Coinbase e la società di analisi on-chain Glassnode riportano che i mercati degli asset digitali sono entrati nel 2026 con una leva inferiore, una struttura più pulita e un posizionamento del rischio più disciplinato dopo l'evento di deleveraging dell'anno scorso che ha rimodellato in modo significativo derivatives activity and investor behavior.
Cosa è successo: pubblicato l’outlook di mercato per il Q1
Le due società hanno pubblicato il loro report trimestrale “Charting Crypto” il 27 gennaio, basato su dati on-chain proprietari e su un sondaggio istituzionale per valutare le condizioni di mercato per il primo trimestre. Bitcoin (BTC) ha mantenuto una leadership strutturale mentre la sua dominanza è rimasta vicino al 59%, anche se gli asset a media e bassa capitalizzazione non sono riusciti a sostenere i guadagni dei rally precedenti.
L’open interest sulle opzioni ora supera quello sui futures perpetui dopo il deleveraging di ottobre. Le posizioni si sono spostate verso strutture protettive, poiché i partecipanti coprono il rischio di ulteriori ribassi invece di uscire completamente dal rischio.
Il report ha evidenziato che la BTC supply active within three months è aumentata al 37% nel Q4, mentre l’offerta a lungo dormiente è diminuita in modo modesto.
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Perché è importante: i modelli di ciclo perdono potere predittivo
Ethereum (ETH) sembra avvicinarsi alle fasi finali del suo attuale ciclo di performance, iniziato dai minimi di giugno 2022. Il report ha rilevato che i cambiamenti strutturali nell’ecosistema di Ethereum, tra cui la compressione delle fee sui Layer 2 e l’evoluzione dell’economia di rete, hanno diluito il potere predittivo dei tradizionali framework di ciclo.
Il sentiment istituzionale rimane selettivamente costruttivo.
Le risposte al sondaggio hanno mostrato una preferenza per l’esposizione a large cap in un contesto di persistente incertezza geopolitica, con il timing di ciclo sempre meno sufficiente come guida autonoma per le performance future.
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