Gli investitori istituzionali e le aziende quotate in borsa hanno significativamente accelerato il loro accumulo di Ethereum, indicando potenzialmente uno spostamento cruciale nel mercato delle criptovalute. Rapporti recenti e analisi di esperti indicano che l'aggressiva domanda istituzionale per ETH potrebbe presto assorbire quasi tutte le nuove monete emesse dal momento dell'aggiornamento storico Merge di Ethereum, avvenuto a settembre 2022.
Da quando Ethereum è passato dal Proof-of-Work al Proof-of-Stake a settembre 2022, noto come "The Merge", la criptovaluta ha subito una drastica riduzione nell'emissione. Secondo recenti dati di Ycharts, la rete di Ethereum ha emesso circa 300.000 nuovi ETH dal Merge, un drastico calo rispetto ai precedenti tassi di emissione sotto il sistema PoW.
Il Merge ha anche introdotto un meccanismo deflazionistico integrato, in cui una parte delle commissioni di transazione viene permanentemente bruciata, riducendo così l'offerta circolante di ETH. Inoltre, i validatori di Ethereum devono bloccare quantità sostanziali di ETH per garantire la rete, riducendo ulteriormente la liquidità. Questa combinazione di ridotta emissione e aumento dell'ETH bloccato crea un notevole effetto di scarsità, particolarmente appetibile per gli investitori istituzionali alla ricerca di asset con potenziale di apprezzamento.
Le aziende pubbliche stanno iniziando a fare grandi mosse strategiche su Ethereum, aumentando notevolmente le partecipazioni istituzionali. Notoriamente, BitDigital, una società quotata al Nasdaq precedentemente focalizzata principalmente su Bitcoin, ha recentemente liquidato tutta la sua partecipazione in Bitcoin - 280 BTC, valutati circa $28 milioni - e ha combinato questi proventi con un ulteriore $172 milioni da un'offerta pubblica per acquistare 100.603 ETH, del valore di circa $254,8 milioni.
Allo stesso modo, SharpLink Gaming, un'altra azienda pubblica, ha fatto notizia raccogliendo $425 milioni esplicitamente per acquistare Ethereum, sottolineando ancor di più la crescente preferenza istituzionale verso ETH.
L'analista di Ethereum, Binji, ha evidenziato la natura sostanziale di queste acquisizioni, affermando che SharpLink Gaming e BitDigital da sole hanno consumato circa l'82% di tutto il nuovo ETH emesso dal Merge, per un totale di 298.770 ETH. Inoltre, i fondi negoziati in borsa su Ethereum ora detengono circa 4,11 milioni di ETH - oltre undici volte l'emissione netta dal Merge.
Binji ha fornito un'analogia illustrativa, paragonando l'emissione di Ethereum a un giacimento petrolifero che produce solo un barile al giorno, mentre gli investitori istituzionali ne consumano sei al giorno. Tale disparità sottolinea la crescente domanda rispetto alla fornitura gravemente limitata.
Spostamento da Bitcoin a Ethereum
Il recente cambio istituzionale da Bitcoin a Ethereum segna un cambiamento significativo nel sentiment degli investitori e nel posizionamento strategico all'interno del mercato delle criptovalute. Tradizionalmente, le istituzioni favorivano Bitcoin per il suo status percepito di oro digitale, le proprietà di copertura dall'inflazione e la sostanziale liquidità. La transizione di Ethereum a un asset deflazionistico dopo il Merge e il suo ruolo fondamentale nella finanza decentralizzata e nell'infrastruttura blockchain ora posizionano ETH come un'alternativa sempre più attraente a Bitcoin.
L'analista di criptovalute Pentoshi ha fatto eco a questi sentimenti, prevedendo che la continua pressione di acquisto delle istituzioni potrebbe rapidamente compensare tutto il nuovo ETH coniato. "In meno di un mese, le aziende pubbliche avranno acquistato abbastanza ETH da compensare tutto l'ETH creato dal Merge," ha osservato Pentoshi.
Nonostante il forte accumulo istituzionale, la narrazione di Ethereum deve affrontare critiche da parte di alcuni partecipanti al mercato che sostengono che l'attuale aumento potrebbe non essere sostenibile. Questi critici sostengono che le istituzioni potrebbero semplicemente acquistare Ethereum come un'attività speculativa di tesoreria piuttosto che per una genuina fiducia a lungo termine nei fondamenti di Ethereum.
L'investitore John Galt è stato particolarmente vocale, affermando che la forza narrativa di Ethereum si è notevolmente indebolita. Sottolinea che i passati driver chiave del valore di ETH, come le Initial Coin Offerings, la Finanza Decentralizzata e gli Token Non Fungibili, hanno perso il loro precedente impatto sul mercato. Galt suggerisce che le stablecoin ora rappresentano la principale narrazione di Ethereum, ma sostiene che questo caso d'uso potrebbe non giustificare l'elevata valutazione di Ethereum.
"Tutto ciò che ETH ha oggi come narrazione sono le stablecoin. Ma abbiamo davvero bisogno di una blockchain decentralizzata da 300 miliardi di dollari solo per scambiare IOU? Molte catene di stablecoin saranno lanciate per competere con ETH. Per quanto riguarda le aziende del tesoro ETH, questo è solo per attirare la liquidità di uscita," ha dichiarato Galt.
Dominio di Stablecoin e Rischi di Competizione
Infatti, le stablecoin rimangono un caso d'uso dominante di Ethereum, guidando volumi significativi di transazioni e mantenendo un mercato delle commissioni gas di Ethereum elevato. Tuttavia, le blockchain rivali offrono sempre più capacità competitive e più economiche per le transazioni di stablecoin, erodendo potenzialmente la posizione dominante di mercato di Ethereum.
Piattaforme emergenti come Solana, Avalanche e Polkadot continuano a sviluppare soluzioni scalabili ed efficienti specificamente progettate per stablecoin e applicazioni decentralizzate, rappresentando una minaccia continua alla posizione di leadership di Ethereum. Gli investitori istituzionali monitoreranno probabilmente da vicino questi sviluppi, bilanciando i punti di forza di Ethereum con alternative competitive.
Al momento della scrittura, Ethereum è scambiato intorno a $2.550, circa il 50% in meno rispetto al suo massimo storico di circa $4.900 raggiunto alla fine del 2021. Nonostante l'interesse istituzionale significativo, la performance del prezzo di Ethereum è rimasta relativamente attenuata rispetto ai suoi livelli record. Gli analisti suggeriscono che questo comportamento prudente dei prezzi potrebbe riflettere un'incertezza più ampia del mercato e scetticismo rispetto ai futuri driver di crescita di Ethereum.
Tuttavia, le tendenze di accumulo istituzionale potrebbero segnalare che gli investitori si aspettano un apprezzamento significativo del prezzo in futuro, guidato dalla scarsità dell'offerta e dall'aumento dell'adozione mainstream. Gli esperti di mercato credono che una pressione di acquisto istituzionale sostenuta potrebbe catalizzare un rinnovato sentimento rialzista su Ethereum.
Considerazioni finali
Se il tasso attuale di accumulo istituzionale di ETH persiste, gli analisti prevedono che Ethereum diventerà presto fortemente dominato a livello istituzionale. Questo scenario imiterebbe i modelli osservati in precedenza nel mercato Bitcoin, dove gli afflussi istituzionali sostenuti hanno notevolmente influenzato le dinamiche di prezzo di Bitcoin.
Il crescente ruolo istituzionale potrebbe inaugurare una nuova era per Ethereum caratterizzata da una maggiore stabilità, ridotta volatilità e accettazione più ampia come classe di asset mainstream. Gli analisti suggeriscono anche che le caratteristiche deflazionistiche di Ethereum, rafforzate dall'accumulo istituzionale continuo, potrebbero ulteriormente solidificare l'appeal di ETH come una riserva di valore a lungo termine.