稼働中アルトコインのうち史上最安値付近で取引されている銘柄の比率は、3月初旬時点で38％に達しました。CryptoQuant のアナリスト Darkfost によると、この水準は2022年11月のFTX崩壊直後に記録された37.8％を上回っています。
アルトコイン全体の時価総額はピークの1.9兆ドルから約9,810億ドルまで縮小し、48％超のドローダウンとなっています。
Crypto Fear and Greed Index は3月8日時点で100点満点中12と、2022年の弱気相場以来の低水準に沈んでいます。
ビットコイン（BTC）のドミナンスは約57％まで上昇し、CoinMarketCap Altcoin Season Index は現在35を示しています。アルトコインシーズンの基準は75以上であるため、完全に「ビットコインシーズン」の領域に入っていると言えます。
データが示すもの
アルトコインの取引高は、2025年10月の2,410億ドルから約990億ドルへと減少し、58％の落ち込みとなりました。
アルトコインデリバティブ全体の未決済建玉（オープン・インタレスト）は、同期間に1,700億ドルから695億ドルへ縮小しました。これは、秩序立ったレバレッジ解消というよりも、幅広い「リスクオフ」姿勢へのポジション変更を反映したものです。
イーサリアム（ETH）は、史上最高値4,950ドルから60％以上下落し、現在は約1,971ドルで推移しています。
Darkfost は現在の環境について、「全体的な条件は依然としてリスクテイクに不利なままだ」と述べ、資本流出の最初の影響を受けるのはアルトコインセクターだと指摘しました。
いくつかのトークンは、その下落規模を象徴しています。Ethena（ENA）は史上最安値を7％上回る水準で推移する一方、史上最高値1.52ドルからは93％下落しています。World Liberty Financial は史上最安値をわずか6％上回る水準で取引されています。
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なぜ重要なのか
こうしたドローダウンは、イラン戦争と原油ショック、悪化する米国労働市場、そして根強い賃金インフレという3つの圧力が同時に重なるマクロ環境と一致しています。これらがFRBの利下げを妨げる一方、あらゆる資産クラスにおいてリスク選好を押し下げています。
暗号資産市場の中でも最もベータが高いセグメントであるアルトコインは、そのしわ寄せを最も強く受けています。
その一方で、水面下では機関投資家による蓄積の兆しも見られます。イーサリアム保有者は、3月1日時点で純ベースで約252,142ETHを積み増しており、BeInCryptoによればこれは蓄積ペースが3,500％急増したことを意味します。
現物ビットコインETFには、3月上旬だけで7億ドル超の資金が流入しました。こうした資金がアルトコインに波及するかどうかは、マクロ環境が安定するかに左右されますが、それは暗号資産市場のコントロール外の変数です。