Bitcoin (BTC) potrebbe iniziare a entrare nello stesso meccanismo finanziario che alimenta mutui, prestiti garantiti da titoli e mercati di credito strutturato, secondo il prestatore cripto Ledn, che ora prevede che i prestiti al consumo garantiti da Bitcoin possano diventare un’industria da 1 trilione di dollari nel prossimo decennio, man mano che la finanza istituzionale si sentirà sempre più a suo agio nel trattare BTC come collateral rather than speculation.
Questa previsione segue quello che Ledn ha descritto come il primo accordo di security asset-backed garantita da Bitcoin con rating investment grade all’inizio di quest’anno, un’emissione da 200 milioni di dollari che ha ricevuto un rating BBB- da S&P Global.
Secondo Ledn, le obbligazioni ora scambiano circa il 5% più strette sul mercato secondario rispetto al momento dell’emissione, segnalando una crescente fiducia istituzionale nelle strutture di credito garantite da Bitcoin.
«Quella transizione è già in corso», ha dichiarato a Yellow.com Mauricio Di Bartolomeo, cofondatore e CSO di Ledn, quando gli è stato chiesto se Bitcoin stia evolvendo da asset speculativo a garanzia finanziaria primaria.
«Bitcoin è detenuto da decine di milioni di persone, da quasi 200 società quotate in borsa e da più di una dozzina di governi», ha affermato Di Bartolomeo. «S&P ha assegnato ai prodotti ABS di Ledn garantiti da Bitcoin un rating investment grade all’inizio di quest’anno, e tali obbligazioni ora scambiano circa il 5% più strette rispetto all’emissione.»
Ledn afferma che è la fiducia, non la tecnologia, a frenare il lending su Bitcoin
La proiezione dell’azienda si basa su quella che definisce un enorme “divario tra domanda e adozione”.
Un nuovo sondaggio commissionato da Ledn e condotto da Protocol Theory ha rilevato che l’88% dei detentori di cripto negli Stati Uniti e in Australia prenderebbe in considerazione l’idea di prendere in prestito contro i propri asset digitali, mentre solo il 14% lo fa attualmente.
Secondo Ledn, questa differenza rappresenta un vasto mercato inesplorato che potrebbe alla fine crescere in modo simile ai mercati dei prestiti garantiti da titoli o ai mercati dei mutui nella finanza tradizionale.
L’azienda ritiene che l’ostacolo principale non sia più l’accesso o l’infrastruttura tecnica, bensì la fiducia.
«Si tratta principalmente di fiducia, e il deficit di fiducia ha un’origine ben precisa», ha detto Di Bartolomeo.
«Celsius, BlockFi e ora i crolli nella DeFi hanno insegnato a un’intera generazione di detentori di cripto che la piattaforma sbagliata può farti perdere definitivamente il tuo Bitcoin.»
Il settore del lending cripto ha subito crolli catastrofici durante il ribasso del mercato del 2022, che hanno spazzato via miliardi di asset dei clienti e danneggiato gravemente la fiducia nei prestatori cripto centralizzati.
Exploit più recenti nella finanza decentralizzata hanno ulteriormente rafforzato questi timori.
«L’exploit di Kelp DAO del mese scorso è un fresco promemoria del perché le persone sono nervose», ha affermato Di Bartolomeo. «Ogni evento di questo tipo azzera l’orologio della fiducia per l’intera categoria dei protocolli di lending di finanza decentralizzata.»
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I mercati del credito Bitcoin iniziano a somigliare sempre più alla finanza tradizionale
L’argomentazione più ampia di Ledn è che il lending su Bitcoin stia gradualmente convergendo con la finanza garantita tradizionale, anziché sostituirla.
L’azienda paragona il borrowing garantito da Bitcoin alle pratiche di gestione patrimoniale consolidate, in cui gli investitori prendono a prestito contro azioni, immobili o oro invece di liquidare le partecipazioni di lungo periodo.
Il sondaggio ha rilevato che il 72% degli intervistati concorda sul fatto che i prestiti garantiti da cripto forniscono liquidità conveniente senza costringere gli investitori a vendere le loro posizioni in Bitcoin.
Di Bartolomeo sostiene che l’istituzionalizzazione della cartolarizzazione garantita da Bitcoin potrebbe diventare il meccanismo in grado di far crescere il mercato fino a centinaia di miliardi.
«Il mercato raggiunge quelle dimensioni quando il resto del sistema finanziario dispone degli strumenti per valutare Bitcoin secondo termini standard, su larga scala, attraverso strutture familiari», ha detto.
Ledn ritiene che sarà la maturità operativa, piuttosto che l’entusiasmo speculativo, a determinare se il lending garantito da Bitcoin riuscirà a raggiungere la scala istituzionale.
L’azienda ha dichiarato che gli intervistati hanno classificato le pratiche di gestione del rischio, la reputazione, la chiarezza delle condizioni e il track record operativo al di sopra dei tassi o delle caratteristiche di prodotto nella scelta delle piattaforme di lending.
L’accettazione istituzionale potrebbe ridefinire il ruolo finanziario di Bitcoin
L’emergere di prodotti di credito garantiti da Bitcoin con rating investment grade potrebbe anche rimodellare il modo in cui la finanza tradizionale vede Bitcoin stesso.
Sebbene storicamente Bitcoin sia stato inquadrato principalmente come riserva di valore o asset tecnologico speculativo, la collateralizzazione introduce un caso d’uso istituzionale più pratico.
«Bitcoin resta oro digitale», ha detto Di Bartolomeo. «La collateralizzazione aggiunge una funzione in più.»
Questa distinzione è importante perché i mercati globali della garanzia sostengono gran parte della finanza moderna, dai mutui e prestiti garantiti da titoli ai mercati repo e al credito strutturato.
Se Bitcoin entrerà sempre più in questi sistemi come garanzia riconosciuta, il suo ruolo all’interno del settore finanziario potrebbe espandersi ben oltre il semplice trading su exchange o le riserve di tesoreria.
Le previsioni di Ledn rimangono estremamente ambiziose rispetto alle dimensioni attuali del mercato. Galaxy Research ha stimato che l’intero mercato del lending cripto, tra finanza decentralizzata, prestatori centralizzati e piattaforme istituzionali, abbia raggiunto circa 73,6 miliardi di dollari al suo precedente picco nel 2025.
Eppure, Ledn sostiene che la traiettoria più ampia sta diventando sempre più visibile man mano che l’infrastruttura istituzionale intorno ai mercati del credito su Bitcoin matura.
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