La Commodity Futures Trading Commission ha rivisto le sue linee guida sulle payment stablecoin idonee a essere utilizzate come garanzia nei mercati dei derivati. L’agenzia ha ampliato la definizione per includere le stablecoin emesse da banche fiduciaria nazionali con charter federale.
L’aggiornamento tecnico update arriva due mesi dopo che la CFTC ha launched un programma pilota che consente bitcoin, ether e payment stablecoin come garanzia di margine.
La Market Participants Division ha riemesso la Staff Letter 25-40 venerdì per chiarire che le banche fiduciaria nazionali rientrano tra gli emittenti consentiti.
La lettera originale, pubblicata l’8 dicembre 2025, definiva le payment stablecoin come quelle emesse da money transmitter o società fiduciaria regolamentati a livello statale.
Lo staff si è reso conto che la definizione più ristretta escludeva involontariamente le banche fiduciaria nazionali che potrebbero emettere stablecoin idonee.
Cosa è cambiato
La definizione rivista ora consente esplicitamente le stablecoin emesse da banche fiduciaria nazionali insieme alle categorie esistenti. Nell’ambito del GENIUS Act framework enacted in July 2025, sia le banche fiduciaria nazionali sia le società fiduciaria regolamentate a livello statale possono agire come emittenti consentiti di payment stablecoin.
L’Office of the Comptroller of the Currency ha approved cinque charter di banche fiduciaria nazionali per società focalizzate sulle criptovalute nel dicembre 2025.
Queste istituzioni prevedono di offrire servizi di custodia di asset digitali e di emissione di stablecoin sotto supervisione federale.
La no-action letter consente ai futures commission merchants di accettare payment stablecoin come garanzia di margine dei clienti durante una fase pilota di tre mesi. Gli FCM devono applicare haircut determinati dalle organizzazioni di compensazione dei derivati e provide report settimanali sulle consistenze in asset digitali.
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Perché è importante
Il chiarimento rimuove un potenziale ostacolo per le stablecoin emesse da banche con charter federale che cercano riconoscimento ai sensi delle regole CFTC. Le banche fiduciaria nazionali beneficiano della preemption federale sulle leggi statali sui money transmitter, pur operando sotto la supervisione dell’OCC.
«Durante il primo mandato del presidente Trump, l’Office of the Comptroller of the Currency ha fatto la storia concedendo il charter alle prime banche fiduciaria nazionali con l’autorità di custodire ed emettere payment stablecoin», ha dichiarato venerdì il presidente Michael S. Selig. «Queste banche fiduciaria nazionali continuano a svolgere un ruolo importante nell’ecosistema delle payment stablecoin.»
L’aggiornamento allinea le linee guida della CFTC con il quadro normativo del GENIUS Act per la regolamentazione delle stablecoin.
Tale legislazione ha introdotto requisiti per le riserve, le attestazioni e la supervisione federale degli emittenti di stablecoin. Le disposizioni della legge entreranno in vigore entro gennaio 2027 al più tardi.
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