Ethena (ENA) ha registrato i suoi utili mensili più forti da settembre 2025, mentre un funding rate negativo minaccia di far deragliare un previsto rimbalzo del 30%.
Utili Ethena e TVL in forte crescita
Il protocollo di dollaro sintetico ha generato circa 605.000 $ di utili di protocollo nei primi 17 giorni di maggio, segnando un massimo di otto mesi. I dati di DefiLlama confermano il dato, che tiene conto dei ricavi al netto degli incentivi per gli utenti.
Il valore totale bloccato è aumentato di circa 998 milioni di dollari dal 23 aprile.
Questa cifra indica nuovo capitale in ingresso nel protocollo, mentre gli investitori ampliano la loro esposizione a ENA e al più ampio ecosistema Ethena. Un TVL in crescita di solito segnala fiducia degli utenti e una domanda in aumento per i prodotti core di un protocollo.
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Acquirenti spot e short perp divergono
I dati mostrano che gli exchange spot hanno registrato deflussi netti cumulativi per circa 140 milioni di dollari negli ultimi dieci giorni, uno schema spesso legato ad accumulo rialzista. Gli investitori hanno continuato a comprare durante le oscillazioni di prezzo di ENA.
Il mercato dei perpetual si è mosso nella direzione opposta. I deflussi netti perp nello stesso periodo hanno raggiunto 819 milioni di dollari, con posizioni short in aumento. Il funding rate è diventato negativo, confermando che i ribassisti ora hanno il sopravvento sulle sedi di derivati.
Questa divergenza tra accumulo spot e pressione di vendita sui derivati mette in evidenza il conflitto che guida il percorso di breve termine di ENA.
Rischio di prezzo ENA sotto il supporto
I grafici collocano ENA su un livello di supporto sottile, con spazio per un rimbalzo del 30% se i compratori lo difendono. Una rottura al ribasso esporrebbe una zona di domanda più profonda prima di qualsiasi tentativo di recupero strutturale.
Il token ha registrato forti drawdown per tutto il 2026. I dati di CoinGecko indicano ENA in calo del 18,3% negli ultimi sette giorni e circa il 92,9% al di sotto del massimo storico di 1,52 $, mentre la capitalizzazione di mercato si aggira intorno a 967 milioni di dollari.
All’inizio del mese, Grayscale Investments ha aggiunto ENA al suo DeFi Fund con un’allocazione del 13,59% e il token è stato lanciato su Solana tramite Sunrise DeFi il 14 maggio, contribuendo a un massimo a 90 giorni nella crescita della rete prima dell’ultima correzione.
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