ビットコイン（BTC）は現在、イランが関与する継続中の地政学的紛争の中で、安全資産需要が高まっていることを受けて、JPMorganアナリストの観測どおり一貫した資本流入を集めている。
一方で、金や銀といった従来の安全資産は、世界の市場で大きな価格下落とともに、機関投資家による大規模な資本流出に見舞われている。
最近のJPMorganの調査レポートは、デジタルな分散型ネットワークと、実物リザーブ資産のパフォーマンスとの間に顕著な市場の乖離が生じていることを示している。
実物の金の上場投資信託（ETF）は、3月の最初の3週間を通じて、機関投資家の資本をほぼ110億ドル失い続けた。
これら貴金属は、金が約5,500ドル、銀が約120ドルという過去最高水準に近い評価を付けていたことから、その後の利益確定売りに対して特に脆弱な状態が続いている。
機関マネーのポジションシフト
金価格は、金利上昇と強い米ドルの影響を受け、機関投資家による過度に混み合ったポジションが解消される中で、月初来でおよそ15％下落した。
銀の上場投資商品は、昨夏以降、機関投資家が一貫して積み上げてきた純資本流入を急速に全て吐き出した。
シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）の建玉データによると、貴金属に対する機関投資家の配分は急減する一方で、ビットコイン先物ポジションは比較的安定した状態が続いている。
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地政学的要因による資本規制
ブロックチェーン分析企業Chainalysisは、戦闘行為の勃発直後に、イラン国内での暗号資産利用が大きく増加したことを最近記録した。
イランの市民は、国内のローカル取引所から、海外の取引プラットフォームやセルフカストディ型のデジタルウォレットへと、多額の資本を迅速に移転した。
アナリストは、この動きについて、激しい通貨下落圧力がかかる局面でも、ビットコインが地理的な国境や取引時間の制約を受けないことが背景にあると分析している。
変化する市場流動性指標
アルゴリズムによるモメンタム重視の売買戦略は、伝統的な商品市場での最近の大幅な売りを一段と増幅し、幅広い投機的ポジションの投げ売りを招いた。
これとは対照的に、標準的なビットコインのモメンタム指標は、深い売られ過ぎの領域から回復し、歴史的な中立圏に近い水準へと戻ってきている。
さらに、標準的なHui-Heubel比率は、現在のビットコイン市場の広がりと全体的な取引流動性が、実物の金を上回っていることを数学的に示している。
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