La Banca Centrale Europea ha annunciato giovedì che mira a iniziare a testare una versione digitale dell'euro entro la metà del 2027, anche se il calendario dipende dall'approvazione legislativa, che ha incontrato resistenza da parte del settore bancario. Il programma pilota segnerebbe le prime transazioni reali usando la valuta digitale, con un potenziale lancio completo previsto per il 2029.
Cosa sapere:
- La BCE ha passato quattro anni a sviluppare l'euro digitale come alternativa ai sistemi di pagamento dominati dagli Stati Uniti come le carte di credito e le stablecoin, citando preoccupazioni per l'indipendenza finanziaria dell'Europa in un contesto di crescenti tensioni geopolitiche.
- I legislatori dell'Unione Europea devono approvare una legislazione abilitante entro il prossimo anno, ma le banche hanno fatto pressioni contro il progetto, avvertendo che potrebbe drenare depositi dalle loro istituzioni e richiedere investimenti infrastrutturali costosi stimati tra 4 miliardi e 5,77 miliardi di euro.
- I governi dell'UE hanno insistito per mantenere l'autorità sulla decisione di lanciare la valuta digitale e sulla quantità di denaro che i cittadini possono detenere, complicando il processo di approvazione.
Ostacoli legislativi minacciano il calendario
L'annuncio della BCE a Firenze è avvenuto con notevoli avvertimenti. La banca centrale necessita del Parlamento Europeo, del Consiglio e della Commissione per approvare una legislazione fondamentale entro il 2026 prima che qualsiasi progetto pilota possa procedere. Tale approvazione si è rivelata sfuggente mentre le istituzioni finanziarie si oppongono alla proposta.
Le banche della zona euro hanno avvertito che un euro digitale potrebbe sottrarre depositi dai conti tradizionali.
Sostengono che i costi infrastrutturali metterebbero a dura prova le loro operazioni senza chiari benefici. La BCE stima che l'onere totale per il settore sia tra 4 miliardi e 5,77 miliardi di euro considerando potenziali efficienze e risparmi sui costi.
Gli stati membri dell'UE hanno aggiunto un ulteriore strato di complessità chiedendo l'ultima parola sulla decisione di lancio.
Vogliono anche controllo sui limiti di possesso per le partecipazioni in euro digitali. Questi conflitti politici hanno rallentato i progressi su quella che la BCE considera un'infrastruttura finanziaria urgente.
"Un esercizio pilota e transazioni iniziali potrebbero aver luogo a partire dalla metà del 2027", ha dichiarato la BCE nel suo comunicato. "L'intero Eurosistema dovrebbe quindi essere pronto per un'eventuale prima emissione dell'euro digitale durante il 2029."
Il linguaggio condizionale riflette l'incertezza sull'approvazione legislativa. Senza l'ok legislativo il prossimo anno, l'intero calendario potrebbe collassare.
Spinta motivata da strategia geopolitica
La BCE inquadra l'euro digitale come essenziale per la sovranità finanziaria europea. I funzionari della banca centrale vedono la dipendenza dalle reti di pagamento americane come una vulnerabilità strategica. Le compagnie delle carte di credito e gli operatori di stablecoin, in gran parte basati negli Stati Uniti, attualmente dominano le transazioni elettroniche in tutta la zona euro.
Tale dipendenza è diventata più preoccupante con l'aumento delle tensioni geopolitiche.
La BCE sostiene che l'Europa ha bisogno di un'infrastruttura di pagamento autonoma per proteggere i suoi interessi economici. Un euro digitale fornirebbe un'alternativa controllata dalle autorità europee piuttosto che dalle multinazionali straniere.
Il progetto è in fase di sviluppo dal 2021. Quattro anni di ricerca e preparazione hanno portato la BCE a questa fase di test, anche se il cammino avanti rimane contestato.
Comprendere i Fondamenti della Moneta Digitale
Un euro digitale funzionerebbe come denaro elettronico della banca centrale, distinto dai depositi bancari commerciali o dalle criptovalute. A differenza del Bitcoin o di altri token decentralizzati, l'euro digitale avrebbe l'intera copertura della BCE e dei governi della zona euro. Rappresenterebbe una passività diretta della banca centrale, simile al denaro fisico ma in forma digitale.
Il concetto differisce dai pagamenti elettronici esistenti, che coinvolgono trasferimenti tra conti di banche commerciali. Un euro digitale permetterebbe ai cittadini di detenere valuta della banca centrale direttamente sui propri telefoni o altri dispositivi.
Le transazioni si regolerebbero istantaneamente senza intermediari che elaborano il pagamento.
Le stablecoin, di contro, sono token digitali emessi privatamente, tipicamente ancorati a valute tradizionali. Esempi importanti come Tether e USD Coin mantengono riserve in dollari ma mancano del supporto governativo. La BCE vede queste alternative private sia come concorrenza che come rischio per la stabilità monetaria.
Considerazioni finali
Il progetto dell'euro digitale ha una finestra di approvazione stretta mentre la BCE cerca di bilanciare l'innovazione tecnologica con le realtà politiche. L'opposizione bancaria e le richieste di controllo del governo hanno creato ostacoli che potrebbero far deragliare il calendario del 2027 per il progetto pilota. Se i legislatori daranno priorità all'autonomia finanziaria piuttosto che alle preoccupazioni dell'industria, determinerà se l'Europa si unirà all'elenco crescente di nazioni che esplorano le valute digitali delle banche centrali.