Gli ETF spot su Bitcoin (BTC) negli Stati Uniti hanno registrato quasi 4,5 miliardi di dollari di deflussi netti nelle prime otto settimane del 2026, rendendo questo il periodo più prolungato di riscatti istituzionali dalla loro introduzione, secondo i dati di SosoValue.
Le perdite si sono concentrate in un arco di cinque settimane, da fine gennaio a fine febbraio, che da solo ha cancellato circa 4 miliardi di dollari dal complesso dei 12 fondi.
Solo due settimane – la prima e la terza dell’anno – hanno registrato afflussi netti, fornendo circa 1,8 miliardi di dollari come compensazione parziale.
Dove sono andati i soldi
L’iShares Bitcoin Trust (IBIT) di BlackRock ha registrato deflussi per oltre 2,1 miliardi di dollari durante la serie di cinque settimane di deflussi, il suo periodo di ritiri più prolungato dal debutto nel gennaio 2024.
Il Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) di Fidelity ha perso oltre 954 milioni di dollari nello stesso intervallo.
L’analista di CryptoQuant J.A. Maartun ha stimato i deflussi cumulativi degli ETF Bitcoin in 8,3 miliardi di dollari dal massimo storico di ottobre, il periodo più debole mai registrato per questa categoria di fondi. Il complesso ETF più ampio ha perso circa 6,18 miliardi di dollari di capitale netto solo tra novembre 2025 e gennaio 2026.
Leggi anche: Vitalik Buterin Has Sold $15.5M In ETH This Month - And The Withdrawals Keep Coming
Perché è importante
Il modello di deflussi coincide con una rotazione macro lontano dagli asset rischiosi. L’oro e gli ETF legati all’oro hanno attirato circa 16 miliardi di dollari di afflussi negli ultimi tre mesi, mentre l’incertezza macroeconomica e il rafforzamento del dollaro hanno spinto il capitale verso i tradizionali beni rifugio.
Il prezzo di Bitcoin è sceso di circa il 38,5% rispetto al suo massimo storico, toccato meno di quattro mesi fa, e al momento della stesura scambia nell’area di metà fascia degli 80.000 dollari.
I dati di CryptoSlate hanno mostrato che, da novembre 2025 a gennaio 2026, l’intero complesso degli ETF spot su Bitcoin ha perso circa 6,18 miliardi di dollari di capitale netto, la serie di deflussi più lunga da quando questi veicoli sono stati lanciati.
Eric Balchunas, senior ETF analyst di Bloomberg, ha osservato che il quadro strutturale rimane storicamente più solido rispetto alle prime proiezioni. Le stime del settore prima del lancio prevedevano afflussi nel primo anno tra 5 e 15 miliardi di dollari; i totali effettivi hanno ampiamente superato tali valori, fornendo una base più elevata prima dell’inizio dell’attuale fase correttiva.
Resta tuttavia la questione centrale per la struttura della domanda di Bitcoin, ormai fortemente dipendente dagli ETF nel 2026: se l’attuale ritmo di riscatti rifletta un temporaneo ciclo di riduzione del rischio o una ricalibrazione di più lungo periodo dell’appetito istituzionale.
Leggi anche: OpenClaw Bans All Crypto Mentions On Discord After $16M Fake Token Nearly Killed The Project