Terraform Labs co-fondatore Do Kwon sta chiedendo una condanna massima a cinque anni di carcere per il suo ruolo nel crollo da 40 miliardi di dollari della stablecoin TerraUSD, sostenendo che i quasi tre anni già trascorsi dietro le sbarre, inclusi lunghi periodi in quelle che i suoi avvocati descrivono come dure condizioni montenegrine, dovrebbero essere conteggiati a favore di una pena più lieve.
La difesa ha detto mercoledì al tribunale del Southern District di New York che la pena di 12 anni richiesta dai pubblici ministeri equivarrebbe a una punizione «molto più severa del necessario», secondo Bloomberg.
Kwon si è dichiarato colpevole in agosto di cospirazione per frode e frode telematica, evitando il processo dopo essere stato estradato dal Montenegro, dove era stato arrestato nel marzo 2023 per aver tentato di viaggiare con documenti falsi.
Il giudice distrettuale statunitense Paul Engelmayer dovrebbe emettere la sentenza nei confronti di Kwon l’11 dicembre a Manhattan.
Il massimo previsto dalla legge arriva a 25 anni per il suo ruolo nella frode legata alla stablecoin algoritmica che ha cancellato decine di miliardi di valore per gli investitori nel maggio 2022, anche se in base all’accordo sul patteggiamento i pubblici ministeri avevano in precedenza accettato di non chiedere più di 12 anni.
Cosa è successo
Gli avvocati di Kwon hanno sottolineato che ha trascorso quasi tre anni in custodia, con oltre metà di quel tempo in «condizioni brutali in Montenegro». La difesa ha sostenuto che il co-fondatore di Terraform ha «sofferto in modo sostanziale per i suoi crimini» e ha evidenziato che deve ancora affrontare un processo in Corea del Sud per la stessa condotta, dove i pubblici ministeri locali chiedono una pena detentiva fino a 40 anni.
«Ho rilasciato dichiarazioni false e fuorvianti sul motivo per cui ha riacquistato il suo peg, non rivelando il ruolo di una società di trading nel ripristinare quel peg», ha detto Kwon in tribunale durante la sua ammissione di colpevolezza ad agosto. «Quello che ho fatto è stato wrong.»
Il fondatore di Terra ha ammesso che tra il 2018 e il 2022 ha consapevolmente accettato di partecipare a uno schema per frodare gli acquirenti di criptovalute di Terraform Labs. Ha riconosciuto di aver rilasciato dichiarazioni false su come fosse stato ripristinato il peg di TerraUSD e di aver nascosto il ruolo di Jump Trading nel sostenere segretamente la stablecoin durante un evento di depeg nel maggio 2021.
Come parte dell’accordo di patteggiamento di agosto, Kwon ha accettato di confiscare oltre 19 milioni di dollari e diversi immobili. I documenti del tribunale mostrano che Kwon deteneva il 92 per cento di Terraform Labs nel periodo delle presunte condotte illecite. L’accordo nel procedimento penale è arrivato dopo che un giudizio civile federale si era già concluso a suo sfavore.
In seguito al crollo di Terraform Labs, sia le autorità sudcoreane sia quelle statunitensi hanno cercato di portare Kwon davanti alla giustizia. Era in fuga da mesi, dopo essere scappato dal suo Paese d’origine e da Singapore prima del tracollo dell’azienda. Nel marzo 2023, le autorità montenegrine lo hanno fermato insieme all’ex direttore finanziario di Terraform Labs, Han Chang-joon, all’aeroporto di Podgorica.
Kwon è rimasto sotto la custodia del Montenegro per oltre un anno e mezzo, affrontando una prima condanna a quattro mesi per frode sui passaporti poi estesa di altri due mesi su richiesta degli Stati Uniti e della Corea del Sud. I due Paesi sono entrati in una lunga disputa sui diritti di estradizione, con il Montenegro che inizialmente aveva approvato la richiesta della Corea del Sud prima di estradare infine Kwon negli Stati Uniti il 31 dicembre 2024, dopo che il ministero dell’Interno aveva firmato la richiesta americana.
Inizialmente, a gennaio, Kwon si era dichiarato non colpevole di una incriminazione con nove capi d’imputazione che lo accusavano di frode in titoli, frode telematica, frode su materie prime e cospirazione per riciclaggio di denaro. Ad agosto ha cambiato linea, dichiarandosi colpevole di due dei nove capi d’accusa come parte dell’accordo negoziato.
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Perché è importante
Il crollo di Terra nel maggio 2022 ha rappresentato uno degli eventi più catastrofici nella storia del mercato delle criptovalute. La stablecoin algoritmica TerraUSD e il suo token gemello LUNA sono collassati nell’arco di tre giorni, cancellando circa 45 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato e contribuendo a centinaia di miliardi di ulteriori perdite nel mercato cripto più ampio.
Al picco, nell’aprile 2022, TerraUSD era la terza stablecoin per dimensioni, con una capitalizzazione di 17,5 miliardi di dollari, di cui circa il 75 per cento depositato nel protocollo Anchor per ottenere rendimenti. LUNA valeva 117 dollari, con una capitalizzazione complessiva di oltre 40 miliardi. Il crollo ha innescato un effetto domino di fallimenti, tra cui Three Arrows Capital, Voyager Digital, Celsius Network, Genesis Asia Pacific, BlockFi, Alameda Research e FTX.
L’ecosistema Terra si basava interamente sul mantenimento del peg al dollaro di UST tramite una relazione algoritmica con LUNA. Quando UST scendeva sotto 1 dollaro, il protocollo bruciava UST e coniava LUNA per ristabilire la parità. Quando UST superava 1 dollaro, coniava UST e bruciava LUNA. Questo equilibrio delicato è crollato nel maggio 2022, quando le prime pressioni ribassiste sul prezzo hanno innescato una «spirale di morte» in cui l’offerta di LUNA è esplosa da circa 350 milioni di token a oltre 6,5 trilioni, facendo precipitare il valore da 80 dollari a 0,0001 dollari in pochi giorni.
Il tracollo è iniziato quando massicci prelievi da Anchor Protocol e vendite sul mercato di UST hanno messo pressione sul peg. Il 7 maggio 2022, un bot di monitoraggio delle balene ha rivelato che 85 milioni di TerraUSD erano stati scambiati per USDC. UST è sceso a 0,98 dollari l’8 maggio, per poi crollare a 0,70 dollari entro 24 ore. I meccanismi di arbitraggio non sono riusciti a ristabilire la stabilità mentre il panico si diffondeva e UST è sceso sotto 0,30 dollari tra il 10 e il 12 maggio.
La sentenza di Kwon arriva mentre l’ex CEO di FTX Sam Bankman-Fried sta portando avanti il ricorso contro la sua condanna a 25 anni per il crollo da 8 miliardi di dollari di FTX. Il team legale di Bankman-Fried sostiene che sia stato «presunto colpevole» fin dall’inizio e privato di un giusto processo. I due casi rappresentano un cambiamento significativo nel modo in cui le autorità trattano le condotte illecite nel cripto – non più come fallimenti di mercato, ma come responsabilità penale.
Il dibattito sulla condanna stabilirà se la cooperazione tramite un patteggiamento riduca in modo significativo la pena rispetto a una condanna dopo il processo. Il giudice Engelmayer mantiene la discrezionalità finale sulla pena, indipendentemente dalle raccomandazioni dell’accusa o dalle richieste della difesa. Si prevede che il governo presenti una propria raccomandazione sulla condanna prima dell’udienza dell’11 dicembre.
Anche se il giudice dovesse concedere una pena più lieve, i problemi legali di Kwon non finiranno a Manhattan. I pubblici ministeri sudcoreani vogliono che venga trasferito a Seul una volta concluso il procedimento americano, chiedendo una sanzione molto più severa, fino a 40 anni di carcere. Il calendario su quando o se verrà trasferito rimane incerto, sebbene la Corea del Sud abbia ripetutamente ribadito la richiesta di prenderlo in custodia una volta concluso il caso negli Stati Uniti.
La doppia azione penale comporta ulteriori conseguenze che, secondo gli avvocati della difesa, dovrebbero essere prese in considerazione nella pena statunitense, soprattutto dato il sovrapporsi delle accuse nelle due giurisdizioni. Si prevede che Kwon sconti parte della condanna statunitense in Corea del Sud in base a un accordo sul trasferimento dei detenuti, anche se dovrà prima scontare metà della pena in custodia americana prima di poter essere trasferito.
Il crollo di Terra continua a esercitare pressioni legali sulle principali figure del settore cripto e ha contribuito a un’intensificazione della vigilanza regolamentare sulle stablecoin algoritmiche e sui protocolli di finanza decentralizzata. La Securities and Exchange Commission ha intentato una causa contro Terraform Labs nel febbraio 2023, raggiungendo un accordo provvisorio nel maggio 2024 che ha formalizzato un pagamento di quasi 4,5 miliardi di dollari nel giugno 2024.
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