**サークル（Circle）**株は火曜日、**CLARITY法案（CLARITY Act）**の草案がリークされ、ステーブルコイン保有に対する受動的利回りの禁止が提案されたことを受けて、ほぼ20%急落し、時価総額で56億ドルが吹き飛んだ。これにより、USDC (USDC) の準備金に基づく収益の将来にも疑問が投げかけられている。
CLARITY法案による利回り禁止
株価は終値で126.64ドルから101.17ドルへ下落した。同日、コインベース（Coinbase） (COIN) も約11%下落した。
この売りは、デジタル資産市場明確化法（Digital Asset Market Clarity Act）に関連する上院での妥協案の詳細が明らかになったことを受けたものだ。最初に報じたのは元FOXジャーナリストの**エレノア・テレット（Eleanor Terrett）**で、この草案では、ステーブルコイン残高に対して銀行預金のような利回りを提供することを暗号資産プラットフォームに禁止する内容となっている。
銀行預金の利回りを模した直接的な利息も、そのように構造化されたリワードも、いずれも制限対象となる。この禁止は、取引所、ブローカー、および関連サービスに適用されるとみられている。
ただし、この提案では、ロイヤリティ・リワードや取引ベースの特典、その他のインセンティブなど、受動的所得に紐づかないメリットについては余地を残している。
SEC、CFTC、および**米財務省（Treasury Department）**には、何が対象に該当するかを定義するための期間として1年が与えられる。
サークルは収益の96%をUSDC準備金からの利息に依存している。このため、利回り禁止は同社の中核的なビジネスモデルに対する直接的な脅威となる。
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キャシー・ウッドのARKによる売却
別件として、**ARKインベスト（ARK Invest）のCEOであるキャシー・ウッド（Cathie Wood）**は、草案がリークされる4日前の3月20日に、CRCL株を590万ドル相当売却していた。当初、一部では株価急落はこの売却に起因するとの見方もあった。
しかしアナリストらはその解釈に反論している。あるXユーザーは、この下落はARKの売りや市場全体の懸念ではなく、立法リスクによって引き起こされたと指摘した。
ブライアン・アームストロングの銀行観
コインベースのCEOである**ブライアン・アームストロング（Brian Armstrong）**は、銀行はすでに高速決済、資産のトークン化、暗号資産取引のためにステーブルコインを利用していると述べた。彼は、利回りの制限はUSDCの採用ペースを鈍らせ、ステーブルコインが決済手段から価値保存手段へと進化していく動きを妨げかねないと警告した。
銀行側の代表者は近くこの草案を精査する見込みだ。最終的な法案のマークアップは4月下旬に行われると予想されている。
ブロックチェーン調査者のZachXBTは、進行中の米国民事訴訟に関連して、サークルが複数企業に紐づく16のウォレット内のUSDCを凍結したとも報告した。彼によると、これらのウォレットは顧客取引を処理するオペレーション用口座とみられ、この凍結措置は十分な精査を経ていないと批判している。