La posizione con leva su ether da 2 miliardi di dollari di una società di trading di Hong Kong è crollata questa settimana dopo che Ethereum (ETH) è sceso a 1.750 dollari, costringendo Trend Research a liquidare oltre 400.000 ether e lasciando la società con una perdita stimata di 680 milioni di dollari.
Il disfacimento ha messo in luce come le posizioni DeFi con leva possano deteriorarsi rapidamente quando i prezzi si muovono contro i debitori.
Trend Research, guidata dal fondatore di Liquid Capital Jack Yi, aveva costruito una delle più grandi posizioni private in ether nel settore crypto prendendo in prestito stablecoin da AAVE contro collaterale in ETH.
La strategia ha funzionato durante i rialzi ma si è rivoltata violentemente contro quando ETH è sceso del 30% in una settimana.
Il disfacimento
La società di analisi on-chain Bubble Maps ha tracciato i movimenti di 411.075 ETH da parte di Trend Research verso Binance dall’inizio di febbraio per rimborsare il debito su Aave.
L’azienda ha depositato ether per un valore di 700 milioni di dollari in cinque giorni, mentre le soglie di liquidazione si avvicinavano tra 1.698 e 1.830 dollari.
La posizione ha raggiunto il picco di circa 651.000 ETH a fine gennaio, quando i prezzi oscillavano intorno ai 3.000 dollari. Quando ether è sceso a 1.748 dollari il 4 febbraio, il valore del collaterale della società si è ridotto mentre il debito in stablecoin, a tasso fisso, è rimasto invariato, innescando vendite forzate.
Trend Research detiene ora circa 247.000 ETH, secondo i recenti dati on-chain, in calo rispetto al picco di possesso che l’avrebbe collocata tra i maggiori detentori privati di ether. La società deve far fronte a perdite totali stimate tra 613 e 686 milioni di dollari, a seconda dei metodi di calcolo.
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Il fondatore resta rialzista
Yi ha descritto la massiccia ondata di vendite come gestione del rischio piuttosto che capitolazione. Ha mantenuto obiettivi rialzisti di 10.000 dollari per ether e 200.000 dollari per Bitcoin, pur riconoscendo di aver chiamato troppo presto un minimo di mercato.
"Stiamo solo facendo alcuni aggiustamenti per controllare il rischio, senza cambiare le nostre aspettative per il futuro mega mercato rialzista", ha dichiarato Yi su X. Ha sostenuto che la volatilità storicamente fa uscire di scena i rialzisti prima dei rimbalzi.
La società ha iniziato ad accumulare aggressivamente ether dopo l’evento di liquidazione crypto da 19 miliardi di dollari dell’ottobre 2025, scommettendo su una ripresa duratura. Quella tesi è ora messa alla prova mentre ether viene scambiato intorno ai 2.000 dollari, circa il 37% al di sotto del prezzo medio di acquisto di Yi, pari a 3.180 dollari.
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