Bitcoin (BTC) è salito del 12% dall’inizio del conflitto con l’Iran, mentre azioni e oro sono scesi, e il Chief Investment Officer di Bitwise, Matt Hougan, afferma che il rally riflette un cambiamento fondamentale nel modo in cui i mercati vedono il ruolo della criptovaluta nella finanza globale.
Il rally di Bitcoin in tempo di guerra
Hougan ha osservato in un recente post che, da quando sono iniziati i raid aerei statunitensi e israeliani il 28 febbraio, l’S&P 500 è sceso dell’1% e l’oro è calato del 10%. Bitcoin si è mosso nella direzione opposta.
Il rally ha sorpreso molti analisti che si aspettavano una svendita di avversione al rischio.
Hougan ha respinto due spiegazioni popolari: che la geopolitica sia irrilevante per Bitcoin o che la guerra porti semplicemente a stampare moneta. Ha sostenuto che la forza deriva direttamente dal conflitto stesso.
Comprare Bitcoin, ha scritto Hougan, è come fare due scommesse contemporaneamente. La prima è una puntata sul “gold digitale” che compete nel mercato degli asset rifugio da 38.000 miliardi di dollari. La seconda, che ha paragonato a un’opzione call fuori dal denaro, è una scommessa sul fatto che un giorno Bitcoin possa funzionare come una valuta tradizionale.
Questa seconda scommessa ha guadagnato credibilità quando l’Iran ha dichiarato al Financial Times che avrebbe riscosso un pedaggio di 1 dollaro per barile in Bitcoin dalle navi che attraversano lo Stretto di Hormuz, pari a circa 20 milioni di dollari al giorno. Hougan ha riconosciuto che la mossa solleva timori di elusione delle sanzioni, ma l’ha definita la prova di una tendenza più ampia.
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La tesi valutaria di Hougan
Hougan ha inquadrato il potenziale di Bitcoin attraverso la teoria di valutazione delle opzioni. Le opzioni guadagnano valore quando aumenta la probabilità di raggiungere un certo prezzo obiettivo o cresce la volatilità del mercato sottostante. La crisi iraniana ha fornito entrambe le condizioni, ha sostenuto.
L’uso di Bitcoin in modo simile a una valuta è diventato più plausibile. Anche la volatilità dell’ordine monetario globale è aumentata.
Ciò significa che è probabile che Bitcoin registri rally durante futuri conflitti geopolitici, in particolare nelle regioni strette tra i sistemi finanziari statunitense e cinese, ha scritto Hougan.
Ha aggiunto che il mercato potenziale complessivo di Bitcoin potrebbe estendersi ben oltre il solo mercato dell’oro da 38.000 miliardi di dollari.
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