5億ドルのオンチェーンファンドは、Telegramの企業債券をトークン化するために The Open Network (TON)で立ち上げられ、 これまでで最大の現実世界資産（RWA）展開の一つとして注目されています。 この画期的な取り組みは、伝統的なファイナンスとブロックチェーン技術を橋渡しし、 未来のインスティテューショナル資本市場への示唆を提供します。
規制されているRWAプラットフォームで、BlackRockやBrevan Howardといった 世界的な資産運用会社とともに実績を持つLibreは、 TONファウンデーションと協力してこのファンドを管理します。 この取り組みは、認定されたインスティテューショナル投資家に、 Telegramの24億ドルの残る企業負債に対し、ブロックチェーンベースのアクセスを提供し、 分散型ファイナンスのインスティテューショナリゼーションにおける 重要なマイルストーンを示しています。
Telegram Bond Fundと呼ばれるこのビークルは、 投資家がTONネイティブのウォレットを通じて直接収益を生むTelegram債券を 購入申し込みできるようにします。 Libreの包括的なインフラはフィアット通貨とステーブルコインでの サブスクリプション、償還、セカンダリートレーディングをサポートし、 複数の法域での規制コンプライアンスを維持しています。
「これは資本市場インフラの自然な進化を示しています」と、 Libreの会長でNomuraのLaser DigitalのCEOであるDr. Jez Mohideen氏は説明しました。 「我々はインスティテューショナルグレードのインフラと、 大衆市場向けブロックチェーン技術の使いやすさを組み合わせ、 その部分の合計を超える何かを創造しています。」
ファンド文書によれば、トークン化された債券は7〜9％の競争力のある利回りを提供し、 従来の固定所得商品を大きく上回りながら、 ブロックチェーン技術の透明性と効率性の利点を提供します。 投資家は最低10万ドルから参加でき、従来の債券購入の典型的な100万ドルの 最低額よりも大幅に低く設定されています。
ファンドは直接投資を超えた二重の目的も果たし、 今後のTelegram債券の発行に参加したり、 TONエコシステム全体での借り入れと収益生成のための オンチェーンクレジットとして機能することもあります。 これにより、トークン化された債券はDeFiプロトコル内で利用される一方で、 基本的な現実世界の価値との関連を維持するフライホイール効果が生まれます。
「我々が目撃しているのは、資本市場がどのように運用されるかの根本的な 変化の始まりです」と、TONファウンデーションの戦略顧問Alex Filatov氏は述べました。 「Telegramの債券をオンチェーンに持ち込むことで、 最も複雑で大規模な金融商品でも、 ブロックチェーンの効率性、透明性、プログラマビリティから利益を得られることを デモンストレーションしています。」
- Hashnoteの買収は、$1.25B USYCファンドの運営者であり、トークン化された債券をUSDCステーブルコインのエコシステムに統合することで、ステーブルコインホルダーに新たなイールド生成の機会を提供します。
- DAMACグループの$1Bのパートナーシップは、Mantraと共同で中東全域の不動産とインフラ資産をトークン化し、プレミアムプロパティの部分的な所有権をグローバルな投資家層に開放します。
- TONの戦略的プランは、Libreの幅広いトークン化された金融商品群を導入するもので、これにはHamilton Laneによるプライベートエクイティファンド、Brevan Howardのヘッジファンド商品、Nomuraの構造化商品が含まれます。
- Franklin Templetonのトークン化されたマネーマーケットファンドの提供拡大は、現在、ブロックチェーンを基盤とした資産で$700M以上を管理しています。
- JPMorganのProject Guardianの進展により、トークン化された貿易金融取引で$300M以上を担当しました。
DeFiLlamaによると、RWAセクターのTVLは過去1年で倍増し、現在$11.14Bを超えており、機関投資家による採用が加速している明確なシグナルとなっています。アナリストは、2025年末までにこの数字は$20Bに達する可能性があると予測しています。
## 市場影響と今後のロードマップ
Telegram Bond Fundの立ち上げは、伝統的な金融市場と暗号通貨市場の両方に波紋を広げています。発表後、TONのネイティブ仮想通貨は14%の価格上昇を見せ、Telegram関連資産の取引量は様々なプラットフォームで急増しました。
機関投資家の採用は強力で、最初の$500Mの配分は、すでに収益代替を求めるファミリーオフィス、ヘッジファンド、企業財務部門の混合により70%が既に申し込まれています。
先を見据え、LibreとTON Foundationのパートナーシップは壮大なロードマップを明らかにしました。
1. 2025年Q3: トークン化された債券ユニットのシームレスな取引を可能にする二次市場インフラの立ち上げ
2. 2025年Q4: トークン化された債券を担保として使用する貸付プロトコルの導入
3. 2026年Q1: 主要機関取引プラットフォーム及びプライムブローカーとの統合
4. 2026年Q2: Telegram以外の発行企業の社債への拡大
「私たちが構築しているのは、次世代キャピタル市場の基盤に他ならない」と、TON Foundationの機関戦略責任者であるAnton Napolskyは述べました。「Telegramの債券に焦点を当てたこの初期のファンドは、現実世界の金融資産をオンチェーンにするためのより広範なビジョンの始まりに過ぎません。」
トークン化が国庫、企業負債、物理資産全体で勢いを増す中、Telegram Bond FundはWeb2の巨大企業、機関投資家、準拠したブロックチェーンインフラが連携して分散金融を主流化する手法の重要なケーススタディを表しています。
この取り組みは、ブロックチェーンベースの資金調達オプションを利用しようとする他のテクノロジー企業への青写真にもなり得ます。いくつかのユニコーンスタートアップは、自社の負債証券のトークン化戦略を模索しており、潜在的にDeFiプロトコルを通じてアクセス可能なまったく新しいテック企業債券の資産クラスを生み出す可能性があります。
「今から5年後には、この瞬間を基本的な変革の始まりと見なすだろう」とDr. Mohideenは締めくくりました。「伝統的な金融とDeFiの間の壁は崩れつつあり、結果は、より効率的で透明性があり、誰にとってもアクセスしやすい金融システムとなるでしょう。」