Geoffrey Kendrick di Standard Chartered ha dichiarato che il mercato cripto ha probabilmente già toccato il minimo per il ciclo attuale, sostenendo che il calo di Bitcoin (BTC) a 59.000 $ potrebbe segnare la fine dell’ultima fase ribassista, mentre i catalizzatori macro e istituzionali iniziano a diventare più costruttivi.
«Penso che abbiamo ora visto il minimo dei prezzi degli asset cripto per questo ciclo», ha scritto Kendrick in una nota di venerdì. «Quel livello sarebbe 59.000 USD per BTC».
Kendrick ha affermato che due sviluppi potrebbero contribuire a confermare questa visione: un possibile accordo di pace USA-Iran legato al G7 e l’offerta pubblica iniziale di SpaceX. Ha spiegato che un accordo di pace, se confermato, potrebbe ridurre la pressione derivante dai prezzi elevati del petrolio e dai rendimenti dei Treasury USA, mentre la IPO di SpaceX potrebbe attenuare le recenti pressioni di vendita dai fondi negoziati in borsa su Bitcoin spot.
«L’inverno è finito. Bentornata primavera cripto», ha scritto Kendrick.
I flussi negli ETF diventano il test chiave per la ripresa di Bitcoin
Kendrick ha affermato che nelle ultime settimane si sono registrate alcune tra le vendite più forti negli ETF su Bitcoin spot USA dalla loro introduzione. Ha citato prove aneddotiche secondo cui alcuni detentori di ETF su Bitcoin avrebbero venduto per liberare liquidità in vista della IPO di SpaceX.
I prossimi punti di conferma, secondo Kendrick, sono se Strategy, precedentemente MicroStrategy, annuncerà un nuovo acquisto di Bitcoin lunedì, se gli ETF su Bitcoin registreranno una giornata di flussi in entrata positivi e se i prezzi del petrolio continueranno a scendere.
Al momento della pubblicazione, Bitcoin era scambiato intorno a 63.700 $, in rialzo dell’1,2%.
Secondo Iliya Kalchev, analista di Dispatch di Nexo, gli ETF su Bitcoin spot si avviavano verso la quarta settimana consecutiva di deflussi. Tuttavia, il ritmo si era rallentato a 401,7 milioni di dollari finora questa settimana, dai 1,72 miliardi della settimana precedente.
Questo rallentamento, ha affermato Kalchev, rappresentava «un segnale precoce degno di nota».
«Se l’accordo con l’Iran verrà confermato questo fine settimana, il primo test significativo sarà se i flussi negli ETF si invertiranno», ha detto Kalchev. Ha aggiunto che la domanda istituzionale alla base del recupero di Bitcoin in aprile era stata costruita su un simile sollievo macro.
Le speranze di un accordo con l’Iran cambiano lo sfondo macro
Il tono più fiducioso del mercato è arrivato mentre gli investitori valutavano le notizie di progressi verso un accordo di pace USA-Iran. Kalchev ha detto che il Brent era sceso a circa 86,50 $, minimo di due mesi, mentre crescevano le speranze che un accordo potesse includere la riapertura dello Stretto di Hormuz, la revoca delle sanzioni petrolifere USA e lo sblocco dei fondi iraniani congelati.
Un calo duraturo dei prezzi del petrolio sarebbe importante per le cripto perché costi energetici più bassi potrebbero ridurre le pressioni inflazionistiche e alleggerire la pressione al rialzo sui rendimenti obbligazionari. Kendrick ha descritto questo come una delle condizioni chiave necessarie affinché il minimo di Bitcoin tenga.
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Kalchev ha affermato che un accordo con l’Iran confermato sarebbe «lo sviluppo macro singolo più significativo dall’inizio del conflitto», perché potrebbe annullare il premio sul petrolio, alleviare le aspettative di inflazione e potenzialmente invertire i deflussi istituzionali dai prodotti cripto.
Anche il posizionamento sulle opzioni suggeriva che gli investitori istituzionali non si stessero preparando a un’impennata immediata, ma a una ripresa graduale. Kalchev ha spiegato che le strutture opzionali istituzionali di questa settimana erano progettate per ottenere il massimo profitto se Bitcoin si attestasse intorno a 75.000 $ entro fine luglio.
«L’area 60.000–65.000 $ rimane la zona di riferimento nel breve termine, con la media mobile a 200 settimane intorno a 61.000 $ che fornisce il pavimento strutturale», ha affermato Kalchev.
Gli analisti vogliono ancora una domanda spot più forte
Non tutti gli analisti considerano il recupero ormai confermato. Shawn Young, chief analyst di MEXC Research, ha dichiarato che Bitcoin ha ancora bisogno di acquisti spot più robusti prima che il mercato possa stabilire un pavimento davvero solido.
«Bitcoin sta attraversando una correzione in fase avanzata, e il framework di capitolazione di Glassnode sembra direzionalmente corretto», ha detto Young. «La domanda è il punto debole».
Young ha affermato che parte del calo recente sembra riflettere vendite forzate da posizioni a leva. Ha aggiunto che i flussi negli ETF e l’attività di trading USA dovrebbero essere osservati per primi alla ricerca di segnali di ritorno della domanda.
«Il vero test è se i compratori saranno disposti ad assorbire l’offerta intorno ai livelli attuali», ha detto Young.
Young ha identificato 60.000 $ come livello chiave nel breve termine. Mantenere quest’area suggerirebbe che i compratori stanno iniziando a difendere il mercato, mentre un mancato miglioramento della domanda potrebbe lasciare Bitcoin vulnerabile a un movimento verso 53.000–54.000 $.
Ha aggiunto che sarebbe più fiducioso nella solidità del recupero una volta che Bitcoin tornerà sopra i 65.000 $, per poi mantenersi sopra i 70.000 $ con un reale sostegno di acquisti spot. Un ritorno nell’area 76.000–82.000 $, ha concluso, farebbe apparire il mercato riparato dopo la correzione.
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