I timori di bolla IA si sono diffusi nei mercati globali mercoledì, lo stesso giorno in cui SpaceX ha iniziato a prezzare history's largest stock-market debut, un aumento di capitale di circa 75 miliardi di dollari.
Punti chiave:
- I titoli software hanno perso quasi 2.000 miliardi di dollari dalla fine del 2025, con i trader che hanno ribattezzato il calo “SaaSpocalypse”.
- SpaceX è pronta a iniziare le contrattazioni il 12 giugno sul Nasdaq a 135 dollari per azione, raccogliendo circa 75 miliardi di dollari.
- La senatrice Elizabeth Warren ha presentato un disegno di legge che obbliga le banche a rivelare la loro esposizione alle società di IA.
I titoli software guidano la ritirata
Wall Street ha trascorso il 2026 vivendo una svendita continua dei titoli software che i trader di Jefferies hanno soprannominato “SaaSpocalypse”. Secondo alcune stime, il tracollo ha erased quasi 2.000 miliardi di dollari dall’indice software dell’S&P dal picco della fine del 2025.
La preoccupazione è concreta.
Gli investitori temono che agenti di IA in grado di svolgere il lavoro di interi team di vendita porteranno le aziende ad avere bisogno di molte meno licenze software, indebolendo il modello per utente che ha costruito il settore.
Apollo ha trasformato questo timore in politica, vagliando le operazioni in base al rischio di sostituzione da parte dell’IA e non detenendo software nel proprio portafoglio di private equity. La società mantiene il software sotto il 2% dei suoi asset, citando un settore che è passato da un decimo del volume dei buyout a circa il 40% al picco.
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Warren e KKR segnalano un rischio sistemico
Le borse di Hong Kong e della Cina continentale sono scese mercoledì, con i titoli tecnologici tra i più colpiti. A Washington, la senatrice Elizabeth Warren ha introduced un disegno di legge che obbligherebbe le banche a rivelare la loro esposizione ai produttori di chip, ai data center e agli hyperscaler.
L’allarme è arrivato fino agli stessi ranghi di Wall Street.
Henry McVey, capo stratega macro di KKR, ha espresso una posizione simile. Ha detto ai clienti che il boom è reale ma renderà l’economia più estrema di qualsiasi cosa vista dalla rivoluzione industriale del 1870.
La spesa infrastrutturale degli hyperscaler si avvicina ai 660 miliardi di dollari quest’anno, il più grande programma di investimenti aziendali al di fuori di tempi di guerra, e sempre più finanziato con debito.
SpaceX è al centro della prova. La società è pronta a debut sul Nasdaq il 12 giugno con il ticker SPCX, dopo aver pricing le azioni a 135 dollari per raccogliere circa 75 miliardi di dollari.
Questa quotazione corona un biennio in cui l’ottimismo sull’IA ha spinto gli indici globali ai massimi storici, portando il rapporto prezzo/utili corretto ciclicamente del mercato vicino a 38, sopra il picco della bolla dot-com. SpaceX vende razzi, non IA, eppure il suo arrivo, insieme alle offerte di OpenAI e Anthropic lining in coda dietro di essa, sarà letto come un referendum sul fatto che gli investitori credano ancora.
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