Bursa kripto terbesar di Korea Selatan, Upbit, melisting Ethena's synthetic stablecoin USDe pada hari Selasa, mendorong salah satu pendiri BitMEX, Arthur Hayes, untuk memprediksi bahwa token tata kelola ENA milik proyek tersebut akan mencapai $1.
Listing ini terjadi beberapa hari setelah regulator keuangan Dubai mengecualikan USDe dari kerangka stablecoin yang disetujui, menyoroti perbedaan pendekatan regulasi terhadap cryptocurrency delta-netral ini.
ENA naik 8,3% setelah pengumuman Upbit, diperdagangkan pada harga $0,238 pada saat publikasi.
Apa yang Terjadi
Perdagangan untuk USDe dimulai pada pukul 18.00 Waktu Standar Korea pada 14 Januari, dengan pasangan tersedia terhadap won Korea, Bitcoin, dan USDT milik Tether di jaringan Ethereum.
Hayes, yang bertindak sebagai penasihat pendiri Ethena melalui kantor keluarganya, Maelstrom, merespons di platform sosial X dengan pernyataan, "Giddy up b*tches! it's time for $ENA = $1."
Analitik on-chain menunjukkan Hayes membeli 1,22 juta token ENA senilai sekitar $257.500 pada akhir Desember 2025, menunjukkan keyakinan berkelanjutan pada stablecoin terbesar ketiga berdasarkan kapitalisasi pasar ini.
USDe mempertahankan patokan 1 dolarnya melalui struktur delta-netral yang menggabungkan agunan kripto spot dengan posisi short yang mengimbangi di kontrak futures perpetual, membedakannya dari stablecoin tradisional yang didukung fiat.
Perbedaan Regulasi
Listing Upbit terjadi hanya dua hari setelah Otoritas Jasa Keuangan Dubai (DFSA) memperbarui Crypto Token Regulatory Framework pada 12 Januari, menetapkan standar stablecoin yang lebih ketat.
DFSA membatasi penetapan "fiat crypto tokens" hanya untuk stablecoin yang didukung oleh cadangan mata uang fiat yang disimpan di rekening terpisah dengan kustodian teregulasi.
Elizabeth Wallace, associate director DFSA untuk kebijakan dan hukum, menyatakan bahwa stablecoin algoritmik tidak memiliki transparansi terkait operasional dan mekanisme penebusan.
Wallace menegaskan bahwa USDe tidak akan memenuhi definisi stablecoin dari Dubai International Financial Centre, tetapi menjelaskan bahwa token tersebut tetap diperbolehkan sebagai aset kripto umum tanpa perlakuan regulasi yang diberikan kepada alternatif yang didukung fiat.
Daftar yang disetujui DFSA hanya mencakup USDC dan EURC milik Circle, serta RLUSD milik Ripple, yang mewajibkan cadangan setara dengan token beredar yang disimpan dalam aset sangat likuid dengan risiko kredit minimal.