I pagamenti di interessi del governo federale degli Stati Uniti sul debito nazionale hanno superato 1.000 miliardi di dollari nell'anno fiscale 2025, segnando la prima volta nella storia americana in cui i costi del servizio del debito hanno superato sia la spesa per la difesa sia quella per Medicare. Gli analisti tradizionali di Wall Street e i sostenitori di Bitcoin avvertono crescenti pressioni fiscali mentre il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti orienta le stablecoin come strumento strategico per assorbire il crescente debito pubblico.
Cosa è successo: costi record del servizio del debito
I pagamenti netti di interessi sono balzati da 345 miliardi di dollari nell'anno fiscale 2020 a 970 miliardi nel 2025, superando la spesa per la difesa di circa 100 miliardi di dollari. Il totale degli interessi sul debito detenuto dal pubblico ha superato la soglia di 1.000 miliardi di dollari.
Il Congressional Budget Office (CBO) prevede che i pagamenti cumulativi di interessi nel prossimo decennio raggiungeranno i 13,8 trilioni di dollari, quasi il doppio dell'importo, corretto per l'inflazione, speso nei due decenni precedenti.
Il Committee for a Responsible Federal Budget avverte che, in scenari alternativi in cui i dazi doganali affrontano sfide legali e le disposizioni fiscali temporanee diventano permanenti, i costi degli interessi potrebbero raggiungere i 2,2 trilioni di dollari entro il 2035, pari a un aumento del 127% rispetto agli attuali livelli.
Il rapporto debito/PIL ha raggiunto il 100%, un livello che non si vedeva dalla Seconda guerra mondiale. Entro il 2029 supererà il picco del 1946 del 106% e salirà al 118% entro il 2035, secondo le proiezioni del CBO.
Chris Towner, analista presso il Committee for a Responsible Federal Budget, ha descritto il potenziale per una "spirale del debito" in cui l'aumento dei costi di finanziamento obbliga a un ulteriore indebitamento. «Se le persone che ci prestano denaro iniziano a preoccuparsi che non li ripagheremo completamente, potremmo vedere tassi di interesse più alti, il che significa che dobbiamo prendere ancora più a prestito per pagare gli interessi», ha affermato Towner.
Attualmente il governo federale prende a prestito circa 2.000 miliardi di dollari all'anno, con circa la metà destinata esclusivamente al servizio del debito esistente.
Leggi anche: XRP Sentiment Drops Into Fear Zone, Creating Conditions That Previously Sparked Rallies
Perché è importante: regolamentazione delle stablecoin
Il GENIUS Act, firmato nel luglio 2025, richiede agli emittenti di stablecoin di mantenere riserve al 100% in dollari statunitensi o in titoli del Tesoro a breve termine, trasformando di fatto le società di stablecoin in acquirenti strutturali di debito pubblico.
Il Segretario al Tesoro Scott Bessent ha definito le stablecoin «una rivoluzione nella finanza digitale» che «porterà a un’impennata della domanda di titoli del Tesoro USA».
Standard Chartered stima che gli emittenti di stablecoin acquisteranno 1,6 trilioni di dollari in titoli del Tesoro nel corso di quattro anni, sufficienti ad assorbire tutta la nuova emissione durante l'attuale mandato presidenziale. Questo volume supererebbe le attuali detenzioni di titoli del Tesoro degli Stati Uniti da parte della Cina, pari a 784 miliardi di dollari, posizionando le stablecoin come acquirenti sostitutivi, mentre le banche centrali estere riducono l'esposizione al debito USA.
La traiettoria fiscale crea pressioni contrastanti per i mercati delle criptovalute.
Nel breve termine, le nuove emissioni di titoli del Tesoro assorbono liquidità di mercato, con rendimenti privi di rischio vicini al 5% che creano venti contrari per azioni e asset digitali.
Nel lungo termine, l'instabilità fiscale potrebbe rafforzare il ruolo di Bitcoin come riserva di valore non sovrana, mentre la regolamentazione delle stablecoin lega il settore direttamente ai mercati del debito pubblico.
Da leggere dopo: Ethereum Drops Below $3,000 As Bears Break Rising Channel Support