Terraform Labs, co-fondatore Do Kwon, sta chiedendo una pena detentiva massima di cinque anni per il suo ruolo nel collasso da 40 miliardi di dollari della stablecoin TerraUSD, sostenendo che i quasi tre anni già trascorsi dietro le sbarre — inclusi periodi prolungati in quelle che i suoi avvocati descrivono come dure condizioni montenegrine — dovrebbero essere conteggiati a favore di una pena più lieve.
Il team legale dell’ex CEO ha presentato mercoledì la raccomandazione di condanna al tribunale del Southern District di New York, sostenendo che la raccomandazione di 12 anni attesa dall’accusa rappresenti una punizione «ben più severa del necessario» per realizzare la giustizia.
Kwon si è dichiarato colpevole in agosto di cospirazione per frode e frode telematica, evitando il processo dopo essere stato estradato dal Montenegro, dove era stato arrestato nel marzo 2023 per aver tentato di viaggiare con documenti falsi.
Il giudice distrettuale statunitense Paul Engelmayer emetterà la sentenza nei confronti di Kwon l’11 dicembre a Manhattan.
Il massimo legale arriva a 25 anni per il suo ruolo nella frode legata alla stablecoin algoritmica che ha cancellato decine di miliardi di valore per gli investitori nel maggio 2022, sebbene i pubblici ministeri avessero in precedenza accettato di non chiedere più di 12 anni in base ai termini dell’accordo.
Cosa è successo
Gli avvocati di Kwon hanno sottolineato che ha trascorso quasi tre anni in custodia, con oltre metà di questo periodo in «condizioni brutali in Montenegro». La difesa ha sostenuto che il co-fondatore di Terraform ha «sofferto in modo sostanziale per i suoi crimini» e ha rimarcato che deve ancora affrontare un processo in Corea del Sud per la stessa condotta, dove i pubblici ministeri locali chiedono una pena detentiva fino a 40 anni.
«Ho rilasciato dichiarazioni false e fuorvianti sul motivo per cui ha riacquistato il suo peg, omettendo di rivelare il ruolo di una società di trading nel ripristinare quel peg», ha detto Kwon al tribunale durante la dichiarazione di colpevolezza di agosto. «Quello che ho fatto è stato sbagliato.»
Il fondatore di Terra ha ammesso che tra il 2018 e il 2022 ha consapevolmente accettato di partecipare a uno schema per frodare gli acquirenti di criptovalute di Terraform Labs. Ha riconosciuto di aver fatto dichiarazioni false su come fosse stato ripristinato il peg di TerraUSD e di aver nascosto il ruolo di Jump Trading nell’aver sostenuto segretamente la stablecoin durante un evento di depeg nel maggio 2021.
Come parte dell’accordo di agosto, Kwon ha accettato di confiscare oltre 19 milioni di dollari e diversi immobili. I documenti del tribunale hanno mostrato che Kwon deteneva il 92 percento di Terraform Labs nel periodo delle presunte condotte illecite. L’accordo patteggiato nel procedimento penale è arrivato dopo una sentenza civile sfavorevole emessa contro di lui in un tribunale federale.
In seguito al collasso di Terraform Labs, sia le autorità sudcoreane sia quelle statunitensi hanno cercato di portare Kwon di fronte alla giustizia. Era stato latitante per mesi, fuggendo dal suo paese d’origine e da Singapore prima del tracollo della società. Nel marzo 2023 le autorità montenegrine lo hanno arrestato insieme all’ex direttore finanziario di Terraform Labs, Han Chang-joon, all’aeroporto di Podgorica.
Kwon è rimasto sotto custodia in Montenegro per oltre un anno e mezzo, affrontando inizialmente una condanna di quattro mesi per frode passaporti, poi estesa di due mesi su richiesta degli Stati Uniti e della Corea del Sud. I due paesi sono entrati in una lunga disputa sui diritti di estradizione, con il Montenegro che inizialmente aveva accolto la richiesta sudcoreana prima di estradare infine Kwon negli Stati Uniti il 31 dicembre 2024, dopo che il ministero dell’interno ha firmato la richiesta americana.
Inizialmente Kwon si è dichiarato non colpevole, a gennaio, rispetto a un atto di accusa in nove capi d’imputazione che lo accusava di frode in titoli, frode telematica, frode su merci e cospirazione per riciclaggio di denaro. Ha cambiato posizione in agosto, dichiarandosi colpevole di due dei nove capi come parte dell’accordo negoziato.
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Perché è importante
Il collasso di Terra nel maggio 2022 ha rappresentato uno degli eventi più catastrofici nella storia del mercato delle criptovalute. La stablecoin algoritmica TerraUSD e il suo token gemello LUNA sono crollati nel giro di tre giorni, cancellando circa 45 miliardi di dollari di capitalizzazione e contribuendo a centinaia di miliardi di perdite aggiuntive nel più ampio mercato crypto.
Al loro apice, nell’aprile 2022, TerraUSD era la terza stablecoin per dimensioni con una capitalizzazione di 17,5 miliardi di dollari, con circa il 75 percento depositato in Anchor Protocol per guadagnare rendimenti. LUNA era valutata 117 dollari, con una capitalizzazione totale superiore a 40 miliardi. Il collasso ha innescato un effetto domino di fallimenti tra cui Three Arrows Capital, Voyager Digital, Celsius Network, Genesis Asia Pacific, BlockFi, Alameda Research e FTX.
L’ecosistema Terra dipendeva interamente dal mantenimento del peg al dollaro di UST tramite una relazione algoritmica con LUNA. Quando UST scendeva sotto 1 dollaro, il protocollo bruciava UST e coniava LUNA per ripristinare la parità. Quando UST saliva sopra 1 dollaro, coniava UST bruciando LUNA. Questo delicato equilibrio è crollato nel maggio 2022, quando le pressioni ribassiste iniziali hanno innescato una «spirale della morte», in cui l’offerta di LUNA è esplosa da circa 350 milioni di token a oltre 6,5 trilioni, facendo precipitare il suo valore da 80 dollari a 0,0001 in pochi giorni.
Il tracollo è iniziato quando grandi prelievi da Anchor Protocol e vendite di mercato di UST hanno messo pressione sul peg. Il 7 maggio 2022 un bot di monitoraggio delle whale ha rivelato che 85 milioni di TerraUSD erano stati scambiati in USDC. UST è scesa a 0,98 dollari l’8 maggio, quindi è crollata a 0,70 nel giro di 24 ore. I meccanismi di arbitraggio non sono riusciti a ripristinare la stabilità mentre si diffondeva il panico, con UST che è scesa sotto 0,30 dollari tra il 10 e il 12 maggio.
La sentenza di Kwon arriva mentre l’ex CEO di FTX Sam Bankman-Fried porta avanti il ricorso contro la sua condanna a 25 anni per il collasso da 8 miliardi di dollari di FTX. Il team legale di Bankman-Fried sostiene che sia stato «presunto colpevole» fin dall’inizio e privato di un processo equo. I due casi rappresentano un cambiamento significativo nel modo in cui le autorità trattano le condotte illecite nel settore crypto, non più come semplici fallimenti di mercato, ma come responsabilità penale.
Il dibattito sulla pena determinerà se la collaborazione tramite un patteggiamento riduca in modo significativo la punizione rispetto a una condanna dopo processo. Il giudice Engelmayer mantiene comunque la piena discrezionalità sulla sentenza, indipendentemente dalle raccomandazioni dell’accusa o dalle richieste della difesa. Il governo dovrebbe depositare la propria raccomandazione sulla pena prima dell’udienza dell’11 dicembre.
Anche se il giudice dovesse concedere una pena più lieve, i problemi legali di Kwon non finiranno a Manhattan. I pubblici ministeri sudcoreani vogliono che venga trasferito a Seul una volta concluso il procedimento americano, chiedendo una sanzione molto più severa fino a 40 anni di carcere. Rimane poco chiaro quando o se sarà trasferito, anche se la Corea del Sud ha ripetutamente ribadito la richiesta di prenderlo in custodia una volta concluso il caso negli USA.
La doppia azione penale comporta conseguenze aggiuntive che, secondo gli avvocati della difesa, dovrebbero essere considerate nella pena statunitense, in particolare dato il sovrapporsi delle accuse nelle due giurisdizioni. Si prevede che Kwon sconti parte della pena statunitense in Corea del Sud sulla base di un accordo di trasferimento, sebbene debba prima scontare metà della sua condanna in custodia americana prima di poter essere trasferito.
Il collasso di Terra continua a esercitare pressioni legali sulle principali figure del settore crypto e ha contribuito a un’intensificazione della vigilanza regolamentare sulle stablecoin algoritmiche e sui protocolli di finanza decentralizzata. La Securities and Exchange Commission ha intentato una causa contro Terraform Labs nel febbraio 2023, raggiungendo un accordo preliminare nel maggio 2024 che ha formalizzato un pagamento di quasi 4,5 miliardi di dollari nel giugno 2024.
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