Mysten Labs, il principale contributore alla blockchain Sui, ha annunciato mercoledì un nuovo protocollo di prestito e rendimento in Bitcoin (BTC) chiamato Hashi, con impegni di partecipazione iniziale da BitGo, Bullish, FalconX, Ledger, Fordefi, Cubist ed Erebor Bank.
Il protocollo è progettato per consentire ai detentori di Bitcoin di prendere in prestito stablecoin e ottenere rendimento utilizzando BTC nativo on-chain, senza fare affidamento su token wrappati o intermediari centralizzati.
Meno dello 0,5% dell’offerta totale di Bitcoin è attualmente deployed nella finanza decentralizzata, secondo l’annuncio di Sui, a causa di ostacoli strutturali di lunga data, tra cui gestione opaca del collaterale, rischio di rehypothecation e dipendenza da asset wrappati.
Hashi è il tentativo di Mysten Labs di affrontare tali ostacoli tramite verifiche on-chain e gestione programmabile del collaterale costruita su Sui.
Come funziona Hashi
Il protocollo inizialmente si concentrerà sui prestiti garantiti da BTC, consentendo agli utenti di prendere in prestito stablecoin contro le proprie disponibilità in Bitcoin, mentre i partner istituzionali forniranno liquidità.
Hashi utilizzerà custodia tramite multi-party computation e smart contract su Sui per gestire il collaterale, sostituendo le assunzioni di fiducia esterne con regolamento on-chain. È previsto a breve un devnet, con lancio mainnet programmato più avanti nel 2026. Audit e verifiche formali sono pianificati prima di qualsiasi lancio pubblico.
Si prevede che i partner istituzionali gestiranno funzioni di custodia, infrastruttura e mercati dei capitali. Il sistema include anche piani per coperture assicurative sul collaterale in BTC e per l’emissione di bond garantiti da Bitcoin, sebbene entrambi siano ancora in fase pre-lancio.
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Perché la DeFi su Bitcoin ha faticato
I mercati di prestito su Bitcoin si sono contratti bruscamente dopo il crollo nel 2022 di BlockFi e Celsius Network, in cui la rehypothecation – la pratica di riutilizzare il collaterale dei clienti per generare prestiti aggiuntivi – ha amplificato le perdite e distrutto la fiducia degli utenti.
La ripresa è stata graduale. A gennaio, Coinbase ha relaunched i prestiti garantiti da Bitcoin negli Stati Uniti, consentendo agli utenti idonei di prendere in prestito fino a 100.000 dollari in USDC contro il BTC detenuto. Strike ha posto l’accento su collaterale segregato e non soggetto a rehypothecation nei propri contratti di prestito, e Ledn offre prestiti garantiti da BTC con controlli di rischio analoghi.
Hashi entra in un mercato in ripresa ma ancora cauto. I partecipanti istituzionali sembrano essere i primi utenti previsti, con l’accesso retail atteso man mano che la liquidità e l’infrastruttura di audit maturano.
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