Core Scientific prevede di vendere quasi tutte le sue riserve di Bitcoin (BTC) quest’anno, reindirizzando i proventi verso un’accelerazione dell’espansione della capacità dei data center per l’AI.
La comunicazione è arrivata insieme al report degli utili del Q4 2025, che ha evidenziato crescenti tensioni tra lo storico business di mining dell’azienda e le sue ambizioni nel colocation.
Nel suo report annuale, la società con sede ad Austin, Texas, ha dichiarato di «prevedere attualmente di monetizzare sostanzialmente tutte» le sue partecipazioni in Bitcoin nel 2026, soggette alle condizioni di mercato, per coprire spese in conto capitale ed esigenze di liquidità.
L’azienda si aspetta che la maggior parte delle vendite avvenga nel Q1 2026.
Cosa è successo
Core Scientific deteneva 2.537 BTC al 31 dicembre 2025 – un aumento di quasi dieci volte rispetto ai 256 BTC di fine 2024 – con un fair value contabile di 222 milioni di dollari a un prezzo medio di 101.639 dollari per moneta.
L’azienda aveva già venduto 1.900 BTC a gennaio per circa 175 milioni di dollari, implicando un prezzo medio vicino ai 92.000 dollari per moneta. Ciò lascia meno di 700 BTC rimanenti in tesoreria.
I ricavi del Q4 sono stati pari a 79,8 milioni di dollari, in calo rispetto ai 94,9 milioni dell’anno precedente. I ricavi dal mining di Bitcoin sono scesi a 42,2 milioni dai 79,9 milioni del Q4 2024 – un calo del 47% su base annua. I ricavi da colocation, nel frattempo, sono balzati del 268% a 31,3 milioni da 8,5 milioni.
L’utile netto ha raggiunto 216 milioni di dollari rispetto a una perdita di 291 milioni nel Q4 2024, anche se l’EBITDA rettificato è risultato negativo per 42,7 milioni.
Il CEO Adam Sullivan ha dichiarato nella call sugli utili che l’azienda prevede che ogni megawatt nel suo portafoglio sarà dedicato al colocation entro tre anni.
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Perché è importante
Core Scientific non è sola in questa svolta. Cango ha recentemente venduto 4.451 BTC per finanziare operazioni legate all’AI. Bitdeer ha azzerato le sue partecipazioni in BTC. L’ex miner Bitfarms si è rinominata Keel Infrastructure, dichiarando di «non essere più un’azienda Bitcoin».
Il modello che emerge da più aziende indica un deterioramento dell’economia del mining di Bitcoin – con prezzi attuali del BTC ben al di sotto dei costi di produzione stimati per molti operatori – combinato con un’impennata della domanda di infrastrutture di calcolo per l’AI.
La relazione commerciale di Core Scientific con CoreWeave è il pilastro della sua tesi sul colocation: un contratto del valore di oltre 10 miliardi di dollari su 12 anni copre 590 megawatt di capacità di hosting.
L’azienda punta a una pipeline locabile di 1,5 gigawatt entro il 2028. La liquidità totale a fine anno era di 533,4 milioni di dollari, composta da 311,4 milioni in contanti e 222 milioni in Bitcoin – questi ultimi ora in fase di progressivo smobilizzo.
Le azioni CORZ (shares) sono salite di circa il 62% nell’ultimo anno, attestandosi intorno ai 16,49 dollari.
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