Il cofondatore di BitMEX Arthur Hayes ha pubblicato lunedì una dettagliata tesi d’investimento su Hyperliquid (HYPE), fissando un target di prezzo a 150 $ per HYPE entro agosto – circa un guadagno di cinque volte rispetto al livello di ~34 $ al momento della stesura.
La chiamata non è solo analitica: Hayes ha rivelato che HYPE è ora la maggiore posizione liquida non-Bitcoin di Maelstrom.
HYPE è salito del 12% nelle 24 ore successive al post.
La tesi ha un peso notevole dato l’esposizione dichiarata di Maelstrom – ma anche asterischi significativi. L’anno scorso, il fondo ha venduto Hyperliquid solo un mese dopo aver previsto che le commissioni del protocollo sarebbero cresciute di oltre 100 volte.
Lo scenario rialzista
Hayes presenta Hyperliquid come il protocollo non stablecoin con le migliori performance per ricavi e sostiene che la sua tokenomics aggressiva lo distingue. Il 97% dei ricavi del protocollo viene utilizzato per riacquistare HYPE dal mercato, rendendo la crescita della piattaforma un pass-through diretto per i detentori del token.
Il suo modello richiede che i ricavi annualizzati a 30 giorni di Hyperliquid salgano da 843 milioni di dollari a marzo a 1,4 miliardi di dollari entro agosto – un livello che la piattaforma aveva già raggiunto lo scorso agosto.
Ciò richiederebbe di catturare un ulteriore 3,97% del volume globale dei perpetual futures proveniente dagli exchange centralizzati.
Il secondo motore di crescita è HIP-3, il framework di perpetual permissionless di Hyperliquid. In soli quattro mesi, i volumi di HIP-3 rappresentano già quasi il 10% dei ricavi totali di Hyperliquid, con nuovi mercati su argento, oro, Nasdaq 100 e S&P 500 in forte crescita. Hayes si aspetta che i ricavi di HIP-3 crescano del 160% in sei mesi.
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Il fattore petrolio – e i rischi
La volatilità macro sta già attirando nuovi volumi. Martedì, la coppia perpetual sul petrolio greggio di Hyperliquid (CL-USDC) ha raggiunto circa 1,29 miliardi di dollari di volume nelle 24 ore, superando ETH-USDC. L’impennata segue l’escalation delle tensioni tra USA e Iran e l’interesse dei trader per un’esposizione macro con leva su una venue attiva 24/7.
Tuttavia, il contesto conta. In passato Hayes ha previsto che Bitcoin avrebbe raggiunto i 250.000 $ entro fine 2025 e i 200.000 $ entro marzo 2026 – previsioni che non si sono realizzate. Ha anche previsto che il memecoin TRUMP avrebbe raggiunto una capitalizzazione di mercato di 100 miliardi di dollari entro l’insediamento.
HYPE ha toccato un minimo di otto mesi a 20 $ a fine gennaio, per poi recuperare intorno ai 34 $. Il massimo storico del token è superiore a 59 $, registrato a settembre 2025.
Un target a 150 $ richiederebbe non solo un recupero dei ricavi, ma anche una significativa rivalutazione del multiplo che il mercato assegna agli utili dei DEX – qualcosa che non è stato coerente nei cicli precedenti.
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