Bitcoin (BTC) sta registrando una ripresa della domanda rispetto al minimo del 2026, ma i dati on-chain continuano a mostrare che gli acquirenti non riescono ad assorbire la nuova emissione.
Punti chiave:
- La domanda apparente di Bitcoin è rimasta negativa per tutto il 2026, nonostante un lieve miglioramento nelle ultime tre settimane.
- Il valore dell’indicatore è stato vicino a meno 75.000 BTC, in rialzo rispetto al minimo annuale di meno 275.000 BTC.
- Leva finanziaria e funding rate stanno di nuovo aumentando, il che rende ogni rimbalzo esposto senza una domanda spot più forte.
Domanda di Bitcoin
Bitcoin è entrato nel mese di luglio con meno volatilità rispetto a quella di inizio giugno, quando forti oscillazioni di prezzo e liquidazioni di posizioni long hanno dominato il trading.
Questo quadro più tranquillo non mostra ancora una ripresa solida. I flussi degli ETF spot sono tornati positivi per tre sedute dal 2 luglio, ma nel complesso sono rimasti per lo più negativi da metà maggio, con solo tre giorni di afflussi netti in questo periodo.
L’analista Darkfost ha affermato che la domanda apparente di Bitcoin è rimasta negativa per tutto il 2026. La metrica confronta la nuova emissione con l’offerta che non si è mossa per oltre un anno, offrendo ai trader una visione di quanto l’accumulo di lungo periodo stia assorbendo la nuova offerta.
L’ultima lettura è stata di circa meno 75.000 BTC. Si tratta di un miglioramento rispetto al punto più debole dell’anno, vicino a meno 275.000 BTC, ma indica comunque una domanda inferiore all’emissione.
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Leva su Bitcoin
Novaque Research ha indicato il rapporto di leva stimato e i funding rate come segnali del ritorno dell’interesse speculativo dopo un’ampia fase di reset.
Il rapporto di leva stimato, che confronta l’open interest con le riserve degli exchange, ha raggiunto 0,241 sugli exchange. Questo livello si colloca appena sopra la sua media mobile a 100 giorni, mostrando che i trader stanno di nuovo assumendo una maggiore esposizione ai derivati.
Anche i funding rate sono tornati positivi dopo essere rimasti per diversi mesi per lo più sotto lo zero. Questo cambiamento significa che più trader sono disposti a pagare per mantenere posizioni long, anche se la domanda spot non mostra la stessa forza. L’assetto lascia Bitcoin in una posizione fragile. Un rimbalzo guidato dalla leva può muoversi rapidamente, ma può anche invertirsi bruscamente se gli acquirenti spot non assorbono l’offerta e il posizionamento sui futures torna a essere affollato.
Giugno ha offerto l’avvertimento. I trader che hanno cercato di individuare il minimo sono stati colpiti da pesanti liquidazioni di posizioni long, mentre i detentori di lungo periodo hanno continuato ad accumulare in un mercato ancora esposto alle pressioni macroeconomiche.
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