Ethena (ENA) ha messo a segno i suoi utili mensili più forti da settembre 2025, mentre un funding rate negativo minaccia di far deragliare un previsto rimbalzo del 30%.
Utili Ethena e TVL in forte crescita
Il protocollo di dollaro sintetico ha generato circa 605.000 $ di utili nei primi 17 giorni di maggio, segnando un massimo degli ultimi otto mesi. I dati di DefiLlama confermano la lettura, che tiene conto dei ricavi al netto degli incentivi agli utenti.
Il valore totale bloccato è aumentato di circa 998 milioni di dollari dal 23 aprile.
Questa cifra indica nuovo capitale in ingresso nel protocollo, mentre gli investitori aumentano la loro esposizione a ENA e al più ampio ecosistema Ethena. Un TVL in crescita segnala in genere fiducia degli utenti e una domanda in aumento per i prodotti core di un protocollo.
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Divergenza tra acquirenti spot e short sui perp
I dati mostrano che gli exchange spot hanno registrato deflussi netti cumulativi per circa 140 milioni di dollari negli ultimi dieci giorni, una dinamica spesso associata a un’accumulazione rialzista. Gli investitori hanno continuato a comprare nonostante le oscillazioni di prezzo di ENA.
Il mercato dei perpetual si è mosso in direzione opposta. Nello stesso periodo i deflussi netti sui perp hanno raggiunto 819 milioni di dollari, con posizioni short in forte aumento. Il funding rate è diventato negativo, confermando che i ribassisti ora detengono il vantaggio sulle piattaforme di derivati.
Questa divergenza tra accumulo spot e pressione di vendita sui derivati evidenzia il conflitto che sta guidando il percorso di ENA nel breve termine.
Rischio per il prezzo di ENA sotto il supporto
I grafici collocano ENA su un livello di supporto sottile, con spazio per un rimbalzo del 30% se i compratori riusciranno a difenderlo. Una rottura al ribasso esporrebbe un’area di domanda più profonda prima di qualsiasi tentativo di recupero strutturale.
Il token ha registrato forti drawdown per tutto il 2026. I dati di CoinGecko indicano ENA in calo del 18,3% negli ultimi sette giorni e di circa il 92,9% al di sotto del massimo storico di 1,52 $, mentre la capitalizzazione di mercato si aggira intorno ai 967 milioni di dollari.
All’inizio del mese, Grayscale Investments ha aggiunto ENA al suo DeFi Fund con un’allocazione del 13,59%, e il token è stato lanciato su Solana tramite Sunrise DeFi il 14 maggio, contribuendo a un massimo a 90 giorni nella crescita della rete prima dell’ultimo ritracciamento.
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