トレーダーがETHから逃避する中、イーサリアムの「コード軍団」は14万人に接近

イーサリアム (ETH) は、トークンが1,750ドルを下回る中でも開発者基盤が過去最高に近い約14万人に達しており、ネットワークの強さと下落基調にある価格とのギャップが一段と広がっている。

重要ポイント:

2025年のイーサリアムの年間新規開発者数は約14万人と高水準を維持しつつ、ETH価格は1,750ドルを下回って推移。

2018年の82%下落を含む過去の暴落局面でも、ビルダーは参入を続けてきた。

およそ2023年以降、ブロック生成数は1日あたり約7,000で推移。

価格下落に逆行するイーサリアム開発者

オンチェーンデータによれば、新たにイーサリアムに参加する開発者数は、2016年の約3万人から2025年にはおよそ14万人へと増加していると showed 示されている。この流入は、ネットワークが最も厳しい売り圧力や長期ベア相場に見舞われた時期でさえ、ほとんど揺らがなかった。価格変動要因を取り除けば、この基盤チェーンは、現在の傷ついたレンジ相場チャートが示すよりもはるかに健全に見える。

2018年にETHが価値の82%を失った際でさえ、約7万7,000人の新規開発者がその年にネットワーク上での開発を選んだ。価格が68%下落した2022年の暴落局面では、約13万9,000人ものビルダーを引きつけた。この数字は、通期ベースで見ても最も強力なコホートの一つとして記録されている。

このパターンは今年も続いており、ETH価格は約11%下落しているにもかかわらず、新規開発者流入はおよそ14万人という上限近辺を維持している。Electric Capital は別途、ネットワークを2025年における新規開発者の最有力受け皿として ranked し、アクティブビルダー数を3万1,869人と算出した。これは Solana (SOL) の約1万7,700人を大きく上回る。

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ネットワーク健全性はETHセンチメントを凌駕

ブロック生成の状況も同様のストーリーを物語っている。

スポット価格がどこで取引されていようとも、2023年ごろから1日あたり約7,000ブロックという水準を維持している。安定したスループットは、市場心理にかかわらずチェーンが取引処理を継続していることを示し、今回のスランプがコアな活動を損なっていないサインだ。

それでもトレーダーは慎重姿勢を崩していない。ETHは1,800ドル台の回復に failed した後、1,750ドル近辺で推移している。また、RSIが43付近にとどまっているため、モメンタムは明確な反転には至っていない。スタンダードチャータードは依然として複数年にわたる建設的なターゲットを projects しており、オンチェーンでの蓄積が明確に弱気へと転じない限り、深いキャピチュレーション（投げ売り）シナリオはまだ裏付けられていない。

春の高値からのETH価格の軌跡

ETHは、昨年8月の約4,950ドルの高値から大きく値を下げている。2026年のドローダウンでは、5月に2,400ドル超だった水準から1,500ドル台へと押し下げられた。春先にかけてスポットETFからの大量流出が続き、裁定余地となる買い需要がじわじわと吸い上げられたためだ。6月初旬には清算の連鎖が起きて下落ペースが加速したが、その後は買い手が下値支持帯を守る形で下げ止まりつつある。