Aktivitas Stablecoin Membentuk Ulang Ekonomi Jaringan
Pasar stablecoin terus berkembang hingga 2025, dengan data dari RWA.XYZ menunjukkan total kapitalisasi pasar stablecoin melintasi $290 miliar pada Oktober. Kolam yang berkembang dari saldo dolar ter-token ini cenderung menguntungkan blockchain yang menawarkan transfer cepat dengan biaya murah.
Bagi Tron, penerbitan stablecoin berat menerjemahkan ke dalam volume transaksi yang stabil.
Jaringan ini menjalankan mesin ekonomi yang berbeda dari rantai yang lebih bergantung pada protokol finansial terdesentralisasi atau perdagangan spekulatif. Stablecoin memungkinkan nilai bergerak melintasi batas dengan penyelesaian hampir instan dan biaya rendah, beroperasi sepanjang waktu tanpa memerlukan rekening bank.
Permintaan berbasis utilitas ini menjelaskan mengapa volume transaksi dapat menyimpang tajam dari kapitalisasi pasar token.
Laporan menunjukkan pola ini sebagai alasan utama Tron melampaui jaringan yang lebih besar dalam pendapatan, meskipun token aslinya tetap jauh lebih kecil berdasarkan nilai pasar. Pertumbuhan pasar stablecoin menguntungkan jaringan yang memprioritaskan throughput transaksi dan efisiensi biaya di atas fitur lainnya.
Peserta pasar memerhatikan angka pendapatan ini karena mereka menawarkan wawasan tentang penggunaan jaringan yang sebenarnya daripada sekadar spekulasi token. Sebuah blockchain dapat memiliki kapitalisasi pasar kecil tetapi menghasilkan pendapatan yang substansial jika memproses volume aktivitas ekonomi nyata yang tinggi.
Memahami Istilah Kunci
Stablecoin adalah kripto yang dirancang untuk mempertahankan nilai tetap, biasanya dihubungkan dengan dolar AS. Tether USDT adalah stablecoin terbesar berdasarkan kapitalisasi pasar. Biaya gas mengacu pada biaya yang harus dibayar pengguna untuk mengeksekusi transaksi di jaringan blockchain, dengan harga berfluktuasi berdasarkan kepadatan jaringan dan permintaan.
Pendapatan jaringan mewakili total biaya yang dikumpulkan oleh blockchain dari transaksi pengguna. Ini berbeda dari kapitalisasi pasar, yang mengukur total nilai semua token yang beredar. Volatilitas menunjukkan seberapa banyak harga aset berfluktuasi dari waktu ke waktu, dengan volatilitas yang lebih tinggi biasanya mendorong lebih banyak aktivitas perdagangan dan biaya transaksi.
Pemikiran Penutup
Penurunan pendapatan pada September menunjukkan bagaimana ekonomi blockchain merespons cepat terhadap kondisi pasar yang berubah. Kepemimpinan pendapatan Tron yang berkelanjutan menunjukkan bahwa aktivitas stablecoin dan utilitas transaksi dapat menghasilkan lebih banyak pendapatan biaya daripada jaringan dengan valuasi token yang jauh lebih besar, mengubah cara investor dan analis mengevaluasi kinerja blockchain.