Il co-fondatore di BitMEX Arthur Hayes ha pubblicato lunedì una dettagliata tesi d’investimento su Hyperliquid (HYPE), fissando un target di prezzo per HYPE a 150 $ entro agosto – circa un guadagno di cinque volte rispetto al livello di ~34 $ al momento della stesura.
The call non è solo un’analisi teorica: Hayes ha rivelato che HYPE è ora la maggiore posizione liquida non-Bitcoin di Maelstrom.
HYPE è salito del 12% nelle 24 ore successive al post.
La tesi ha un peso notevole, dato l’esposizione dichiarata di Maelstrom, ma anche asterischi importanti. L’anno scorso, il fondo ha sold Hyperliquid solo un mese dopo aver previsto che le commissioni del protocollo sarebbero cresciute di oltre 100 volte.
Il caso rialzista
Hayes presenta Hyperliquid come il protocollo non‑stablecoin con le migliori performance per ricavi e sostiene che la sua tokenomics aggressiva lo distingue. Il 97% dei ricavi del protocollo viene utilizzato per riacquistare HYPE dal mercato, rendendolo un canale diretto di trasmissione della crescita della piattaforma verso i detentori del token.
Il suo modello richiede che i ricavi annualizzati su 30 giorni di Hyperliquid climb da 843 milioni di dollari a marzo a 1,4 miliardi di dollari entro agosto – un livello che la piattaforma aveva già raggiunto lo scorso agosto.
Ciò richiederebbe di catturare un ulteriore 3,97% del volume globale sui perpetual futures proveniente dagli exchange centralizzati.
Il secondo motore è HIP-3, il framework permissionless di perpetuals di Hyperliquid. In soli quattro mesi, i volumi di HIP-3 rappresentano già quasi il 10% dei ricavi totali di Hyperliquid, con nuovi mercati su argento, oro, Nasdaq 100 e S&P 500 che stanno guadagnando trazione. Hayes si aspetta che i ricavi di HIP-3 crescano del 160% in sei mesi.
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Il fattore petrolio – e i rischi
La volatilità macro sta già attirando nuovi volumi. Martedì, la coppia di perpetual sul petrolio greggio di Hyperliquid (CL-USDC) ha raggiunto circa 1,29 miliardi di dollari di volume sulle 24 ore, superando ETH-USDC. L’impennata segue l’escalation delle tensioni tra USA e Iran e il bisogno, da parte dei trader, di esposizione macro a leva su una venue attiva 24/7.
Tuttavia, il contesto conta. In passato Hayes ha called Bitcoin a 250.000 $ entro fine 2025 e 200.000 $ entro marzo 2026 – traguardi che non si sono materializzati. Ha anche previsto che il memecoin TRUMP avrebbe raggiunto una capitalizzazione di 100 miliardi di dollari entro l’inaugurazione.
HYPE ha toccato un minimo di otto mesi a 20 $ a fine gennaio, per poi recuperare intorno a 34 $. Il massimo storico del token è superiore a 59 $, raggiunto a settembre 2025.
Un target di 150 $ richiederebbe non solo una ripresa dei ricavi, ma anche un significativo re‑rating del multiplo che il mercato assegna agli utili dei DEX – qualcosa che non è stato coerente nei cicli precedenti.
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