Bitcoin e lo yen giapponese hanno raggiunto la loro correlazione più stretta mai registrata, con il coefficiente a 90 giorni salito a 0,86. Questa connessione implica che il 73% dei movimenti di prezzo di Bitcoin negli ultimi tre mesi rispecchia le variazioni dello yen.
Cosa è successo: correlazione record
L’indice JPY di Pepperstone e Bitcoin si sono mossi all’unisono da ottobre.
L’indice JPY misura la forza dello yen rispetto a quattro valute principali: l’euro, il dollaro USA, il dollaro australiano e il dollaro neozelandese.
Bitcoin ha toccato il picco all’inizio di ottobre e poi è sceso nei due mesi successivi mentre l’indice JPY proseguiva il suo trend ribassista; entrambi gli asset si sono stabilizzati dopo metà dicembre. Il coefficiente di correlazione di 0,86 rappresenta il livello più alto mai registrato tra i due asset.
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Perché è importante: le implicazioni per il portafoglio
Bitcoin ha perso la sua funzione di diversificatore di portafoglio, trasformandosi da copertura indipendente a proxy per l’esposizione allo yen. Lo yen si è indebolito da aprile 2024, mentre i timori sulla sostenibilità del debito pubblico hanno spinto al rialzo i rendimenti dei titoli di Stato giapponesi.
Il rapporto debito/PIL del Giappone è al 240%, tra i più alti al mondo, anche se gran parte di quel debito è detenuta da investitori domestici.
La Bank of Japan si trova di fronte a un dilemma: alzare i tassi d’interesse aumenta i costi di servizio del debito e aggrava le pressioni fiscali, mentre mantenere tassi bassi rischia di indebolire ulteriormente lo yen.
Alcuni analisti sostengono che la crisi fiscale si stia già manifestando sui mercati valutari attraverso l’indebolimento dello yen, e che solo una possibile recessione negli Stati Uniti potrebbe offrire sollievo al Giappone. Secondo gli osservatori di mercato, le correlazioni tra criptovalute e asset tradizionali spesso si rivelano temporanee.
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