L’ETF spot su Bitcoin (BTC) di BlackRock Inc. è risultato il sesto ETF per afflussi da inizio anno.
Il fondo ha registrato circa 25,4 miliardi di dollari di flussi netti nonostante una perdita del 9,6% nell’anno.
Secondo i dati evidenziati dall’analista di Bloomberg Intelligence Eric Balchunas, IBIT è l’unico tra i principali ETF in classifica a presentare un rendimento negativo.
Il contrasto tra la performance del prezzo e la domanda degli investitori indica un cambiamento strutturale nel modo in cui il capitale cerca esposizione alle criptovalute tramite veicoli regolamentati.
Cosa è successo
Il posizionamento del fondo lo colloca davanti a prodotti ormai consolidati come lo SPDR Gold Trust.
L’oro ha offerto rendimenti superiori al 64% nello stesso periodo.
Eppure IBIT ha attirato più capitali dei fondi garantiti dall’oro.
Gli investitori sembrano sfruttare le fasi di ribasso per accumulare posizioni, invece di reagire ai movimenti di prezzo di breve periodo.
La divergenza rispetto ai tradizionali flussi guidati dalla performance suggerisce che gli ETF su Bitcoin stiano entrando in una nuova fase.
La domanda appare ora meno sensibile alle oscillazioni di prezzo giornaliere.
Vanguard Group ha recentemente aperto la propria piattaforma al trading di ETF su criptovalute, pur mantenendo scetticismo nei confronti di Bitcoin.
Il responsabile globale dell’area azionaria quantitativa, John Ameriks, ha paragonato Bitcoin a un “Labubu digitale” – un peluche da collezione – più che a un asset produttivo.
Nel frattempo, i dati on-chain di CryptoQuant mostrano che nuovi grandi investitori stanno rimodellando la base di costo di Bitcoin.
Gli indirizzi classificati come “nuove balene” rappresentano ora quasi il 50% della capitalizzazione realizzata di Bitcoin.
Si tratta di un aumento netto rispetto al periodo precedente al 2025, quando le nuove balene non superavano il 22% del capitale realizzato.
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Perché è importante
I flussi persistenti dimostrano che la convinzione istituzionale verso un’esposizione regolamentata a Bitcoin rimane solida nonostante la debolezza del prezzo.
Il marchio BlackRock e la sua potenza distributiva riducono le barriere per gli investitori tradizionali che vogliono entrare nei mercati delle criptovalute.
Se IBIT riesce ad attirare oltre 25 miliardi di dollari in un anno segnato da rendimenti negativi, il potenziale per afflussi molto più consistenti durante i mercati rialzisti diventa significativo.
Il cambiamento nella composizione della capitalizzazione realizzata segnala inoltre una trasformazione fondamentale della struttura di mercato.
Le nuove balene stanno impiegando grandi quantità di capitale a livelli di prezzo più elevati, invece di accumulare a prezzi bassi e distribuire gradualmente come nelle precedenti fasi rialziste.
Questo schema suggerisce un riancoraggio del costo medio aggregato di Bitcoin, più che un semplice ricircolo speculativo.
La combinazione tra afflussi sostenuti negli ETF e nuovo capitale istituzionale fornisce un supporto strutturale indipendente dal sentiment quotidiano di mercato.
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