Mysten Labs, il principale contributore alla blockchain Sui, ha annunciato mercoledì un nuovo protocollo di prestito e rendimento in Bitcoin (BTC) chiamato Hashi, con impegni di partecipazione iniziale da parte di BitGo, Bullish, FalconX, Ledger, Fordefi, Cubist ed Erebor Bank.
Il protocollo è progettato per consentire ai detentori di Bitcoin di prendere in prestito stablecoin e ottenere rendimento utilizzando BTC nativo on-chain, senza fare affidamento su token wrappati o intermediari centralizzati.
Secondo l’annuncio di Sui, attualmente meno dello 0,5% dell’offerta totale di Bitcoin è deployed nella finanza decentralizzata, a causa di barriere strutturali di lunga data tra cui una gestione del collaterale opaca, il rischio di rehypothecation e la dipendenza da asset wrappati.
Hashi è il tentativo di Mysten Labs di affrontare queste barriere tramite verifica on-chain e gestione programmatica del collaterale costruita su Sui.
Come funziona Hashi
In una prima fase il protocollo sarà focalizzato sui prestiti garantiti da BTC, permettendo agli utenti di prendere in prestito stablecoin contro le proprie disponibilità in Bitcoin mentre i partner istituzionali forniscono liquidità.
Hashi utilizzerà custodia con multi-party computation e smart contract Sui per gestire il collaterale, sostituendo assunzioni di fiducia esterne con un regolamento on-chain. È previsto a breve un devnet, con il lancio in mainnet programmato più avanti nel 2026. Audit e verifica formale sono pianificati prima di qualsiasi lancio pubblico.
I partner istituzionali dovrebbero occuparsi delle funzioni di custodia, infrastruttura e capital markets. Il sistema prevede anche coperture assicurative sul collaterale in BTC ed emissione di bond garantiti da Bitcoin, sebbene entrambe le iniziative siano ancora in fase pre-lancio.
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Perché la DeFi su Bitcoin ha avuto difficoltà
I mercati di prestito in Bitcoin si sono drasticamente ridotti dopo il crollo nel 2022 di BlockFi e Celsius Network, dove la rehypothecation – la pratica di riutilizzare il collaterale dei clienti per generare prestiti aggiuntivi – ha amplificato le perdite e distrutto la fiducia degli utenti.
La ripresa è stata graduale. A gennaio, Coinbase ha relaunched i prestiti garantiti da Bitcoin negli Stati Uniti, consentendo agli utenti idonei di prendere in prestito fino a 100.000 dollari in USDC contro il BTC detenuto. Strike ha posto l’accento su collaterale segregato e non soggetto a rehypothecation nei suoi contratti di prestito, e Ledn opera prestiti garantiti da BTC con controlli di rischio analoghi.
Hashi entra in un mercato in ripresa ma ancora prudente. I partecipanti istituzionali sembrano essere i primi utenti previsti, con accesso retail atteso man mano che maturano liquidità e infrastruttura di audit.
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