Il fondatore di Capriole Investments, Charles Edwards, ha dichiarato che la sua metrica proprietaria di valutazione Bitcoin Yardstick è scesa a minimi record — più in profondità di qualsiasi lettura durante il bear market del 2022 — suggerendo che Bitcoin (BTC) è più sottovalutato rispetto all’energia che protegge la sua rete rispetto a qualsiasi altro momento seguito dall’indicatore.
La metrica Yardstick di Edwards
Il Bitcoin Yardstick funziona come un rapporto prezzo/utili per BTC, sostituendo gli utili aziendali con la potenza di calcolo totale — nota come hashrate — che i miner contribuiscono per mettere in sicurezza la blockchain. L’indicatore divide la capitalizzazione di mercato della rete per il suo hashrate per valutare se l’asset è sopravvalutato o sottovalutato rispetto al lavoro necessario per mantenerlo.
Edwards ha condiviso un grafico su X che mostra come la metrica sia scesa al di sotto di una deviazione standard negativa dalla sua media storica, una zona che il suo modello classifica come “cheap value”.
La lettura è scesa più in basso di qualsiasi livello registrato durante il bear market del 2022. «Il Bitcoin Yardstick è letteralmente fuori dal grafico in deep value», ha scritto Edwards.
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Perché il deep value potrebbe non indicare un bottom
Un valore di sottovalutazione prolungato non garantisce un’immediata inversione di prezzo. Durante il precedente bear market, lo Yardstick è rimasto nella zona di “cheap value” per mesi prima che BTC iniziasse a riprendersi.
Un’anomalia nei dati è apparsa a fine gennaio, quando la metrica è balzata temporaneamente verso la zona di “normal value”.
Il prezzo di BTC era piatto in quel momento; il movimento è stato causato da un brusco calo dell’hashrate dopo che una forte tempesta di neve negli Stati Uniti ha interrotto la rete elettrica e costretto i miner a ridurre il consumo di elettricità.
L’hashrate si è rapidamente ripreso, ma lo Yardstick è precipitato di nuovo quando il prezzo di Bitcoin è crollato bruscamente all’inizio di febbraio. BTC era scambiato vicino alla soglia dei 71.000 dollari dopo un rimbalzo nel giorno precedente.
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