L’ultima fase di vendite di Bitcoin (BTC) potrebbe essere vicina all’esaurimento. Geoffrey Kendrick di Standard Chartered sostiene che il mercato potrebbe presto guardare agli attuali livelli come a una zona chiave di acquisto se nei prossimi giorni si attenuano due importanti punti di stress.
In una nota inviata a Yellow.com, Kendrick ha affermato che è stata una settimana “dolorosa nel mondo crypto”, con Bitcoin finito sotto pressione dopo che Strategy, precedentemente MicroStrategy, ha venduto 32 BTC. La vendita ha alimentato direttamente le preoccupazioni dei critici delle società di tesoreria in asset digitali, soprattutto perché è arrivata mentre Bitcoin era già sotto pressione.
“Il catalizzatore (la vendita di 32 BTC da parte di MSTR) purtroppo si adattava perfettamente alla tesi dei detrattori delle società DAT,” ha detto Kendrick nella nota. “E il tempismo della vendita è stato un peccato.”
Tuttavia, Kendrick ha detto che la domanda più importante è cosa farà Strategy in seguito. Ha richiamato l’attenzione sull’ultima vendita di Bitcoin della società il 22 dicembre 2022, quando aveva venduto 704 BTC per ottimizzazione fiscale e aveva riacquistato 810 BTC due giorni dopo.
Gli acquisti di MSTR potrebbero segnalare un pavimento di mercato
Kendrick ha affermato di sospettare che, dopo l’ultima vendita, gli acquisti di Strategy potrebbero essere questa volta più aggressivi, potenzialmente fino a 10 o 100 volte la quantità venduta.
“Questa volta sospetto che gli acquisti successivi alla vendita saranno più aggressivi – penso a 10x (+320 BTC) o 100x (+3200 BTC),” ha detto Kendrick.
Se ciò accadesse, secondo lui i mercati potrebbero interpretare la mossa come un primo segnale che il minimo di Bitcoin è già stato toccato. Ha aggiunto che le vendite nel fine settimana potrebbero restare contenute perché i trader potrebbero essere riluttanti a vendere in modo aggressivo prima di lunedì, quando il mercato potrà scoprire se Strategy ha comprato una quantità maggiore di BTC durante la settimana.
“Se ho ragione, la domanda è: come reagiranno i mercati? Io lo vedrei come un segnale prudente che il minimo è stato fissato,” ha detto Kendrick.
Le partecipazioni ETF appaiono più solide del previsto
Kendrick ha anche affermato che le partecipazioni di Bitcoin negli exchange-traded fund hanno tenuto meglio di quanto si aspettasse all’inizio dell’anno.
A febbraio aveva avvertito di un ulteriore ribasso e di “più dolore” per Bitcoin, con un target a 50.000 dollari. In quel momento vedeva la capitolazione degli ETF come un rischio principale. Ma da quel report, le partecipazioni degli ETF sono rimaste in gran parte invariate, passando da 682.000 BTC a 674.000 BTC.
“Questo mi dice che le partecipazioni degli ETF sono strutturalmente più solide di quanto temevo a febbraio,” ha detto Kendrick.
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Questo è importante perché i deflussi dagli ETF erano una delle fonti potenziali più chiare di ulteriori vendite forzate. Se i detentori degli ETF restano stabili e Strategy riprende a comprare, Kendrick sostiene che il mercato deve chiedersi da dove potrebbe arrivare ulteriore pressione di vendita.
Le liquidazioni potrebbero aver già eliminato gran parte della leva
Kendrick ha affermato che le liquidazioni sui futures Bitcoin questa settimana hanno raggiunto circa 1,5 miliardi di dollari, un ammontare simile a quello visto negli episodi di liquidazione di gennaio e febbraio.
Ha riconosciuto che rimane un ulteriore rischio di liquidazioni se Bitcoin scende sotto i 60.000 dollari. Tuttavia, ha sostenuto che Bitcoin quest’anno si è già comportato male rispetto alle azioni, il che significa che la quantità di leva lunga residua da liquidare è probabilmente inferiore rispetto al passato.
La combinazione dei possibili acquisti di Strategy, della resilienza delle partecipazioni ETF e delle pesanti liquidazioni sui futures suggerisce che le vendite forzate potrebbero essere più vicine all’esaurimento.
Zona di acquisto, non un bottom confermato
Kendrick si è fermato prima di dichiarare un bottom definitivo di Bitcoin, affermando che ci sono ancora “molti se” nelle prospettive. Ha detto invece che l’accumulazione è una strategia migliore che cercare di chiamare il minimo esatto.
“Ci sono molti ‘se’ in quanto sopra, quindi l’accumulazione è una strategia migliore che cercare di dichiarare apertamente che il minimo è stato fissato,” ha detto Kendrick.
Nonostante ciò, il suo quadro generale resta costruttivo. Ha affermato che entro la fine del 2026, con Bitcoin a 100.000 dollari ed Ethereum (ETH) a 4.000 dollari, gli investitori potrebbero considerare l’attuale debolezza del mercato come la zona di acquisto che stavano aspettando.
“Ma penso che quando guarderemo indietro alla fine del 2026, con BTC a 100k ed ETH a 4k, diremo che questa era la zona di acquisto che tutti volevamo,” ha detto Kendrick.
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