La Federal Reserve ha mantenuto mercoledì il suo tasso di interesse di riferimento al 3,5%–3,75% per la seconda riunione consecutiva, citando l’inflazione elevata e l’incertezza geopolitica derivante dal conflitto in Medio Oriente in corso come motivi per lasciare invariata la politica monetaria.
Il voto è stato di 11-1, con il governatore Stephen Miran che ha espresso l’unico dissenso a favore di un taglio di 25 punti base – il suo quinto dissenso consecutivo da quando è entrato nel board a settembre 2025.
La decisione è arrivata dopo tre tagli consecutivi di un quarto di punto a settembre, ottobre e dicembre 2025.
I mercati avevano ampiamente anticipated il mantenimento dei tassi, con i futures che prezzano al massimo un solo taglio nel 2026, probabilmente non prima di giugno.
Cosa dice il comunicato
Il comunicato del FOMC ha descritto l’economia come «in espansione a un ritmo solido», ma ha riconosciuto che «la crescita dell’occupazione è rimasta bassa» e che «l’inflazione rimane leggermente elevata».
Il comitato ha aggiunto un riferimento esplicito alla guerra: «Le implicazioni degli sviluppi in Medio Oriente per l’economia statunitense sono incerte.»
Questa formulazione riflette la preoccupazione che l’aumento dei prezzi del petrolio legato al conflitto possa ritardare il ritorno dell’inflazione verso l’obiettivo del 2%.
Il dissenso e il suo significato
La preferenza di Miran per un taglio riflette un persistente disaccordo interno sui rischi legati al mercato del lavoro.
Il governatore Christopher Waller, che si era unito a Miran nel dissentire alla riunione di gennaio, questa volta è tornato nella maggioranza.
Il nuovo “dot plot” ha mostrato che sette dei 19 partecipanti al FOMC ora prevedono nessun taglio dei tassi nel 2026, uno in più rispetto a dicembre, riflettendo l’incertezza sull’inflazione creata dai prezzi più alti dell’energia.
Leggi anche: Ethereum Vs. Solana: Why The Speed Debate Misses The Real Question
Cripto e contesto dei tassi
Le decisioni sui tassi della Fed hanno implicazioni dirette per i mercati degli asset digitali.
Bitcoin (BTC) ha gained circa il 15% da quando è iniziato il conflitto con l’Iran il 28 febbraio, in parte sulla tesi che tassi “più alti più a lungo” riducano l’attrattiva relativa degli asset rischiosi tradizionali e aumentino la domanda di riserve di valore non sovrane.
Lo stesso contesto di tassi, però, aumenta anche il costo opportunità di detenere asset non remunerati come Bitcoin, una tensione che gli analisti hanno evidenziato per tutto l’attuale ciclo macro.
Il mandato del presidente Jerome Powell scade il 15 maggio. Il presidente Trump ha nominato Kevin Warsh come suo successore, in attesa della conferma del Senato.
Leggi dopo: FTX Sends $2.2B To Creditors March 31 - Here's Who Gets Paid First