Una grande balena di criptovalute ha prelevato 49.165 token Solana per un valore di 7 milioni di dollari dall’exchange OKX e li ha inviati direttamente in staking mercoledì, secondo la società di analisi on-chain Onchain Lens.
L’accumulation è avvenuta mentre gli ETF spot su Solana mantenevano una straordinaria serie di afflussi nonostante il token scambiasse il 38% al di sotto dei massimi di fine ottobre.
I dati mostrano che la balena ha ora messo in staking 761.405 SOL, per un valore di 109,48 milioni di dollari, tramite più transazioni dal 22 agosto 2025. Le posizioni valevano inizialmente 117,97 milioni di dollari, accumulate a un prezzo medio di 206 dollari per token, il che significa che l’investitore registra attualmente una perdita non realizzata di 8,45 milioni di dollari a causa della recente correzione di Solana.
L’attività di acquisto è coincisa con un prezzo di Solana di 141,87 dollari mercoledì, in rialzo del 3,6% nelle 24 ore precedenti mentre il mercato cripto più ampio metteva in scena un modesto recupero. Il tempismo suggerisce che wallet di livello istituzionale stanno sfruttando la debolezza del prezzo per accumulate SOL da destinare a liquid staking e a posizioni di tesoreria di lungo periodo.
Cosa è successo
I dati on-chain rivelano che i nuovi ETF spot su Solana hanno raccolto 613 milioni di dollari di afflussi netti cumulativi dal loro debutto del 28 ottobre 2025, con masse in gestione totali pari a 918 milioni di dollari su sei fondi, secondo i dati di SoSoValue. I fondi hanno registrato 21 giorni consecutivi di flussi positivi prima di segnare il primo, modesto deflusso il 26 novembre.
Il Solana Staking ETF (BSOL) di Bitwise ha dominato la domanda istituzionale, attirando il 89% dei flussi totali con 567,10 milioni di dollari di masse nette. Il fondo ha superato i 500 milioni di dollari di asset in gestione nei primi 18 giorni di scambi, segnando uno dei lanci di ETF cripto di maggior successo della storia. GSOL di Grayscale segue con 117,90 milioni di dollari di masse nette, mentre le proposte di Fidelity, VanEck, 21Shares e Canary Capital hanno attirato capitali più modesti ma costanti.
Il perdurare dell’interesse istituzionale contrasta nettamente con i flussi dei fondi cripto nel loro complesso. Gli ETF su Bitcoin hanno registrato deflussi netti per 3,70 miliardi di dollari tra il 3 e il 24 novembre, mentre gli ETF su Ethereum hanno visto uscire 1,64 miliardi nello stesso periodo, evidenziando una rotazione verso assets alternativi con caratteristiche di generazione di rendimento.
L’attività recente delle balene va oltre l’ultimo stake da 7 milioni di dollari. Tra fine ottobre e novembre, i tracker on-chain hanno documentato molteplici grandi prelievi di SOL dagli exchange centralizzati a scopo di staking. Un wallet ha accumulato 844.000 SOL per un valore di 149 milioni di dollari tramite i market maker FalconX e Wintermute dal 30 aprile, mentre un altro soggetto ha messo in staking 2,5 milioni di SOL per un valore di 505,8 milioni di dollari in agosto.
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Perché è importante
Gli ETF su Solana offrono un vantaggio strutturale rispetto ai prodotti su Bitcoin ed Ethereum grazie alle funzionalità di staking integrate. BSOL mette in staking il 100% delle sue partecipazioni tramite Bitwise Onchain Solutions alimentato da Helius, puntando a rendimenti annui intorno al 7% sulla base dell’inflazione di rete e delle commissioni di transazione. Lo staking di Ethereum rende circa il 3%, mentre il meccanismo proof-of-work di Bitcoin non genera rendimenti comparabili.
La funzione di staking risponde a una domanda cruciale per gli investitori istituzionali: come generare rendimento sulle posizioni in asset digitali senza fare trading attivo. I tradizionali ETF cripto si limitano a replicare il prezzo spot, ma le posizioni in Solana in staking guadagnano ricompense di protocollo supportando la sicurezza della rete. Queste ricompense si capitalizzano automaticamente nella struttura di BSOL, aumentando il valore patrimoniale netto del fondo nel tempo invece di distribuire contante agli azionisti.
Bitwise ha azzerato la commissione di gestione dello 0,20% per i primi tre mesi sul primo miliardo di dollari in assets, rendendo il costo effettivo di BSOL pari a zero durante il periodo promozionale. La politica di prezzo aggressiva ha aiutato il fondo a catturare quote di mercato iniziali mentre più emittenti si contendevano mandati istituzionali dopo l’approvazione, da parte della SEC, dei prodotti ETF su protocolli proof-of-stake.
Franklin Templeton, che gestisce 1,7 trilioni di dollari di asset totali, ha presentato domanda per un proprio ETF su Solana con una commissione di gestione competitiva dello 0,19% e l’intenzione di azzerare tutte le commissioni sui primi 5 miliardi di asset fino al 31 maggio 2026. L’ingresso di gestori patrimoniali storici convalida il crescente interesse istituzionale per l’esposizione a blockchain layer-1 alternative.
La serie di afflussi negli ETF si è verificata nonostante un contesto di prezzo sfidante per Solana. SOL è sceso da 197,60 dollari il 27 ottobre ai minimi recenti vicino a 121 dollari il 21 novembre, prima di recuperare ai livelli attuali intorno a 141 dollari. Il drawdown del 30% ha messo alla prova la convinzione degli investitori ma non ha innescato riscatti prolungati dalle strutture ETF, suggerendo che i compratori sono focalizzati sul posizionamento di lungo termine più che sul momentum di breve periodo.
Circa il 65% dell’offerta totale di SOL è attualmente in staking, riflettendo una forte partecipazione alla rete e fiducia nel modello di sicurezza proof-of-stake di Solana. L’elevato rapporto di staking riduce l’offerta circolante disponibile per il trading, potenzialmente sostenendo i prezzi man mano che aumenta la domanda proveniente da ETF e piattaforme retail.
Considerazioni finali
L’accumulazione da parte delle balene durante le correzioni di prezzo storicamente segnala posizionamenti di “smart money” in vista di potenziali rimbalzi. La prosecuzione dell’attività di staking dimostra che i grandi detentori restano impegnati sulla proposta di valore di lungo periodo di Solana, nonostante la volatilità di breve termine. Lo staking blocca i token per circa due giorni durante il periodo di cooldown di unstaking, indicando che questi soggetti si aspettano di mantenere le posizioni per orizzonti estesi.
La divergenza tra afflussi negli ETF e performance del prezzo spot crea una dinamica insolita. Il capitale istituzionale continua a confluire nei prodotti strutturati mentre i trader spingono i prezzi più in basso sugli exchange. Questo schema suggerisce che i compratori tramite ETF stanno assorbendo la pressione di vendita dei trader di momentum e dei detentori di lungo periodo che prendono profitto, creando le condizioni per una stabilizzazione dei prezzi una volta conclusa la correzione.
I fondamentali della rete Solana restano solidi, con circa 70 milioni di transazioni giornaliere e oltre 146 miliardi di dollari di volume mensile sugli exchange decentralizzati. La blockchain elabora transazioni per circa 0,00025 dollari a trasferimento, ben al di sotto delle gas fee di Ethereum. La crescente adozione nei pagamenti, nella finanza decentralizzata e negli asset del mondo reale tokenizzati potrebbe sostenere la domanda di SOL indipendentemente dai movimenti di prezzo di breve periodo.
Il prossimo lancio dell’ETF di Franklin Templeton aggiunge un ulteriore canale di distribuzione istituzionale che potrebbe accelerare gli afflussi di capitale. JPMorgan aveva inizialmente previsto 3-6 miliardi di dollari di afflussi negli ETF su Solana entro i primi 6-12 mesi, prima di rivedere le stime a 1,5 miliardi. I fondi hanno già catturato oltre il 60% della previsione rivista della banca nel loro primo mese di negoziazione.
Gli analisti di mercato osservano che l’impostazione tecnica di Solana mostra segnali di formazione di una base dopo il recente selloff. Il token ha superato il primo livello di ritracciamento di Fibonacci intorno a 141-142 dollari e ora incontra resistenza vicino a 153 dollari. Un superamento sostenuto sopra 145 dollari potrebbe puntare alla zona 155-175 dollari, mentre il mancato mantenimento dell’attuale supporto potrebbe portare a un nuovo test dell’area 130-135 dollari prima di trovare un terreno più solido.
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