ビットコイン (BTC) は、過去1年で最も弱気な水準から25日かけて回復し、再び7万ドル台を回復した。同時に、複数の構造およびレジーム指標が一斉にプラス転換したのは、約3カ月ぶりだとアナリストの Axel Adler は指摘している。
何が起きたのか：レジームスコアがプラス転換
Adlerの分析は、ビットコイン・レジームスコアに焦点を当てている。これは、テイカーの売買バランス、未決済建玉の圧力、資金調達レート、ETFフロー、取引所フロー、価格トレンドを統合した指標で、-100から+100のスケールで算出される。2月7日、このスコアは-47まで低下し、過去1年で最も弱い水準となった。
参考までに、2025年11月の市場ボトムでは-37まで下落し、中立水準まで回復するのに33日を要した。8月の安値は-35まで落ち込んだが、11日で反転している。
3月4日時点で、レジームスコアはおよそ +0.98まで上昇している。同時に、モメンタム、価格シーケンス、指数移動平均線に対する位置関係を追跡する高速シグナルである「ストラクチャー・シフト・コンポジット」も+0.56まで上昇した。
今回の回復が注目されるのは、そのタイミングだ。両指標は3月2日から4日の間にそろってプラス圏に突入した。Adlerによれば、この同期した動きによって、今回の局面は1月の上昇局面と区別されるという。1月のラリーでは、レジームスコアがすでに数日間強気を示した後になって、ようやくストラクチャー・シフトがプラスに転じた。その前回の動きは、最終的にBTCを9万7,000ドル近辺まで押し上げた。
週足チャートでは、ビットコインは2026年初頭に6万5,000ドル割れから反発した後、現在は約7万2,800ドルで推移している。7万ドル付近の50週移動平均線が依然として重要な構造的な分岐点となっており、中長期のサポートは、6万ドル台半ばの100週移動平均線と、5万ドル台後半の200週移動平均線に位置している。ドンチアンチャネルのフレームワークによれば、レジスタンスは約7万3,698ドル付近にあり、BTCが7万ドル上で持ち合いを形成すれば、8万5,000ドル方向への上値余地も見込まれる。
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なぜ重要なのか：構造的リセットが進行中
レジームスコアとストラクチャー・シフト・コンポジットが同時に反転したことには大きな意味がある。これまでの回復局面では、一方の指標が先行し、もう一方が数日遅れて追随するという「順番」を伴うパターンが多かったからだ。今回の同時クロスオーバーは、7万3,000ドルへの上昇が一時的なショートカバーではなく、より広範な構造的転換を反映している可能性を示唆する。
ビットコインは、2025年末に11万ドル超から調整した後も、マクロでは上昇トレンドの中にある。現在の市場は、2024〜2025年の上昇に対して、より高い安値を形成しようとしている段階にあり、このパターンが確認されれば、より広い強気サイクルの仮説を一段と裏付けることになる。